¿No puedes superar al mercado de valores, ni vencer a los metales preciosos? ¿Crypto realmente se ha convertido en un "extranjero" en el mercado alcista?

Autor: Nancy, PANews

Anoche (29 de diciembre), Bitcoin volvió a salir del mercado de “dibujos”. Frente a esta tendencia de tira y afloja, parece que los nervios del mercado ya están insensibilizados.

Desde el pico de Bitcoin hasta ahora, no han pasado más de tres meses, pero los inversores parecen haber estado en un invierno profundo durante mucho tiempo. La ruptura de esta línea de defensa psicológica no proviene únicamente de la retirada en los activos en papel, sino también de la pérdida de confianza, con fuertes subidas en acciones, nuevos máximos en índices y una carrera desenfrenada en oro y plata…

Los activos tradicionales están celebrando con música y alegría, mientras que los activos criptográficos sorprendentemente se quedan atrás. Bajo esta gran brecha, los jugadores comienzan a votar con los pies, siendo pesimistas, vendiendo en pérdidas y liquidando sus posiciones, y el mercado de criptomonedas está cayendo en una ansiedad de supervivencia sin precedentes.

En modo purgatorio, la actividad de trading cae a niveles de hielo

La espera y la defensa se están convirtiendo en la melodía principal del mercado de criptomonedas a fin de año.

De hecho, la capitalización de las stablecoins ha aumentado silenciosamente hasta alcanzar unos sorprendentes 300 mil millones de dólares. Según la experiencia histórica, un fondo tan grande de capital fuera de bolsa debería ser el combustible para un mercado alcista, indicando que una burbuja a gran escala está a punto de comenzar. Sin embargo, la realidad es que, en lugar de celebrar colectivamente, el mercado de criptomonedas ha entrado en modo purgatorio.

Al revisar el comportamiento del mercado de criptomonedas durante todo el año, la confianza de los inversores ha sido duramente golpeada. Aunque Bitcoin y Ethereum alcanzaron máximos históricos este año, no pudieron mantener su impulso y ambos comenzaron a caer. El mercado de altcoins fue aún más brutal, incluso las nuevas monedas lanzadas no escaparon a la caída en espiral, y la liquidez se ha convertido en una norma.

En esta montaña rusa de mercado, tanto los veteranos como los novatos no están exentos. Incluso los poseedores de Bitcoin están pasando malos momentos, con más del 30% en pérdidas. La última vez que se vio una pérdida de suministro de esta magnitud fue en octubre de 2023, cuando el precio de BTC rondaba los 26,000 dólares.

Con el mercado en baja, los fondos están retirándose rápidamente. Datos de Matrixport muestran que el ETF de Bitcoin spot, considerado un indicador de tendencia institucional, ha tenido salidas netas de fondos durante 9 semanas consecutivas, con un total cercano a 6 mil millones de dólares. Si este mes termina con salidas netas, será la mayor retirada de fondos desde que el ETF comenzó a cotizar en enero de 2024.

La actividad de trading también ha caído a niveles de hielo. Según datos de The Block, en noviembre, el volumen de operaciones spot en exchanges de criptomonedas a nivel mundial cayó a 1.59 billones de dólares, el nivel más bajo desde junio.

Y el interés del mercado ha caído aún más. Como indicador de la emoción de los minoristas, Google Trends muestra que las búsquedas globales de la palabra “criptomonedas” continúan en descenso, y en EE. UU. han alcanzado su nivel más bajo en un año.

El analista de CryptoQuant, Darkfost, también señaló que el índice de sentimiento del mercado, basado en artículos de medios, datos en plataformas como X, etc., muestra que el consenso general en el mercado de criptomonedas actualmente se ha vuelto bajista. Pero también cree que, cuando se forma un consenso común, el mercado suele revertir, demostrando que la mayoría está equivocada.

No se puede ganar a la bolsa, ni competir con los metales preciosos

El mercado de criptomonedas sigue débil, mientras que muchos activos tradicionales muestran una fuerza notable.

Este año, los principales mercados bursátiles cercanos han protagonizado una tendencia de “gran short squeeze”. Las acciones nuevas en A-shares tuvieron un rendimiento fuerte, con un aumento promedio en su primer día superior al 256%, sin ninguna oferta pública inicial por debajo del precio de emisión; el mercado de Hong Kong se recuperó, con más de 40 acciones duplicando su precio; los tres principales índices de EE. UU. cerraron con fuerza, con el S&P 500 subiendo casi un 18%, el Dow Jones un 14.5%, y el Nasdaq un 22%; el índice Kospi de Corea del Sur también alcanzó un aumento sorprendente, con más del 76%.

Los minoristas están entrando en el mercado a toda prisa. Por ejemplo, en EE. UU., según KobeissiLetter, esta subida del mercado de valores es histórica, y la proporción de acciones en el patrimonio neto de las familias estadounidenses ya supera el sector inmobiliario, una situación que solo ha ocurrido tres veces en los últimos 65 años; los analistas de JPMorgan estiman que en 2025, la inversión minorista en acciones estadounidenses crecerá un 53%, alcanzando los 303 mil millones de dólares, convirtiéndose en el principal motor del mercado alcista.

En la competencia por activos de refugio, los metales preciosos físicos también superan a Bitcoin. El oro, la plata y el platino han alcanzado recientemente máximos históricos, aunque con caídas dramáticas, el aumento anual sigue siendo considerable. En comparación, la posición de Bitcoin como “oro digital” ha sido severamente desafiada. La relación BTC con el oro y la plata ha caído a mínimos desde noviembre y septiembre de 2023, respectivamente.

Esto también ha provocado burlas en círculos externos. Por ejemplo, el firme partidario del oro, Peter Schiff, afirmó que una de las mejores operaciones para 2025 sería “vender Bitcoin y comprar plata”. La temporada navideña en criptomonedas no ocurrió, la plataforma de Bitcoin falló, y los metales preciosos despegaron. Si Bitcoin no sube cuando suben las acciones tecnológicas, y tampoco cuando suben el oro y la plata, entonces quizás nunca subirá.

Hace un mes, Peter Schiff también perdió en un debate con CZ sobre el valor del “oro y Bitcoin”.

El año que se esperaba con optimismo por las políticas de estímulo terminó con la línea anual de Bitcoin en rojo, y el rendimiento de otros activos criptográficos fue aún más pobre. Según datos de CoinGecko, este año solo las categorías de RWA, Layer1 y narrativas en EE. UU. registraron ganancias, mientras que el resto de los sectores cayeron en doble dígito, y el mercado carece de efectos de ganancia.

El dinero siempre busca beneficios. Cuando los mercados tradicionales ofrecen retornos más seguros, el atractivo de los activos criptográficos cae en picado. Para retener liquidez y usuarios, muchas plataformas de criptomonedas han comenzado a ofrecer activos tradicionales relacionados, como Binance, Kraken, Bitget, Hyperliquid, Robinhood, que ofrecen servicios de acciones tokenizadas; también están surgiendo commodities en cadena, con un aumento en el volumen de oro tokenizado; algunas empresas de datos en criptomonedas incluso están comenzando a incluir oro en sus reservas para fortalecer la solidez del balance, etc. (Ver: Después de la locura en oro y plata, en cadena se desata una ola de comercio de commodities)

Mantén tu círculo de competencia, no seas el “tonto” en la mesa

El flujo de fondos y atención hacia las criptomonedas está en declive, incluso en “el país de las criptomonedas”, Corea, se ha notado una clara disminución, con minoristas vendiendo sus monedas para invertir en acciones, buscando en pools mayores ganancias y mayor sostenibilidad.

Pero, como la teoría del “tonto en la mesa” de Buffett, entrar en un nuevo campo de competencia no significa tener derecho a quedarse en la mesa.

Por ejemplo, en EE. UU., abrir una cuenta en bolsa solo toma unos minutos para la mayoría, pero eso no significa que los requisitos sean realmente bajos. En comparación con el mercado de criptomonedas, la bolsa estadounidense es un sistema altamente maduro y con una profunda institucionalización. La mayoría de los minoristas enfrentan una reducción en información, recursos, herramientas, experiencia y capacidad de gestión de riesgos en todos los aspectos.

En el ámbito de las criptomonedas, los minoristas aún pueden captar parte del sentimiento y cambios estructurales a través de comunidades, redes sociales y datos en cadena, e incluso en ciertos momentos, bailar con los grandes. Pero en el mercado de EE. UU., los contrincantes suelen ser instituciones profesionales con modelos cuantitativos, analistas experimentados, canales de investigación industrial y una larga historia de datos, lo que hace que la competencia sea de otro nivel.

Además, muchos inversores que pasaron del mundo cripto a las acciones en EE. UU. no han actualizado su marco cognitivo. Cuando enfrentan estados financieros, barreras sectoriales, modelos de negocio, políticas macroeconómicas y otros variables complejas, siguen usando la misma mentalidad de trading de criptomonedas y pensamiento a corto plazo, sin la capacidad de entender y captar el ciclo completo del negocio.

La razón por la que el mercado de EE. UU. ha podido mantener una tendencia alcista a largo plazo radica en la mejora continua de la rentabilidad empresarial, mecanismos claros y estables de retorno para los accionistas, y un entorno competitivo de largo plazo donde empresas como Microsoft, Amazon, Google y Apple han pasado por múltiples ciclos, atravesando volatilidades y acumulando valor.

Más importante aún, la mayoría de los nuevos inversores en EE. UU. están en un sesgo de supervivencia severo. Desde los momentos más oscuros tras la crisis financiera de 2009, EE. UU. inició la mayor tendencia alcista de su historia. Esto significa que los inversores jóvenes no han experimentado realmente un mercado bajista profundo, y la tendencia alcista ha amplificado su optimismo, confundiendo el Beta del mercado con la generación de Alpha por parte de sus propias habilidades. Según un informe reciente de Coinbase, aproximadamente el 45% de los inversores en EE. UU. que poseen activos en criptomonedas son jóvenes.

A simple vista, parece que hay oro por todas partes, pero en realidad, los riesgos son constantes, y la verdadera barrera está en la cognición. En lugar de dejarse llevar por las narrativas, es mejor mantener tu círculo de competencia, reducir expectativas y esperar con paciencia a que llegue el viento.