El intercambio veterano Kraken se une a Launchpad: ¿podrá el nuevo proyecto Yield Basis del fundador de Curve generar un nuevo entusiasmo?

Autor: Sombra, TechFlow de Deep Tide

A mediados de septiembre, el intercambio de criptomonedas de larga data Kraken lanzará la primera fase del proyecto Yield Basis en su plataforma de emisión de tokens Kraken Launch, en colaboración con la plataforma ICO Legion. Este movimiento marca a Kraken como el siguiente intercambio principal en establecer un negocio de Launchpad, después de Binance y OKX.

Como un proyecto de lanzamiento, Yield Basis fue desarrollado por Michael Egorov, fundador del conocido proyecto DeFi Curve. Este protocolo BTCFI, diseñado para proporcionar protección contra pérdidas impermanentes para los poseedores de BTC, ha generado una amplia atención y discusión en el mercado de criptomonedas.

Para entender las expectativas del mercado sobre Kraken Launch y Yield Basis, es necesario revisar el desempeño de otras plataformas de lanzamiento en los intercambios y la lógica de inversión detrás de ellas.

Historias de nuevas emisiones en el intercambio

En el último año, los principales intercambios han generado un rendimiento notable a través de Launchpad. El beneficio promedio mensual de Binance Alpha en un solo número superó los 1500U en su momento, y recientemente, aunque X Launch de OKX ha sido objeto de controversia, las guías tutoriales de X Launch han inundado varias comunidades cripto, lo que demuestra el ansiado deseo y las expectativas del mercado hacia este tipo de productos.

Y muchos proyectos que fueron lanzados a través del Launchpad de los intercambios han tenido un buen desempeño en el mercado. En mayo de este año, el $MYX, que fue lanzado a través de Binance Alpha, experimentó un aumento cercano a 20 veces a principios de este mes. Si se posee el airdrop de 644 $MYX que Binance Alpha otorgó a cada usuario participante, el rendimiento máximo a principios de este mes incluso se acercó a 13,000 U. Estos datos exagerados han provocado una nueva ola de sentimientos de FOMO en el mercado respecto al Launchpad de los intercambios.

Y estos datos reflejan la lógica central del FOMO del mercado hacia los intercambios establecidos: los proyectos de lanzamiento en intercambios de alta calidad a menudo pueden obtener una gran prima de liquidez y atención, y esta información clave se traducirá en retornos de inversión reales.

Esto también explica por qué el mercado actual tiene una actitud tan optimista hacia el lanzamiento de Kraken Launch, resultado de la colaboración entre Kraken y Legion. Por un lado, tenemos un intercambio tradicional con 14 años de operación que se enfoca en la conformidad; por el otro, una nueva plataforma de lanzamiento que se autodenomina “el primer suscriptor de ICO del mundo”. La plataforma lanzada por ambas partes ya cuenta desde su creación con ventajas como escasez de posicionamiento y alta liquidez.

Y a diferencia del Launchpad tradicional, los proyectos lanzados a través de Kraken Launch pueden cotizar inmediatamente en el intercambio Kraken una vez que se cierra la venta, lo que también ha aumentado considerablemente las expectativas del mercado sobre los rendimientos de esta nueva emisión.

Desde el punto de vista del tiempo, los datos de los Launchpad de las principales exchanges ya son suficientes para mostrar que el mercado está en un estado de alta emoción de FOMO hacia este tipo de productos, y estas emociones naturalmente se trasladarán a nuevas plataformas. El lanzamiento de Kraken en este momento para su primer proyecto de inversión probablemente captará esta continuación de la emoción.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que Kraken Launch, como nuevo participante, enfrenta desafíos significativos. Binance y OKX ya han dominado una gran parte del mercado de Launchpad, y atraer proyectos de calidad para la nueva plataforma no es una tarea fácil. Más importante aún, el propio proyecto Yield Basis es objeto de controversia dentro de la comunidad Curve, y su línea de crédito de 60 millones de crvUSD es considerada por algunos miembros como un riesgo sistémico. Estos factores de incertidumbre podrían afectar el desempeño real del debut de Kraken Launch.

Base de Rendimiento: Nuevo experimento de BTCFI del fundador de Curve

Como un proyecto que lanzó su primera fase en Kraken Launch, la propuesta de valor central de Yield Basis es resolver el problema persistente en el ámbito DeFi: la pérdida impermanente. En un mecanismo AMM tradicional, cuando el precio fluctúa drásticamente, los proveedores de liquidez enfrentan un rendimiento mucho menor que el de mantener directamente los activos, y esta diferencia es lo que se conoce como pérdida impermanente.

En términos simples, cuando proporcionas liquidez a un fondo de comercio, si el precio de los tokens cambia, tus activos se reequilibran automáticamente, y las ganancias finales suelen ser inferiores a simplemente mantenerlos. Los datos muestran que cuando el precio cambia 5 veces, la pérdida impermanente puede alcanzar el 25%. Este problema ha atormentado el desarrollo de DeFi durante años y ha llevado a muchos tenedores de BTC a dudar en participar en la minería de liquidez.

Yield Basis utiliza un mecanismo de apalancamiento de dos veces, los usuarios depositan BTC, el protocolo toma prestado una cantidad equivalente de crvUSD para emparejarse con BTC e ingresarlo en el fondo de Curve, utilizando el token LP generado como colateral de deuda. Cuando el precio de BTC sube, el protocolo toma prestado más crvUSD para mantener el apalancamiento de dos veces; cuando el precio baja, se paga parte de la deuda.

Yield Basis está completamente construido sobre la infraestructura de Curve, utilizando el AMM CryptoSwap de Curve y la stablecoin crvUSD, lo que garantiza la estabilidad técnica.

Sin embargo, la innovación a menudo viene acompañada de controversia. Ayer, la propuesta número 1206 aprobada por Curve DAO autorizó un límite de crédito de 60 millones de crvUSD para Yield Basis, lo que generó una gran conmoción dentro de la comunidad. Los partidarios creen que esto refleja el apoyo del ecosistema de Curve a la innovación, pero las preocupaciones de los opositores también son válidas: estos fondos representan casi el 60% del suministro total de crvUSD y, si surgen problemas, podrían poner en peligro la estabilidad de todo el sistema.

Lo que llama aún más la atención es que un miembro del foro de Curve señaló una sutil relación de intereses: varios actores importantes del ecosistema de Curve que participan en las votaciones son también inversores de Yield Basis. Aunque Egorov respondió que invitar a personalidades conocidas del ecosistema a participar es “algo muy natural”, esta situación de ser juez y jugador al mismo tiempo inevitablemente genera dudas sobre la imparcialidad de las decisiones.

En términos de economía de tokens, el suministro total de tokens $YB es de 1,000 millones, de los cuales el 30% se destina a incentivos comunitarios, el 25% a la asignación del equipo, el 15% como reserva para el desarrollo, y el 30% restante se utiliza en promedio para ventas a inversores, licencias del ecosistema Curve y socios, entre otros.

Por otro lado, en el mecanismo de YIeld Basis, los proveedores de liquidez deben elegir entre obtener tarifas de transacción denominadas en BTC y recompensas en YB tokens. Este diseño puede funcionar bien en un mercado alcista, ya que los inversores tienden a optar por los tokens para aprovechar la apreciación; pero en un mercado bajista, si la mayoría elige ingresos estables en BTC en lugar de YB tokens, puede llevar a una presión sobre el valor del token.

Guía de participación

El lanzamiento del proyecto Yield Basis consta de dos etapas, y necesitamos registrarnos previamente en las plataformas Kraken y Legion, así como completar la verificación KYC.

Primero está la fase de preventa de hasta el 20%, que se llevará a cabo en la plataforma Legion utilizando un mecanismo de asignación basado en el mérito. Es necesario conectar la billetera, cuentas de Twitter, Github y otras plataformas en la plataforma. Legion calculará una puntuación para los usuarios en función de las actividades en la cadena, contribuciones sociales y contribuciones de código. Los usuarios con alta puntuación obtendrán una mayor cuota de asignación en esta fase.

La segunda fase completará la venta de al menos el 80% restante de los $YB tokens, que se llevará a cabo simultáneamente en Legion y Kraken Launch, y estará abierta a todos los usuarios que hayan pasado KYC bajo el principio de “primero en llegar, primero en ser atendido”.

Es importante tener en cuenta que el KYC de las plataformas Kraken y Legion es relativamente estricto, por lo que es necesario preparar de antemano la documentación de identificación y los comprobantes de vida, y que los usuarios de algunas regiones (Estados Unidos, Canadá, Australia, etc.) pueden no poder participar en esta nueva oferta.

Actualmente, Yield Basis y Kraken Launch han anunciado un tiempo de lanzamiento específico. Sin embargo, dado que Kraken y Legion necesitan de 1 a 3 días para revisar la información de KYC, se sugiere que los inversores interesados en esta nueva oferta completen primero el registro y la verificación de KYC.

Observación del mercado y discusión relacionada

Según las observaciones de la comunidad, el anuncio del primer proyecto de lanzamiento de Kraken Launch experimentó un breve retraso de 18 horas, y la oficial no proporcionó una razón clara. Además, hasta la noche del 24 de septiembre, no se ha visto información ni interfaz relacionada con el lanzamiento de Yield Masis en Kraken.

Por otro lado, las discusiones recientes sobre Yield Basis y Kraken Launch son altamente similares, lo que podría representar un riesgo potencial.

El mercado actual muestra una actitud optimista hacia el lanzamiento de Kraken de $YB, con el representante de los partidarios siendo el fundador de Delphi Ventures, José Maria Macedo, quien compara a YB con “Ethena de BTC”, lo que indica la innovación de Yield Basis en soluciones de pérdida impermanente. Además, en el podcast, enfatizó las contribuciones pioneras de su fundador Egorov en el campo de DeFi y el potencial de mercado de este protocolo.

Enlace del podcast: “Michael Egorov: Yield Basis - Bringing Real Yield to Bitcoin”

Al mismo tiempo, también existen algunas voces de duda en el mercado, centradas principalmente en las preocupaciones sobre los riesgos potenciales de Curve DAO, que creen que el límite de crédito de 60 millones de crvUSD podría generar riesgos sistémicos.

Conclusión

Yield Basis, como el primer proyecto lanzado por Kraken Launch, lleva las expectativas duales del mercado sobre la innovación tecnológica y el efecto de riqueza.

Sin embargo, como un nuevo protocolo que todavía está en fase de pruebas, los inversores deben ser plenamente conscientes de los riesgos técnicos y la incertidumbre del mercado. Impulsados por la emoción del FOMO, es especialmente importante mantener un análisis racional y el control de riesgos.