Arthur Hayes advierte que la nueva herramienta de liquidez de la Fed es básicamente QE disfrazado

El experto en criptomonedas argumenta que el nuevo programa de la Fed es una forma de flexibilización cuantitativa

Arthur Hayes, cofundador y ex CEO del exchange de criptomonedas BitMEX, ha destacado preocupaciones sobre la última iniciativa de política monetaria de la Reserva Federal, calificándola como una forma disfrazada de flexibilización cuantitativa (QE). En un detallado ensayo en Substack publicado el viernes, Hayes sostiene que el programa de “compras de gestión de reservas” (RMP) de la Fed en realidad funciona como QE al facilitar el endeudamiento del gobierno sin la carga política típicamente asociada con compras directas de activos.

Hayes argumenta que la estrategia de la Fed de comprar letras del Tesoro a corto plazo y reciclar liquidez en los mercados monetarios financia efectivamente el gasto gubernamental. Este enfoque, sugiere, permite a los funcionarios evitar la controversia política de la QE tradicional mientras aumenta la liquidez en el sistema financiero. “El RMP es una forma disfrazada de que la Fed liquide los cheques del gobierno,” advierte Hayes, enfatizando que tales medidas son altamente inflacionarias tanto desde una perspectiva financiera como de la economía real.

“El RMP es una forma disfrazada de que la Fed liquide los cheques del gobierno. Esto es altamente inflacionario desde la perspectiva de bienes/servicios financieros y reales,” escribió.

Emisión del Tesoro de EE. UU. por vencimiento. Fuente: MacroMicro

Hayes además afirma que dicha expansión de la liquidez fiduciaria tiende a beneficiar activos escasos como Bitcoin, oro y plata. “Me encanta la QE porque significa impresión de dinero, y afortunadamente poseo activos financieros como oro, acciones de oro/plata y Bitcoin que suben más rápido que la velocidad de creación de dinero fiduciario,” comentó. Sin embargo, advirtió sobre los efectos adversos de la impresión constante de dinero en la persona promedio, incluyendo la erosión del poder adquisitivo, salarios estancados y un aumento en la brecha de riqueza a favor de los poseedores de activos.

Enfatizó que, para la mayor parte de la humanidad, la devaluación continua de la moneda erosiona la dignidad y la productividad, socavando el vínculo entre las entradas de energía y los resultados económicos. “Cuando el gobierno devalúa intencionadamente la moneda, destruye esa conexión esencial,” concluyó Hayes.

Movimientos recientes de la Reserva Federal y sentimiento del mercado

El 10 de diciembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció un recorte de tasa de 25 puntos básicos y comenzó compras de valores del Tesoro a corto plazo, una medida destinada a mantener suficiente liquidez en medio de fluctuaciones estacionales como los pagos de impuestos. El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que las compras eran “únicamente con el propósito de mantener una reserva suficiente,” diferenciándolas de cambios más amplios en la política monetaria.

El plan inicial implica alrededor de $40 mil millones en compras de Tesoro por mes, con la posibilidad de mantener estos niveles durante varios meses para estabilizar los mercados monetarios a corto plazo. A pesar de estas medidas, los analistas sugieren que las señales mixtas de Powell podrían moderar las expectativas de un rally sostenido de Bitcoin hasta que el ciclo de recortes de tasas se reanude, posiblemente en 2026.

Bitcoin cotizaba aproximadamente a $92,695 el 10 de diciembre, pero desde entonces se ha estabilizado en torno a $87,300. El consenso del mercado, reflejado en Polymarket, indica una alta probabilidad (77%) de que la Reserva Federal mantenga las tasas actuales en enero, con solo un 21% de posibilidades de un recorte adicional de 25 puntos básicos, sugiriendo que los cambios políticos significativos siguen siendo poco probables en el corto plazo.

Probabilidad de recorte de tasas de la Fed en enero. Fuente: Polymarket

Con el mandato de Powell que expira en mayo de 2026, las dinámicas políticas están cambiando, con el expresidente Trump abogando por recortes de tasas más agresivos. La próxima designación del presidente de la Reserva Federal ya está atrayendo atención, con Kevin Hassett emergiendo como uno de los principales candidatos para el puesto. Este panorama señala un sentimiento cauteloso en el mercado de cara a posibles ajustes de política que podrían influir en el ecosistema cripto en general.

Este artículo fue publicado originalmente como Arthur Hayes Warns Fed’s New Liquidity Tool Is Basically QE in Disguise en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias de criptomonedas, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.