تقييم أنثروبي يصل إلى 800 مليار دولار، والذكاء الاصطناعي يبدأ في دخول "منطقة تسعير غير منطقية"

إذا نظرت فقط إلى البيانات، فإن هذه الشركة تكاد تكون لا تشوبها شائبة:

الإيرادات من 9 مليارات إلى 30 مليار، نمو العملاء المؤسساتي، استمرارية تحديث النماذج، اقتراب نافذة الطرح العام الأولي.

لكن المشكلة هي—

السوق الآن لا يُقيم بناءً على "الأداء"، بل يُقيم بناءً على "الخيال".

تم دفع تقييم أنثروبي مباشرة إلى 800 مليار دولار من قبل المستثمرين المغامرين، واقترب من تقييم أوبن إيه آي البالغ 852 مليار دولار، وما وراء ذلك يرسل إشارة أكثر أهمية:

مسار الذكاء الاصطناعي، بدأ يدخل في "مرحلة جمع التمويل في السوق الأولي".

ماذا يعني ذلك؟

يعني أن التمويل لم يعد ينتظر طرح الشركة للاكتتاب، بل يسبق ذلك ويملأ توقعات النمو لسنوات قادمة قبل الإدراج.

وهذا يشبه تمامًا دورة الإنترنت والإنترنت المحمول في ذلك الوقت—

الأرباح الحقيقية لم تتضح بعد، لكن التقييم تم استهلاكه مسبقًا.

ننظر الآن إلى منطق الدفع، وهو واضح جدًا:

أولًا، الإيرادات بالفعل في ازدياد

إيرادات سنوية بقيمة 30 مليار دولار، تشير إلى أن الذكاء الاصطناعي قد دخل مرحلة "حكي القصص" إلى "جني الأموال الحقيقي".

ثانيًا، الطلب من جانب الشركات قد تم فتحه بالكامل

زيادة العملاء الكبار بمضاعفات، الجوهر هو أن الذكاء الاصطناعي بدأ يندمج في أنظمة الإنتاج، وليس مجرد أدوات.

ثالثًا، استمرار تحديث النماذج يعزز التوقعات

نموذج Mythos الجديد رغم أنه لم يُفتح بعد، إلا أن "عدم فتحه يزيد من قيمته"، لأنه يمثل الحد الأعلى.

رابعًا، والأهم—توقعات الطرح العام الأولي

بمجرد الإدراج، ستطلق السيولة، مما يسمح للمستثمرين الأوائل بتحقيق أرباح، وهذا هو ما يهم المستثمرين المغامرين أكثر.

لكن المشكلة تكمن هنا أيضًا:

عندما تتداخل "النمو + التوقعات + السيولة"، غالبًا ما يدخل التقييم في منطقة غير منطقية.

يمكنك فهم الأمر ببساطة على النحو التالي:

شراء أنثروبي الآن، ليس في جوهره شراء إيرادات بقيمة 300 مليار، بل هو شراء احتمالية أن يصبح "مهيمنًا على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي" في المستقبل.

———

وجهة نظر المعلم:

هذه الدورة من سوق الذكاء الاصطناعي، قد انتقلت من "مدفوعة بالتكنولوجيا" إلى "مدفوعة برأس المال".

التالي يجب أن يُنظر إليه من خلال أمرين:

على المدى القصير—

التمويل سيستمر في التركيز على الشركات الرائدة في النماذج، ويمكن أن يواصل التقييم الارتفاع، وربما يتجاوز التوقعات.

على المدى المتوسط—

بمجرد أن يتم الإدراج، أو تظهر تباطؤ في النمو، ستتم إعادة تقييم التقييمات العالية.

لذا، الفرصة الحقيقية ليست بالضرورة في تلك الشركات التي تم الاستحواذ عليها بشكل مفرط، بل في:

سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، تلك التي "تأكدت من قدرتها على جني الأرباح، لكنها لم تُقدّر بشكل كامل بعد".

بعبارة أخرى—

لا تركز فقط على من يبني الأحلام،

بل ابحث عن— من بدأ بالفعل في جني الأموال.