Las aplicaciones encriptación están pasando de estar dominadas por la innovación técnica a competir en capacidades de distribución, ya no atraen a nuevos usuarios para adaptarse a operaciones on-chain, sino que se transforman en servicios de backend integrados en otros ecosistemas de productos. Las plataformas frontend que controlan el tráfico de usuarios ocuparán una mayor cuota de valor, y las barreras de competencia se centrarán en la capacidad de distribución en lugar de la liquidez. Este artículo se basa en un texto de Matt, recopilado, traducido y redactado por Foresight News. (Resumen anterior: Arthur Hayes advirtió que Monad podría caer un 99%: criptomonedas de VC sobrevaloradas y con baja Liquidez) (Información de fondo: ¡Monad se lanza oficialmente! $MON rendimiento del precio de apertura de la moneda, tokenómica, resultados de la venta pública de Coinbase… todo organizado)

Índice del artículo

• La optimización técnica se encuentra en la disminución de los rendimientos marginales
• De B2C a B2B2C
• Caso de Coinbase demuestra ventajas de distribución
• La competencia futura se centrará en la capacidad de distribución

Hoy en día, incluso las aplicaciones de encriptación están gradualmente convirtiéndose en infraestructuras estandarizadas, al servicio de aquellos que tienen interfaces frontales familiares de Web2 y instituciones financieras tradicionales.

Cada ciclo de encriptación de criptomonedas genera una nueva teoría sobre “cómo se establece el valor en el ecosistema de encriptación”, y estas teorías son razonables en su momento.

En 2016, Joel Monegro propuso la “teoría del acuerdo gordo”: el valor se concentra en cadenas de bloques subyacentes como Ethereum a través de datos compartidos, tokens y efectos de red.

En 2022, Westie propuso la “teoría de la aplicación gorda”: a medida que las redes de segunda capa reducen drásticamente los costos de transacción, aplicaciones como Uniswap, Aave y OpenSea ganan comisiones que incluso superan las de su plataforma asociada al construir liquidez y barreras de experiencia del usuario.

Y hoy, en 2025, la industria ha entrado oficialmente en una nueva fase: la aplicación de encriptación en sí misma se ha convertido en un producto estandarizado y alternativo.

la optimización técnica cae en rendimientos marginales decrecientes

La razón detrás de esta transformación es simple: la industria de la encriptación ha invertido recursos excesivos en la optimización de infraestructura y tecnología. Hemos estado obsesionados con el estudio de algoritmos complejos de AMM (, mecanismos de liquidación innovadores, protocolos de consenso personalizados y la optimización de costos de pruebas de conocimiento cero, pero ahora hemos caído en la disminución de la rentabilidad marginal. Las mejoras tecnológicas aplicadas ya no son percibidas por el usuario final.

Los usuarios realmente no se preocupan por la reducción de 1 punto base en el costo de los datos del oráculo, un aumento de 10 puntos base en las tasas de interés de los préstamos, o la mejora en la precisión de las cotizaciones de los fondos en los intercambios descentralizados; lo que realmente les importa es utilizar una interfaz de operación que ya confían y conocen.

) De B2C a B2B2C

Esta tendencia es cada vez más evidente: aplicaciones como Polymarket, Kalshi, Hyperliquid, Aave, Morpho y Fluid están dedicando más tiempo y recursos a la colaboración B2B. Ya no se esfuerzan en atraer nuevos usuarios para que se adapten a las complicadas operaciones on-chain, sino que se transforman en servicios de backend, integrándose en otros ecosistemas de productos.

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Persuadir a 25 millones de nuevos usuarios para que descarguen el complemento del navegador, gestionen sus claves privadas, preparen tarifas de Gas, transfieran activos entre cadenas y se adapten a procesos complejos on-chain; o hacer que plataformas como Robinhood añadan la función de “ingresos”, dirigiendo los depósitos de los usuarios directamente a tu mercado de préstamos. Claramente, lo segundo es más fácil de lograr.

La integración y la colaboración finalmente triunfarán, los canales de distribución finalmente triunfarán, las interfaces front-end finalmente triunfarán; y la encriptación de aplicaciones solo se convertirá en un simple conducto de flujo.

) Caso de Coinbase valida las ventajas de distribución

El caso de Coinbase confirma esto: los usuarios pueden utilizar sus bitcoins en la plataforma ###cbBTC( como garantía para pedir prestado USDC, y este flujo de transacciones se dirigirá al mercado de préstamos Morpho en la cadena Base.

A pesar de que Aave en la cadena Base y la plataforma Fluid ofrecen tasas de interés claramente superiores para el negocio de préstamos en stablecoins con garantía de cbBTC, Morpho sigue dominando el mercado. La razón es simple, los usuarios de Coinbase están dispuestos a pagar un costo adicional por “la conveniencia de la operación visible”.

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) La competencia futura se centrará en la capacidad de distribución

Sin embargo, no todas las aplicaciones se convertirán en infraestructuras invisibles. Algunas aplicaciones seguirán enfocándose en el B2C ### (empresa a consumidor) y no adoptarán el B2B2C ( (empresa a empresa a consumidor) como su principal modelo de ganancias. Pero deben completar una transformación radical: ajustar sus prioridades centrales, reestructurar su lógica de ganancias, construir nuevas barreras competitivas, optimizar sus estrategias de marketing y desarrollo, y al mismo tiempo, redefinir el camino central por el cual los usuarios ingresan al campo de la encriptación.

Esto no significa que las aplicaciones de infraestructura no puedan seguir creando valor, sino que aquellas plataformas frontales que realmente controlan el flujo de usuarios ocuparán una mayor parte del valor.

En el futuro, las barreras competitivas ya no se construirán en torno a la Liquidez o la experiencia de usuario nativa de encriptación, sino que se centrarán en la capacidad de distribución.

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