Estrategia de posición de Bitcoin supera las 640,000 monedas, con un rendimiento de BTC superior al 26% hasta 2025

Según el formulario 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) el 10 de noviembre, Strategy (anteriormente MicroStrategy) adquirió aproximadamente 487 bitcoins por unos 49,9 millones de dólares entre el 3 y el 9 de noviembre, a un precio medio de 102,557 dólares por bitcoin. Esta adquisición eleva la posición total de la compañía a 641,692 bitcoins, con un coste acumulado de 47,54 mil millones de dólares y un coste medio de 74,079 dólares.

El presidente de la compañía, Michael Saylor, anunció en redes sociales que el rendimiento por acción en bitcoins (BTC Yield) de Strategy en 2025 ya alcanza el 26,1%. Con el precio de cierre del bitcoin el 10 de noviembre en 105,697.30 dólares, el valor de mercado de la posición de la compañía es aproximadamente 67,83 mil millones de dólares, con ganancias no realizadas superiores a 20,29 mil millones de dólares.

Estructura de financiación y estrategia de capital innovadora de Strategy

Esta adquisición continúa con el enfoque único de Strategy para la obtención de capital, financiándose completamente mediante acciones preferentes en lugar de acciones ordinarias. Según los documentos presentados, la compañía generó en ese período unos 50 millones de dólares netos a través de un plan de emisión en mercado abierto (ATM): las acciones STRF aportaron 18,3 millones de dólares, STRC recaudó 26,2 millones, STRK aportó 4,5 millones y STRD aumentó en 1 millón. Esta estructura de financiación evita la dilución de acciones ordinarias, protegiendo los derechos de los accionistas existentes y proporcionando un flujo de fondos constante para la compra de bitcoins.

La compañía continúa innovando en su estrategia de capital, habiendo completado recientemente una emisión de acciones por 620 millones de euros, un 121% más que la escala inicial prevista. Es la primera vez que Strategy emite acciones preferentes denominadas en euros, dirigida a inversores profesionales en Europa. Hasta el 9 de noviembre, la compañía aún cuenta con una gran capacidad ATM: acciones ordinarias MSTR por 15,85 mil millones de dólares, acciones STRK por 20,34 mil millones, STRC por 4,17 mil millones, STRD por 4,13 mil millones y STRF por 1,64 mil millones. Estas diversas vías de financiación proporcionan a la compañía suficiente “armamento” para seguir acumulando bitcoins.

Rendimiento de la cartera y análisis de la posición de mercado de Strategy

La estrategia de Strategy en bitcoins ha mostrado un rendimiento sobresaliente en 2025. El BTC Yield del 26,1% supera ampliamente el 12,3% del índice S&P 500 en el mismo período, y también supera la subida del precio del bitcoin del 22,8%. Este indicador se calcula dividiendo la cantidad total de bitcoins en cartera por el número de acciones diluidas, midiendo el valor directo que la compañía crea en bitcoins para los accionistas. Dado que la compañía continúa emitiendo acciones preferentes para adquirir bitcoins, la cantidad de bitcoins por acción sigue en aumento, lo cual es especialmente valioso.

La posición de mercado de la compañía se consolida aún más. Como mayor tenedora corporativa de bitcoins a nivel mundial, los 641,692 bitcoins de Strategy representan aproximadamente el 3,27% del suministro total de bitcoin (unos 19,6 millones), superando las reservas de muchos países. A precios actuales, el valor de su cartera es de aproximadamente 67,83 mil millones de dólares, con unas ganancias no realizadas de 20,29 mil millones de dólares respecto al coste total de adquisición de 47,54 mil millones, lo que supone un rendimiento del 42,7%. Este desempeño valida la teoría defendida por Michael Saylor a largo plazo de que “el bitcoin es un activo de reserva financiera para empresas”, aunque críticos como Peter Schiff continúan cuestionando el modelo de negocio excesivamente dependiente de un solo activo.

Datos clave de la posición en bitcoins de Strategy

Resumen de la posición

• Cantidad total: 641,692 bitcoins
• Última adquisición: 487 (del 3 al 9 de noviembre)
• Coste total: 47,54 mil millones de dólares
• Coste medio: 74,079 dólares por bitcoin

Desempeño financiero

• Valor de mercado actual: 67,83 mil millones de dólares (a 105,697 dólares/bitcoin)
• Ganancias no realizadas: 20,29 mil millones de dólares
• BTC Yield 2025: 26,1%
• Capacidad ATM restante: más de 26 mil millones de dólares

Tendencias en adopción de bitcoin por empresas cotizadas y cambios en gestión financiera

El caso de éxito de Strategy impulsa a más empresas a reconsiderar sus estrategias de gestión financiera. Según datos de Bitcoin Treasuries, actualmente hay 57 empresas cotizadas que poseen bitcoins, con un valor total aproximado de 128 mil millones de dólares, un aumento del 65% respecto a 2024. Además de Strategy, los principales poseedores incluyen a Tesla (unos 420 millones de dólares), Block (unos 380 millones) y Coinbase (como activo operativo). Esta tendencia responde en parte a la necesidad de cubrirse contra la inflación, y en parte al reconocimiento del bitcoin como una innovación tecnológica con valor a largo plazo.

Las principios de gestión financiera empresarial están en transformación. Tradicionalmente, las reservas de efectivo se invertían en bonos del Estado, fondos del mercado monetario y depósitos bancarios, priorizando liquidez y seguridad. La incorporación del bitcoin ha creado una nueva categoría: activos tecnológicos con potencial de liquidez y apreciación de capital. Strategy demuestra que, incluso con la mayor parte de los recursos en bitcoin, es posible financiarse eficazmente mediante mercados de deuda y acciones, desafiando las teorías tradicionales de gestión financiera. A medida que más empresas sigan este camino, los balances corporativos podrían cambiar de forma permanente, y el bitcoin se consolidará como una categoría de activo estándar junto a efectivo, cuentas por cobrar y inventarios.

Oportunidades de inversión y consideraciones de riesgo

Para inversores en acciones, Strategy ofrece una herramienta para participar apalancadamente en el mercado de bitcoin. Datos históricos muestran que la beta de las acciones de MSTR respecto a bitcoin es aproximadamente 1.8, lo que significa que cuando bitcoin sube un 10%, las acciones de MSTR suelen subir un 18%. Este efecto apalancado proviene de la estrategia de la compañía de seguir adquiriendo bitcoin mediante deuda y emisión de acciones, amplificando las ganancias en caso de subida del precio. Sin embargo, también puede amplificar las pérdidas si bitcoin cae.

Los inversores deben considerar varios riesgos clave: el riesgo regulatorio, ya que la SEC de EE. UU. podría clasificar el bitcoin como un activo diferente, afectando su tratamiento contable; el riesgo técnico, en caso de incidentes de seguridad en la red bitcoin que puedan minar la confianza del mercado; y riesgos específicos de la empresa, como el aumento de costes de financiación que limite futuras adquisiciones, o la competencia que implemente estrategias similares y disperse los fondos. Se recomienda tratar a MSTR como un sustituto del bitcoin en lugar de una acción tradicional, integrándolo en una cartera de activos criptográficos y estableciendo stops vinculados al bitcoin (por ejemplo, reducir exposición si el bitcoin cae un 30% desde su máximo).

Conclusión

El incremento de la posición en bitcoin de Strategy ya no es solo un caso de gestión financiera corporativa, sino un fenómeno de innovación financiera a nivel global. Cuando una empresa puede realizar operaciones continuas en los mercados de capital para configurar sistemáticamente un activo único y obtener rendimientos que superan su propio comportamiento, en realidad está inventando un nuevo modelo de negocio. Este modelo desafía las teorías tradicionales de finanzas corporativas y ofrece una nueva perspectiva para el almacenamiento de valor en la economía digital. Aunque el éxito final aún está por verse, ya ha cambiado de forma permanente la percepción empresarial sobre el bitcoin y la gestión de activos.