¡El oro ha tenido un Gran aumento, alcanzando un nuevo máximo de 4475 dólares! Bitcoin ha perdido popularidad, y ha llegado una ola de inversión en acciones de IA.

El lunes, el mercado mostró una polarización extrema, con el precio del oro disparándose más del 2% para alcanzar un nuevo récord histórico de 4,475 dólares por onza, y la plata también acercándose a los 70 dólares estableciendo un nuevo récord, mientras que las acciones relacionadas con la inteligencia artificial atraen una gran cantidad de capital institucional. En contraste, el Bitcoin tocó brevemente los 90,000 dólares antes de caer a la franja de 88,000 dólares, sin poder seguir el ritmo de otros ganadores principales del mercado. Esta semana, aproximadamente 27.4 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum vencerán en el intercambio Deribit.

Aceleración del ciclo de capital: oro y AI como motores duales

(Fuente: Trading View)

Esta diversificación del mercado refleja el profundo movimiento de capital global. Los activos tradicionales de refugio, como el oro y la plata, han subido con fuerza ante la incertidumbre geopolítica y las preocupaciones inflacionarias, mientras que la inversión en infraestructura de inteligencia artificial representa una apuesta por el dominio tecnológico futuro. El Bitcoin se encuentra atrapado en medio, sin poder atraer el favor de los fondos de refugio ni compartir el capital incremental traído por el auge de la IA.

El reciente informe de análisis de ByteTree señala: “Los poseedores de Bitcoin no pueden ignorar el fuerte impulso continuo del mercado alcista de metales preciosos. Dudo que, cuando este impulso de subida se debilite, Bitcoin entrará en acción.” Este punto de vista sugiere que el actual ciclo de rotación de capital podría ser solo un fenómeno temporal, pero el problema es que el momento de la “falta de impulso” podría llegar mucho más tarde de lo esperado.

El rendimiento de la plata es especialmente digno de atención. Como un metal precioso que combina propiedades de refugio y demanda industrial, la plata se acerca a su punto máximo histórico de 70 dólares por onza, y su rendimiento reciente ha comenzado a igualar el rendimiento a largo plazo de Bitcoin. Los analistas de ByteTree señalan que esto representa un cambio significativo para los partidarios de los metales preciosos y constituye un desafío directo a la narrativa del “oro digital”. ¿Por qué los inversores deberían asumir el riesgo adicional de volatilidad de las criptomonedas cuando la plata física puede ofrecer tasas de rendimiento equivalentes a las de Bitcoin?

La adquisición de Intersect por parte de Alphabet por 4,750 millones de dólares muestra que la demanda del mercado por la capacidad de los centros de datos es muy fuerte. Esta enorme inversión en infraestructura de IA no solo ha elevado la valoración de las acciones tecnológicas, sino que también ha afectado indirectamente al mercado de criptomonedas. Una gran cantidad de fondos está fluyendo hacia el campo de la inteligencia artificial, y estos fondos en el pasado podrían haber ido hacia activos de riesgo como Bitcoin.

Advertencia sobre la transformación de los mineros de Bitcoin a la infraestructura de IA

Más simbólicamente, está la transformación colectiva de los mineros de criptomonedas. Hut 8 (HUT) experimentó un aumento de más del 17% en su precio de acciones tras la revisión al alza de su precio objetivo y la firma de un importante acuerdo de arrendamiento de centros de datos. La compañía ha pasado de ser un mero minero de Bitcoin a convertirse en un proveedor de infraestructura de computación de alto rendimiento (HPC), ofreciendo soporte de potencia de cálculo para el entrenamiento de IA.

Esta transformación transmite una señal clave: la dirección cree que, fuera del mercado de criptomonedas, sus activos de computación de alto rendimiento pueden tener aplicaciones más confiables y, tal vez, más rentables. Cuando los mineros de Bitcoin comienzan a desviar recursos de la minería hacia la infraestructura de IA, esto desafía la lógica de inversión del negocio puramente minero y podría obligar a una reevaluación más amplia de toda la industria.

Desde una perspectiva comercial, esta transformación es completamente razonable. La demanda de cálculo de IA está experimentando un crecimiento exponencial, y las grandes tecnológicas están dispuestas a pagar tarifas estables y considerables por la potencia de cálculo. En comparación, los ingresos de la minería de Bitcoin dependen en gran medida de la volatilidad del precio de la moneda y de los ajustes en la dificultad de la minería, y la incertidumbre de los ingresos es mucho mayor que la del alquiler de infraestructura de IA. Cuando gigantes tecnológicos como Alphabet, Microsoft y Amazon compiten por expandir sus centros de datos, los mineros que poseen recursos de energía y hardware naturalmente eligen servir a estos clientes más estables.

Tendencias de flujo de fondos en tres grandes áreas

La demanda de refugio impulsa los metales preciosos

La tensión geopolítica, la disputa sobre el límite de la deuda y las preocupaciones sobre la inflación están impulsando a los inversores a recurrir al oro y la plata; el oro alcanzó un nuevo máximo de 4,475 dólares y la plata se acerca a los 70 dólares, recuperando el interés en los activos de refugio tradicionales.

Frenesí de inversión en infraestructura de IA

El acuerdo de adquisición de 4,75 mil millones de dólares de Alphabet es solo la punta del iceberg, los gigantes tecnológicos compiten por expandir los centros de datos, los mineros de criptomonedas se transforman en proveedores de servicios HPC, el capital fluye hacia la cadena ecológica de IA.

Falta de catalizadores en Bitcoin

El capital institucional no se ha retirado completamente de los activos de riesgo, sino que se ha redistribuido a metales preciosos más seguros y al campo de la IA de mayor crecimiento. Bitcoin carece de catalizadores fuertes y de efectos inmediatos, cayendo en un dilema.

274 mil millones de dólares en opciones que vencen agravan la situación

(fuente: Deribit)

Esta semana, en el intercambio Deribit, aproximadamente 27.4 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum están por vencer, lo que ha llevado a los traders a ser más cautelosos. En la plataforma Deribit, hay más de 268,000 contratos abiertos, con opciones call concentradas alrededor de los precios de ejercicio de 100,000 y 120,000 dólares, mientras que las opciones put están concentradas alrededor de 85,000 dólares.

El mercado generalmente considera que 96,000 dólares podría ser el “punto de dolor” más grande, momento en el cual la mayoría de las opciones podrían expirar sin valor. Este tipo de estructura de mercado suele provocar la volatilidad derivada de las operaciones de cobertura, durante el reciente periodo de consolidación entre el nivel de soporte de 87,600 dólares y el nivel de resistencia de 90,000 dólares, el precio se ha visto limitado cerca de niveles clave.

Desde un punto de vista técnico, Bitcoin ha retrocedido un 30% desde su pico de 125,000 dólares en 2025, y actualmente se encuentra en un rango de consolidación clave. Los analistas optimistas creen, basándose en las tendencias de liquidez, que este activo podría subir aún más hasta un objetivo más alto de 153,000 dólares. Pero los bajistas están atentos a una caída por debajo de 87,600 dólares; si se pierde ese soporte, el precio objetivo podría caer a 80,000 dólares.

La expiración de opciones suele ir acompañada de una fuerte volatilidad, ya que los creadores de mercado necesitan ajustar sus posiciones de cobertura. En el contexto actual de fuerte atracción de capital hacia el oro y las acciones de IA, la presión de venta que enfrenta Bitcoin podría amplificarse. Si una gran cantidad de opciones de compra expiran sin valor, la compra de cobertura relacionada también desaparecerá, lo que podría presionar aún más los precios al contado.

La narrativa del oro digital enfrenta pruebas

Las tendencias actuales del mercado indican que los inversores claramente prefieren los activos tangibles y los proyectos de inversión con perspectivas de crecimiento dominantes, en lugar de las criptomonedas. El capital institucional no se ha retirado completamente de los activos de riesgo, sino que se ha redistribuido a lo que consideran transacciones de “devaluación” más seguras en metales preciosos y en áreas de alto potencial de crecimiento en inteligencia artificial.

Esto representa un desafío fundamental a la narrativa de que “Bitcoin es el oro digital”. Cuando el oro físico alcanza un nuevo máximo histórico y Bitcoin lucha por mantenerse por debajo de los 90,000 dólares, los inversores naturalmente se preguntarán: ¿por qué no poseer directamente el oro que tiene un mejor rendimiento? Cuando el rendimiento de la plata también puede compararse con el de Bitcoin, ¿cuál es la propuesta de valor única de Bitcoin?

La perspectiva de ByteTree podría ofrecer una luz de esperanza: cuando el impulso de los metales preciosos y la IA se debilite, Bitcoin entrará en escena. Pero el problema es que esta ventana de rotación puede durar meses o incluso trimestres. Durante este tiempo, los tenedores de Bitcoin tendrán que soportar la presión de la continua salida de capital, así como el tormento psicológico de tener que lidiar con la narrativa de “oro digital” siendo cuestionada.