Base y el DEX de OP se fusionarán, expandiéndose para desplegarse en Arc y Ethereum

Redactado por: Sanqing, Noticias Foresight

TL;DR

El 12 de noviembre, Dromos anunció en la conferencia New Horizon la integración de Aerodrome y Velodrome en un único acceso llamado Aero. Se convierte en el centro de compartición de liquidez intercadena en un entorno multichain.

El nuevo plan cubre Base, Optimism, la red principal de Ethereum y la cadena institucional Arc. Dromos posiciona a Aero como la capa central de programación con gobernanza unificada, incentivos unificados y enrutamiento unificado.

AERO y VELO se fusionarán en un solo token, la parte de la comunidad original se asignará según el peso existente, y el nuevo token corresponderá a los ingresos futuros de todo el sistema de cadena cruzada.

MetaDEX 03, como actualización central, coordina la emisión y los ingresos reales a través de un doble motor, e incorpora subastas MEV endógenas, tarifas dinámicas y enrutamiento entre cadenas, formando un sistema operativo de liquidez multicanal reutilizable.

Dromos planea lanzar Aero en la red principal de Ethereum junto con Arc en el segundo trimestre de 2026.

El 12 de noviembre, Dromos celebró la conferencia de lanzamiento de New Horizon. Justo un día antes, el fundador Alexander reenvió la propuesta UNIfication de Uniswap (activación de mecanismos de tarifas, destrucción de tokens retroactiva… ¿la nueva propuesta ayuda a Uniswap a recuperar su trono?), y afirmó que los competidores cometieron un error grave en un momento clave, dirigiendo la discusión hacia la conferencia de lanzamiento. En la conferencia, Dromos presentó dos contenidos clave: primero, la integración de Aerodrome y Velodrome como una entrada de liquidez unificada llamada Aero, que servirá como un centro para futuras expansiones a más cadenas del ecosistema de Ethereum; segundo, el lanzamiento de un nuevo conjunto MetaDEX 03, diseñado para actualizar la estructura de ingresos del protocolo, el mecanismo de incentivos para LP y la programación de liquidez entre cadenas. El enfoque principal de toda la presentación fue reconfigurar el sistema DEX, que originalmente estaba disperso, en una red operativa de liquidez escalable.

La infraestructura de doble implementación existente de Dromos en Base/Optimism

Antes de entrar en el nuevo AERO, Dromos resume los fundamentos de operación en Base y Optimism durante los últimos dos años. Aerodrome y Velodrome utilizan un mecanismo completamente coherente: el mismo núcleo de MetaDEX, el mismo modelo ve, el mismo sistema de ponderación de gauge y el mismo mercado de sobornos. Son dos implementaciones del mismo sistema en dos cadenas, con una lógica de operación prácticamente idéntica.

Desde el punto de vista del rendimiento en cadena, Aerodrome se centra completamente en Base y ha formado una posición de ventaja estable y a largo plazo en esa cadena. Según los datos de DeFiLlama, su TVL es de aproximadamente 467 millones de dólares, con ingresos por tarifas anuales que superan los 170 millones de dólares y un volumen de transacciones de 18.6 mil millones de dólares en los últimos 30 días. En el DEX de Base, Aerodrome siempre ocupa un lugar central. En comparación, el centro de despliegue de Velodrome sigue en OP Mainnet, pero a medida que se expande el ecosistema de OP Stack, se ha extendido a nuevas cadenas emergentes como Ink, Soneium y Unichain. Actualmente, el TVL total de la cadena es de aproximadamente 57.79 millones de dólares, de los cuales OP Mainnet representa cerca de dos tercios. Su volumen de transacciones en los últimos 30 días es de aproximadamente 1.386 millones de dólares, manteniéndose activo a largo plazo en el sistema DEX de OP Mainnet. Ambos se encuentran entre los primeros en sus respectivos ecosistemas en términos de cuota de volumen de transacciones, y la diferencia puede derivarse de la escala de la cadena en sí, la estructura de usuarios y la madurez del ecosistema, entre otros factores.

La estructura central de ambos es un ciclo de incentivos en funcionamiento continuo. El AMM subyacente y el enrutamiento son gestionados por MetaDEX, y el modelo ve vincula los ingresos de LP, el peso de los incentivos y el bloqueo a largo plazo. Si los emisores de tokens desean aumentar la liquidez de su propio fondo, ofrecerán activamente un presupuesto de incentivos en el mercado de sobornos para atraer votos ve. Los poseedores de ve distribuyen sus votos según los ingresos de los sobornos, y el resultado de la votación determina el peso del gauge del fondo; cuanto más alto sea el peso, más AERO/VELO se emitirá semanalmente para ese fondo. A medida que la emisión aumenta, la APR del fondo se eleva, y los LP migrarán para proporcionar liquidez, formando un ciclo cerrado de “los emisores de proyectos proporcionan incentivos, los ve distribuyen incentivos, y los LP siguen los ingresos”.

Dromos resume los puntos críticos que enfrenta la industria en general como el “dilema de DEX”: los comerciantes necesitan ejecución estable y profundidad, los LP necesitan rendimientos con riesgo manejable, y los protocolos requieren estructuras de incentivos sostenibles. En los últimos dos años, Aerodrome y Velodrome han validado de manera estable este playbook en dos cadenas usando el mismo conjunto de mecanismos: al asumir la liquidez central, coordinando incentivos a través de ve+bribe, y expandiendo continuamente el ecosistema, transformando a DEX de un producto puntual en una infraestructura en la cadena. Los datos internos también muestran que solo los ingresos por tarifas pueden mantener un rango estable, la eficiencia de utilización de TVL está entre las mejores de la industria, y la mayor parte del valor regresa a los stakers y LP a través de veAERO/veVELO, alineando los incentivos con el valor a largo plazo.

Es sobre esta base de acumulación que Dromos posiciona el nuevo Aero como un mapeo unificado de toda la productividad DEX, en lugar de ser un único token de un DEX en una cadena.

¿Por qué actualizar a Aero: la liquidez entre cadenas necesita una capa de programación unificada?

Después de completar la revisión de los despliegues existentes, la conferencia de prensa volvió a centrarse en Aero. Esta actualización no es simplemente una fusión de las dos marcas DEX, sino que busca resolver los problemas estructurales que han surgido en el ecosistema de Ethereum tras la paralelización de múltiples cadenas.

El ecosistema de Ethereum ha evolucionado de ser “L1 + unas pocas cadenas de escalado” en sus inicios, a ser una red compuesta por L1, múltiples L2, cadenas de aplicaciones y cadenas institucionales. Para los usuarios, diferentes cadenas significan diferentes interfaces y diferentes tarifas; para los proyectos y LP, el mismo activo necesita replicar la creación de pools y el diseño de incentivos en múltiples cadenas, lo que fragmenta la liquidez en varios entornos aislados.

Dromos señaló en la transmisión en vivo que si se continúa utilizando el enfoque de “cada cadena corresponde a un DEX independiente”, solo se podrá seguir replicando el antiguo modelo, sin poder abordar la fragmentación de la liquidez entre cadenas. Por lo tanto, el objetivo principal de Aero es establecer una capa de lógica de programación de liquidez unificada sobre múltiples cadenas, que incluya enrutamiento unificado, distribución de incentivos unificada, estructura de gobernanza unificada y un modelo económico compartido entre cadenas.

La conferencia de prensa también mencionó otro variable importante: Arc, lanzado por la compañía emisora de USDC, Circle. Arc es una nueva L1 dirigida a instituciones, utilizando stablecoins como gas, enfocándose en la liquidación y la tokenización de activos. Arc ofrecerá un conjunto completo de interfaces de cumplimiento y verificación (incluyendo verificación de direcciones, niveles de riesgo, pruebas de KYC/KYB, pruebas de origen de fondos, etc.), que los protocolos externos pueden invocar según sea necesario. Dromos enfatizó que Aero tendrá la capacidad de acceder a estas interfaces, lo que le permitirá adaptarse tanto al ecosistema DeFi como a los escenarios institucionales.

A un lado están las L2 públicas como Base y Optimism, y al otro lado están las cadenas institucionales como Arc. Entre estos dos extremos, Dromos posiciona a Aero como un “hub de liquidez central”: unificando la liquidez y la capa de enrutamiento a nivel de red hacia arriba, y desplegando transacciones e incentivos con la misma lógica en diferentes cadenas hacia abajo, al mismo tiempo que es compatible con el sistema de certificación de las cadenas institucionales.

Estructura de Aero: integración de protocolos, fusión de tokens y ruta de implementación

Después de establecer la posición del rol, la conferencia de prensa presentó el plan estructural de Aero, que involucra la integración de la capa de protocolo, la fusión de la capa de tokens y el ritmo de implementación futuro.

A nivel de protocolo, Dromos indica que Aerodrome en Base se unirá a Velodrome en OP Stack bajo un marco unificado. La interacción en el frontend se unificará gradualmente a Aero, mientras que el backend cambiará completamente a MetaDEX 03, que se utilizará para manejar transacciones, enrutamiento, liquidez y liquidación. Durante el período de transición, ambos sitios continuarán funcionando, pero la gobernanza, la distribución de incentivos y la lógica de enrutamiento entre cadenas se migrarán por fases bajo las reglas unificadas de Aero.

A nivel de tokens, Dromos ha anunciado claramente la fusión de AERO y VELO en un único token AERO, sin emisión adicional, y el suministro total se asigna a la comunidad existente. La proporción de distribución se calcula en base al TVL actual de los dos protocolos y al peso de los ingresos, con datos proporcionados en vivo que indican que Aerodrome representa aproximadamente el 94.5% y Velodrome aproximadamente el 5.5%. El nuevo AERO ya no está vinculado a un protocolo de cadena única, sino que corresponde a toda la producción futura y el flujo de efectivo de Aero. El modelo ve se mantiene, y los usuarios pueden bloquear el nuevo AERO como veAERO, participar en la votación y en la distribución de incentivos y compartir los ingresos del protocolo. La transmisión en vivo lo describió como una “fusión de sistema económico único”, enfatizando la unidad de los mecanismos y la estructura económica.

En cuanto al ritmo de implementación, Dromos dividirá el trabajo en varias etapas. Las tareas a corto plazo consisten en habilitar gradualmente las capacidades centrales de la marca Aero y MetaDEX 03 en Base y Optimism, asegurando una transición suave para los usuarios existentes y los equipos de proyectos. En el segundo trimestre de 2026, Aero se desplegará en la red principal de Ethereum, colocando los pares de negociación fundamentales y los activos sensibles a instituciones en el grupo de la red principal. Al mismo tiempo, se iniciará el despliegue de la red Arc, habilitando grupos verificados con reglas de autenticación de direcciones y listas blancas. Aero invocará módulos de identidad y cumplimiento proporcionados por Arc según sea necesario, para apoyar escenarios institucionales, al tiempo que mantiene características de apertura en otras cadenas.

En la segunda mitad de la conferencia de lanzamiento, varios protocolos que ya han integrado MetaDEX 02 subieron al escenario, incluyendo protocolos de préstamos, protocolos de derivados e infraestructura de cadena cruzada. Estos equipos consideran que Aero es crucial para establecer una liquidez subyacente unificada y predecible. MetaDEX proporciona enrutamiento y profundidad estables para protocolos externos, lo que hace que la liquidación, el cierre de posiciones o la ejecución entre cadenas sea más controlable; la capa de incentivos unificados reduce el costo de la creación de grupos y de votación repetida, lo que permite que los activos desplegados entre cadenas mantengan una estructura de incentivos consistente en diferentes cadenas. Para estos protocolos, Aero concentra la gobernanza, los incentivos y el enrutamiento en una capa de coordinación entre cadenas, lo que les permite obtener una fuente de liquidez más estable sin cambiar la estructura de sus productos, que es también la razón por la que eligieron adaptarse anticipadamente.

MetaDEX 03: De AMM a “sistema operativo de liquidez”

En 2017, Bancor fue el primero en implementar la creación de mercado con funciones constantes, y en 2018 Uniswap se convirtió en la capa de intercambio predeterminada de DeFi con un modelo extremadamente simple y bajos costos de integración. Sushi introdujo la minería de liquidez, Curve optimizó la curva para monedas estables y activos de cola larga, pero los AMM han tenido dificultades económicas para satisfacer simultáneamente las necesidades de las tres partes. Los usuarios de comercio requieren profundidad y ejecución estable, los LP necesitan rendimientos con riesgos controlables, y el protocolo necesita ingresos netos positivos sostenibles. La mayoría de los DEX solo pueden hacer compromisos entre los tres.

MetaDEX 1 completó la definición básica de AMM y enrutamiento, permitiendo que Velodrome mantenga una liquidez principal estable en Optimism. MetaDEX 2, sobre esta base, incorpora el modelo ve, los pesos de gauge y el mercado de sobornos, combinando los incentivos LP y el presupuesto del proyecto a través de Aerodrome y Velodrome, formando un ciclo económico sostenible en un entorno de cadena única. Con esta actualización, Dromos posiciona MetaDEX 03 como un “OS de liquidez” reutilizable entre cadenas, no solo como un AMM en una cadena específica, sino como un conjunto unificado de propuestas de creación de mercado, enrutamiento e incentivos.

La estructura económica de MetaDEX 03 está compuesta por el motor AER y el motor REV. El primero se encarga de la emisión de incentivos, determina la cantidad de emisiones por cada período y distribuye los incentivos a cada fondo según la votación ve; el segundo se encarga de la recolección y distribución de los ingresos del protocolo, incluidos los honorarios, Slipstream MEV y los ingresos por emparejamiento en lote, entre otros. Ambos son coordinados por un “estabilizador automático” interno del protocolo, cuya función es ajustar automáticamente el ritmo de emisión según los ingresos reales del protocolo, de manera que el crecimiento de la oferta de tokens esté lo más alineado posible con el crecimiento de los ingresos del protocolo. Los datos de una semana mostrados en la transmisión en vivo indican que MetaDEX actualmente mantiene un saldo positivo de más de un millón de dólares después de deducir los incentivos de LP y el soborno. Según la simulación del modelo de MetaDEX 03, este saldo podría aumentar aproximadamente 2.8 veces sin aumentar la inflación. El objetivo general es que los LP obtengan un rendimiento total superior a los honorarios que contribuyen, al tiempo que el protocolo mantiene un ingreso neto positivo en cada período.

La actualización central a nivel técnico proviene de Slipstream V3. Actualmente, la mayor parte del MEV es capturada por subastas de terceros en la capa de orden, lo que impide que DEX y LP participen en la distribución de ingresos. Slipstream V3 integra un conjunto de subastas MEV endógenas y un mecanismo de emparejamiento en masa dentro de AMM, dejando parte de las ganancias de arbitraje y emparejamiento dentro del protocolo, que luego se distribuyen según las reglas a LP, titulares de veAERO y la tesorería del protocolo, al mismo tiempo que se busca no aumentar e incluso reducir los costos para el usuario. Junto a esto, se implementa una estructura de tarifas dinámicas más detallada, que reduce automáticamente las tarifas para los pools de alta profundidad y baja volatilidad, y aumenta las tarifas en pools de alto riesgo durante condiciones extremas, para cubrir los riesgos con mayores ingresos. Cuando actúa en conjunto con el tope de gauge y el mecanismo de tarifas dinámicas, la capacidad de ajuste de MetaDEX 03 en eficiencia de capital mejora significativamente.

En torno a la ruta de negociación y las herramientas operativas, MetaDEX 03 también integra MetaSwaps, Autopilot, el mercado de solver y los pools verificados. MetaSwaps está orientado a los usuarios y es una interfaz de swap cruzado unificada. Los usuarios solo necesitan seleccionar activos y la cadena objetivo, y en segundo plano se realizará automáticamente la ruta de descomposición en Base, Optimism, la red principal de Ethereum y Arc, encontrando el camino con el costo total más bajo. No recreará puentes cruzados, sino que colaborará con infraestructuras de mensajería multicanal como Hyperlane. Autopilot está dirigido a LP y equipos de proyectos, soportando la creación de posiciones complejas con un solo clic, la reinversión automática, la gestión automática del presupuesto de sobornos y la estructura de incentivos cruzados. El mercado de solver está dirigido a creadores de mercado profesionales y participantes de MEV, Aero proporciona una interfaz y reglas de liquidación unificadas, permitiendo que estos participantes accedan a sus propios algoritmos para participar en la coincidencia masiva y las subastas de MEV, convirtiendo la potencia externa en servicios internos del protocolo.

La parte orientada a instituciones está a cargo de los verified pools. Aero puede habilitar pools con reglas de KYC y lista blanca en entornos como Arc, y llamar a los módulos de cumplimiento que proporciona Arc según sea necesario, permitiendo a las instituciones participar en la creación de mercado y el comercio cumpliendo con los requisitos regulatorios. MetaDEX 03 también ha reservado la capacidad de integración con sistemas de identidad externos, como Coinbase y World ID, para agregar una capa de seguridad adicional para grandes cantidades o fondos sensibles, así como proporcionar herramientas de análisis más avanzadas.

En la visión de Dromos, la regulación se está inclinando hacia las stablecoins y los activos tokenizados. Aero, a través de MetaDEX 03, espera lograr, sin sacrificar la apertura nativa de DeFi, proporcionar un núcleo unificado y escalable para la liquidez abierta y la liquidez institucional.