La Tesorería de Activos Digitales – DAT( está bajo presión nuevamente después de que el valor neto de los activos del mercado )market Net Asset Value – mNAV( cayera drásticamente, lo que ha generado dudas sobre la capacidad de mantener el ritmo de compra de criptomonedas, según Geoffrey Kendrick – Jefe del departamento de investigación de activos digitales en Standard Chartered.
Las empresas que cotizan en bolsa que poseen activos digitales en su balance han visto caer el precio de sus acciones en las últimas semanas, mientras los inversores reevaluan la sostenibilidad de esta estrategia. Kendrick indicó que un mNAV superior a 1 es un requisito previo para que los DATs amplíen su cartera de tenencias, mientras que un nivel por debajo de este umbral refleja un balance debilitado y la posibilidad de una ola de reestructuración.
La diferenciación en los DAT
Según Kendrick, la actual corrección no significa la recesión de toda la industria, sino que puede crear oportunidades para la diferenciación. Factores como el acceso a capital barato, las ventajas de escala y las ganancias de staking o DeFi serán factores clave para distinguir entre los fuertes y los débiles.
Los DAT centrados en Ethereum son considerados los más sostenibles, en parte gracias a que el rendimiento del staking puede mejorar directamente el mNAV. El estratega Tom Lee de Bitmine estima que el rendimiento del staking puede sumar 0,6 puntos al mNAV de los DAT basados en Ethereum. Esto hace que Ethereum se destaque más que Bitcoin o Solana, que carecen de mecanismos para generar rendimientos similares.
Actualmente, los DAT poseen aproximadamente el 4% de la cantidad de Bitcoin, el 3,1% de la cantidad de Ethereum y el 0,8% de la cantidad de Solana en circulación. Por lo tanto, la salud financiera de este grupo es un factor clave que influye en la demanda del mercado. Kendrick pronostica que la posibilidad de consolidación ocurrirá más en los DAT de Bitcoin, lo que llevará al fenómeno de “rotación de activos” en lugar de crear una demanda neta adicional. Por el contrario, los DATs de Ethereum tienden a continuar acumulando, creando un impulso positivo para el precio de ETH en comparación con sus competidores.
Nombres destacados en este campo incluyen Bitmine, SharpLink y The Ether Machine – empresas que están siendo observadas de cerca por los inversores debido a su posición en la intersección entre los activos digitales y el balance de las empresas.
Vương Tiễn
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