Previa de la decisión de la Reserva Federal: Más importante que la bajada de tipos es la señal de expansión del balance

Según informa Deep Tide TechFlow, el 9 de diciembre, y según análisis de medios extranjeros, la Reserva Federal de EE. UU. puso fin oficialmente a la reducción de su balance el 1 de diciembre. Como resultado, las reservas bancarias han caído a niveles históricamente asociados con tensiones de financiación, y la tasa de financiación garantizada a un día (SOFR) también ha puesto a prueba periódicamente el límite superior del corredor de tasas de política. Estos acontecimientos indican que el sistema bancario estadounidense está entrando gradualmente en una situación de escasez de liquidez. En este contexto, la señal más importante que podría emitir el FOMC no sería necesariamente un recorte de tipos de 25 puntos básicos, sino la dirección de su estrategia de balance. Se espera que la Reserva Federal aclare, ya sea de manera explícita o a través de su declaración operativa, cómo planea la transición hacia el Plan de Compras de Gestión de Reservas (RMP, por sus siglas en inglés). Según Evercore ISI, este plan podría comenzar tan pronto como en enero de 2026, destinando aproximadamente 35.000 millones de dólares al mes a la compra de bonos del Tesoro, lo que supondría un crecimiento anual del balance superior a 400.000 millones de dólares. (金十)