Banco de Pagos Internacionales： Moneda estable no es moneda, no pasó las "tres pruebas clave"

En un informe publicado el martes, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) indicó que los activos digitales vinculados a monedas fiat no lograron pasar las ‘tres pruebas clave’ necesarias para convertirse en el pilar de apoyo de la moneda: singularidad, elasticidad e integridad. El autor sugiere que las monedas estables podrían socavar la integridad financiera y debilitar la soberanía monetaria de los países, pero la tokenización de las reservas de los Bancos Centrales, la moneda de los bancos comerciales y otros activos tradicionales tiene el potencial de ser ‘transformadora’.

Escrito por: Daniel Kuhn

Compilación: lejos, sin centro

El Banco de Pagos Internacionales indica que la moneda estable no es moneda.

La institución a veces conocida como el ‘Banco Central de los Bancos Centrales’ señaló en un informe publicado el martes que el activo digital vinculado a moneda fiat no pasó las ‘tres pruebas clave’ necesarias para convertirse en un pilar de moneda fiduciaria: singularidad, elasticidad e integridad.

El BIS, en su informe anual sobre la revisión de la próxima generación de finanzas, afirma: “La moneda estable y otras innovaciones aún están por demostrar qué papel desempeñarán en el futuro de la moneda. Sin embargo, no cumplen con los tres criterios ideales de un sistema monetario sólido, por lo que no pueden ser el pilar de la moneda del futuro.”

Según el autor del informe, las monedas estables realmente tienen algunas ventajas, como la programabilidad, el seudonimato y un ‘modo de acceso amigable para nuevos usuarios’. Además, sus ‘características técnicas significan que podrían ofrecer costos más bajos y velocidades de transacción más rápidas’, especialmente en pagos transfronterizos.

Sin embargo, en comparación con la moneda del Banco Central y las herramientas de los bancos comerciales y otras entidades del sector privado, la moneda estable puede plantear riesgos para el sistema financiero global al debilitar la soberanía monetaria del gobierno (a veces a través de la ‘dolarización encubierta’) y fomentar actividades delictivas, según el autor.

Aunque las monedas estables tienen un papel claro en las vías de entrada y salida del ecosistema criptográfico, y están cada vez más extendidas en países con alta inflación, control de capitales o dificultades para obtener cuentas en dólares, estos activos no deben ser tratados como efectivo.

Tres pruebas clave

Específicamente, debido a su diseño estructural, la moneda estable no pasó la prueba de elasticidad. Tomemos el USDT de Tether como ejemplo, esta moneda estable está respaldada por ‘activos nominalmente equivalentes’, y cualquier ‘emisión adicional requiere que el titular pague por adelantado el monto total’, lo que impone una ‘restricción de pago anticipado’.

Además, a diferencia de las reservas del Banco Central, las monedas estables no cumplen con el requisito de ‘singularidad’ de la moneda, es decir, que la moneda puede ser aceptada incondicionalmente por cualquier persona de diferentes bancos, ya que generalmente son emitidas por entidades centralizadas que pueden establecer diferentes estándares y no siempre ofrecen la misma garantía de liquidación.

El autor escribió: “Los poseedores de moneda estable marcarán el nombre del banco emisor, al igual que los billetes de bancos privados que circulaban durante la era de la banca libre en Estados Unidos en el siglo 19. Por lo tanto, la moneda estable a menudo se negocia a diferentes tipos de cambio, lo que socava la singularidad del dinero fiato.”

Por razones similares, la moneda estable también tiene ‘deficiencias significativas’ en la promoción de la integridad de la moneda, ya que no todos los bancos siguen las normas estandarizadas de conozca a su cliente (KYC) y prevención del lavado de dinero (AML), lo que resulta en una prevención ineficaz del crimen financiero.

Tokenización revolucionaria

Después de que el informe del BIS sobre el comerciante de moneda estable USDC, Circle, fue publicado, las acciones cayeron más del 15% el martes. El día anterior, las acciones de CRCL alcanzaron un máximo histórico de 299 dólares, lo que representa un aumento de más del 600% desde su precio de salida a bolsa de aproximadamente 32 dólares.

A pesar de las preocupaciones expresadas por el Banco de Pagos Internacionales (BIS), la organización sigue viendo el potencial de la tokenización y la considera una “innovación revolucionaria” en áreas como los pagos transfronterizos y los mercados de valores.

El autor escribió: “Una plataforma de tokenización centrada en las reservas del Banco Central, moneda de los bancos comerciales y bonos del gobierno puede sentar las bases para la próxima generación de moneda y finanzas.”