Iniciar Bullish: la empresa matriz compró la caída de 160,000 BTC, ganando cientos de millones en 6 años.

Autor original: Jaleel加六, BlockBeats

Reimpresión: Oliver, Mars Finance

El emisor de USDC, Circle, salió a bolsa con éxito en el mercado estadounidense, aumentando un 168% en su primer día, recaudando 1.100 millones de dólares, convirtiéndose en la primera acción de una stablecoin; Gemini también presentó documentos de IPO poco después; mientras que otra plataforma de comercio, Bullish, que había sido poco mencionada anteriormente, fue reportada por los medios como habiendo presentado en secreto una solicitud de cotización ante la SEC.

En la carrera de CEX más rentable del mundo de las criptomonedas, Bullish no es un nombre muy conocido, pero en realidad su “origen” es bastante prominente.

En 2018, EOS apareció en escena, proclamándose como el asesino de Ethereum. La empresa detrás de esto, Block.one, aprovechó esta ola y llevó a cabo la ICO (oferta inicial de monedas) más larga y con mayor cantidad de dinero en la historia, recaudando un asombroso total de 4.2 mil millones de dólares.

Años después, cuando el entusiasmo por EOS se desvaneció, Block.one “comenzó de nuevo” y se enfocó en crear una plataforma de intercambio de criptomonedas centrada en la conformidad y dirigida al mercado financiero tradicional: Bullish, y por ello fue “echado” de la comunidad de EOS.

En julio de 2021, Bullish se lanzó oficialmente. El capital inicial incluye: 100 millones de dólares en efectivo aportados por Block.one, 164,000 bitcoins (que en ese momento valían aproximadamente 9,700 millones de dólares) y 20 millones de EOS; los inversores externos también añadieron 300 millones de dólares, incluidos Peter Thiel, cofundador de PayPal, el magnate de los fondos de cobertura Alan Howard y el conocido inversor de la industria cripto Mike Novogratz.

De esta manera, al calcularlo, el tamaño total de activos de Bullish al momento de su lanzamiento supera los 10 mil millones de dólares, lo que se puede considerar extremadamente lujoso.

Querido «Circle» y lejano «Tether», Bullish «con la intención de cumplir»

La posición de Bullish ha estado clara desde el principio, la escala no es importante, pero la conformidad sí lo es.

Porque el objetivo final de Bullish no es cuánto beneficio se puede obtener en el mundo de las criptomonedas, sino convertirse en una plataforma de intercambio legítima “que pueda salir a bolsa”.

Antes de la operación oficial, Bullish llegó a un acuerdo con una empresa que cotiza en bolsa, Far Peak, para invertir 840 millones de dólares para adquirir una participación del 9% en la empresa y llevar a cabo una fusión de 2.500 millones de dólares para lograr una cotización en curva y reducir el umbral tradicional de la OPI.

Los medios de comunicación de entonces informaron que la valoración de Bullish era de 9,000 millones de dólares.

El ex CEO de la empresa fusionada Far Peak, Thomas, es el actual CEO de Bullish, y tiene un sólido trasfondo en cumplimiento: anteriormente fue COO y presidente de la Bolsa de Valores de Nueva York, donde tuvo un desempeño excepcional; ha establecido conexiones profundas con los gigantes de Wall Street, CEOs e inversores institucionales; y cuenta con amplios recursos en el ámbito regulatorio y de capital.

Cabe mencionar que Farley no tiene muchos proyectos de inversión y adquisición en Bullish, pero en el mundo de las criptomonedas tiene bastante renombre: el protocolo de staking de Bitcoin Babylon, el protocolo de re-staking ether.fi y el medio de comunicación blockchain CoinDesk.

En resumen, se puede decir que Bullish es una de las plataformas de intercambio en el mundo de las criptomonedas que más desea convertirse en “el ejército regular de Wall Street”.

Pero los ideales son abundantes, la realidad es escasa. La conformidad es mucho más difícil de lo que ellos imaginan.

La actitud reguladora en Estados Unidos se ha vuelto cada vez más estricta, el acuerdo de fusión y cotización de Bullish se canceló en 2022, y el plan de cotización de 18 meses fracasó. Bullish también consideró adquirir FTX para lograr una expansión rápida, pero finalmente no se concretó. Bullish se vio obligado a buscar nuevas rutas de cumplimiento, como expandirse a Asia y Europa.

Equipo Bullish en la conferencia Consensus de Hong Kong

Bullish también obtuvo a principios de este año la licencia de tipo 1 emitida por la Comisión de Valores de Hong Kong (para operar en el comercio de valores) y la licencia de tipo 7 (para proporcionar servicios de comercio automatizado), así como la licencia para plataformas de intercambio de activos virtuales; además, Bullish también recibió la licencia necesaria para el comercio y custodia de activos criptográficos emitida por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin).

Bullish tiene aproximadamente 260 empleados en todo el mundo, de los cuales más de la mitad están ubicados en Hong Kong, y el resto se distribuye en lugares como Singapur, Estados Unidos y Gibraltar.

Otra manifestación obvia de la “ambición de cumplir” de Bullish es que está cerca de “Circle” y lejos de “Tether”.

En la plataforma Bullish, los pares de negociación de stablecoins con mayor volumen de comercio en los primeros lugares son USDC, en lugar de USDT, que tiene una mayor capitalización de mercado y una historia más larga. Detrás de esto, se refleja una clara posición en su actitud regulatoria.

En los últimos años, con la creciente presión regulatoria de la SEC de EE. UU. sobre USDT, su posición de liderazgo en el mercado ha comenzado a tambalearse. Por otro lado, USDC, como una stablecoin lanzada conjuntamente por las empresas reguladas Circle y Coinbase, no solo ha logrado salir a bolsa en EE. UU., sino que también ha sido bien recibida en el mercado de capitales como “la primera acción de stablecoin”, mostrando un excelente rendimiento en su precio. Gracias a su buena transparencia y adaptabilidad regulatoria, el volumen de transacciones de USDC ha seguido disparándose.

Según el último informe publicado por Kaiko, el volumen de transacciones de USDC en intercambios centralizados (CEX) aumentó significativamente en 2024, alcanzando los 38 mil millones de dólares solo en marzo, muy por encima del promedio mensual de 8 mil millones de dólares en 2023. Entre ellos, Bullish y Bybit son las dos plataformas con el mayor volumen de transacciones de USDC, juntas representan aproximadamente el 60% de la cuota de mercado.

Bullish y el “amor y odio” de EOS

Si tuviera que describir la relación entre Bullish y EOS en una frase, sería la de una expareja y una pareja actual.

Aunque después de que Bullish se rumorara que presentó en secreto una solicitud de IPO, el precio del token A (originalmente EOS) subió un 17%, en realidad la relación entre la comunidad de EOS y Bullish no es buena, ya que Block.one, después de abandonar EOS, se volvió hacia Bullish.

Volviendo a 2017, la pista de las cadenas públicas estaba en su época dorada. Block.one lanzó EOS con un libro blanco, un superproyecto de cadena pública que proclamaba “un millón de TPS y cero comisiones”, atrayendo a inversores de todo el mundo. En un año, EOS recaudó 4.2 mil millones de dólares a través de su ICO, rompiendo récords en la industria y avivando la fantasía de ser el “asesino de Ethereum”.

Sin embargo, el sueño comenzó rápidamente y el colapso llegó igual de rápido. Después del lanzamiento de la mainnet de EOS, los usuarios pronto se dieron cuenta de que esta cadena no era tan “invencible” como se había promocionado. Aunque las transferencias no tienen comisiones, es necesario apostar CPU y RAM, lo que hace que el proceso sea complejo y el umbral de operación alto; la elección de nodos no es la “gobernanza democrática” que se imaginaba, sino que rápidamente fue controlada por grandes jugadores y exchanges, surgiendo problemas de soborno y votaciones manipuladas.

Pero lo que realmente ha acelerado la caída de EOS no son solo los problemas técnicos, sino más bien los problemas de asignación de recursos dentro de Block.one.

Block.one originalmente prometió destinar 1,000 millones de dólares para apoyar el ecosistema EOS, pero lo que realmente ha hecho es completamente lo contrario: comprar grandes cantidades de bonos del gobierno de EE. UU., acumular 160,000 bitcoins, invertir en el fallido producto social Voice, y utilizar el dinero para especular en acciones y comprar dominios… Lo que realmente se ha utilizado para apoyar a los desarrolladores de EOS es escaso.

Al mismo tiempo, el poder dentro de la empresa está altamente concentrado, y casi todos los altos ejecutivos clave están compuestos por el fundador de Block.one, BB, y sus familiares y amigos, formando un pequeño círculo de “empresa familiar”. Después de 2020, BM anunció su salida del proyecto, lo que también se convirtió en un presagio de la ruptura total de la relación entre Block.one y EOS.

Y lo que realmente encendió la ira de la comunidad EOS fue la aparición de Bullish.

Fundador de Block.one BB

En 2021, Block.one anunció el lanzamiento de la plataforma de intercambio de criptomonedas Bullish, afirmando haber completado una financiación de 10 mil millones de dólares, con una lista de inversores lujosa, incluyendo al cofundador de PayPal Peter Thiel y al veterano de Wall Street Mike Novogratz, entre otros capitalistas de primera línea. Esta nueva plataforma se centra en la conformidad y la solidez, creando un “puente” para que los inversores institucionales accedan a las finanzas criptográficas.

Pero esta empresa Bullish, desde la tecnología hasta la marca, prácticamente no tiene ninguna relación con EOS: no utiliza tecnología de EOS, no acepta tokens de EOS, no reconoce ninguna relación con EOS, ni siquiera hay un agradecimiento básico.

Para la comunidad de EOS, esto es como una traición pública: Block.one, utilizando los recursos acumulados al establecer EOS, ha comenzado un “nuevo amor”. Mientras tanto, EOS ha quedado completamente atrás.

Así que comenzó la contraofensiva de la comunidad EOS.

A finales de 2021, la comunidad lanzó un “levantamiento de bifurcaciones” en un intento de cortar el control de Block.one. La Fundación EOS dio un paso adelante como representante de la comunidad y comenzó las negociaciones con Block.one. Sin embargo, en el transcurso de un mes, las dos partes discutieron una variedad de opciones, pero ninguna de ellas llegó a un acuerdo. Al final, la Fundación EOS unió fuerzas con 17 nodos para revocar la posición de poder de Block.one y expulsarlo de la administración de EOS. En 2022, la EOS Network Foundation (ENF) inició una acción legal acusándola de incumplir sus compromisos ecológicos; En 2023, la comunidad incluso está considerando una bifurcación dura para aislar completamente los activos de Block.one y Bullish.

Después de la separación entre EOS y Block.one, la comunidad de EOS llevó a cabo una larga disputa legal de varios años sobre la propiedad de los fondos recaudados en su momento, pero hasta ahora Block.one aún posee la propiedad y el derecho de uso de los fondos.

Por lo tanto, a los ojos de muchas personas en la comunidad de EOS, Bullish no es un “nuevo proyecto”, sino más bien un símbolo de traición, y este Bullish que presentó en secreto la solicitud de IPO siempre ha sido ese “nuevo amor” que intercambió sus ideales por la realidad: brillante, pero vergonzoso.

En 2025, EOS, para cortar con el pasado, se renombró oficialmente como Vaulta, construyendo negocios bancarios Web3 sobre la base de la cadena pública, y también el token EOS fue renombrado a A.

¿Cuánto dinero tiene Block.one, que es rico como el agua?

Lo que todos sabemos es que Block.one recaudó 4.2 mil millones de dólares en sus primeras etapas, convirtiéndose en el evento de financiamiento más grande en la historia de las criptomonedas. Se podría pensar que estos fondos podrían apoyar el desarrollo a largo plazo de EOS, apoyar a los desarrolladores, impulsar la innovación tecnológica y permitir que el ecosistema continúe creciendo. Sin embargo, cuando los desarrolladores del ecosistema EOS suplicaron por financiamiento, Block.one solo lanzó un cheque de 50,000 dólares; esta cantidad no es suficiente para pagar dos meses de salario a un programador de Silicon Valley.

“¿A dónde se fueron 4.2 mil millones de dólares?” Pregunta la comunidad.

En un correo electrónico del 19 de marzo de 2019, BM reveló algunas respuestas a los accionistas de Block.one: hasta febrero de 2019, los activos que poseía Block.one (incluyendo efectivo y fondos invertidos) totalizaban 3 mil millones de dólares. De estos 3 mil millones, aproximadamente 2.2 mil millones de dólares se invirtieron en bonos del gobierno de EE. UU.

¿A dónde fueron a parar esos 4.200 millones de dólares? En términos generales, hay tres direcciones principales: 2.200 millones de dólares para comprar bonos del Tesoro: bajo riesgo, rendimientos estables y garantizar la preservación de la riqueza; 160.000 bitcoins: con un valor de más de 16.000 millones de dólares en la actualidad; Un pequeño número de especulaciones bursátiles e intentos de adquisición, como inversiones fallidas en SilverGate, compra de nombres de dominio de voz, etc.

Muchos no saben que Block.one, la empresa matriz de EOS, es actualmente la empresa privada que posee la mayor cantidad de bitcoins, con un total de 160,000 BTC, 40,000 más que el gigante de los stablecoins Tether.

Fuente de datos: bitcointreasuries

A precios actuales de 109,650 dólares, estos 160,000 BTC valen aproximadamente 17.544 millones de dólares. Es decir, solo con la apreciación de estos bitcoins, Block.one ha ganado más de 13,000 millones de dólares, aproximadamente 4.18 veces el monto recaudado en su ICO.

Desde la perspectiva de “el flujo de caja es rey”, Block.one es hoy un gran éxito, incluso se podría decir que es una empresa más “visionaria” que MicroStrategy, y también es uno de los “proyectos” más rentables en la historia de las criptomonedas. Sin embargo, no se basa en “construir una gran blockchain”, sino en “cómo preservar al máximo el capital, expandir los activos y salir de manera exitosa.”

Esta es precisamente la otra cara irónica y real del mundo de las criptomonedas: en el círculo de las monedas, el que gana al final no necesariamente es el que tiene la “mejor tecnología” y el “ideal más apasionado”, sino el que mejor entiende la regulación, el que mejor se adapta a las circunstancias y el que mejor sabe retener el dinero.