En 2025, la estructura de tenencia de Bitcoin (BTC) experimentó cambios intrigantes. Los datos en cadena muestran que la volatilidad general del mercado ha disminuido, pero los flujos de fondos y los cambios en la estructura están convirtiéndose en variables clave que influyen en la tendencia del precio de BTC.
Según datos de Santiment, desde julio, la cantidad de carteras minoristas con menos de 0.1 BTC ha aumentado aproximadamente un 3.3%, mientras que las carteras de ballenas con entre 10 y 10,000 BTC han crecido solo un 0.36%. Esta comparación refleja claramente que: después de que el precio alcanzó un pico en la fase, algunos grandes tenedores optaron por reducir sus posiciones en niveles altos, mientras que los minoristas continuaron comprando en las caídas durante la corrección.
Al mismo tiempo, en la mayor parte de 2025, Bitcoin ha estado saliendo continuamente de los exchanges, lo que indica que más BTC se están transfiriendo a direcciones de tenencia a largo plazo. Incluso si el precio se mantiene en un rango de consolidación, esta tendencia no ha cambiado, lo que ha provocado cierta “desconexión” entre la oferta de Bitcoin y su comportamiento de precio.
A diferencia de antes, la fuerza de compra de los minoristas se ha intensificado, pero no se ha traducido inmediatamente en una subida de precios. Una razón importante de esto radica en los cambios en el “depósito de agua” de fondos. En la segunda mitad del año, la oferta de stablecoins ERC-20 continúa en aumento, lo que indica que los fondos todavía permanecen dentro del mercado de criptomonedas, pero en mayor medida en modo de observación y espera.
Además, el centro de atención de las operaciones se está desplazando del mercado spot a los derivados. El aumento en la proporción de volumen de operaciones de futuros y contratos perpetuos, junto con una mayor influencia de los contratos abiertos (OI) en el precio a corto plazo de BTC, ha reducido la importancia de la demanda spot, siendo parcialmente reemplazada por el comercio con apalancamiento, lo que también amplifica la inestabilidad del mercado.
En las operaciones de fin de año, las liquidaciones forzosas se han vuelto frecuentes, lo que ha intensificado la volatilidad del precio de Bitcoin y ha puesto de manifiesto que la estructura actual del mercado está profundamente influenciada por las posiciones y el apalancamiento.
De cara a 2026, 2025 podría marcar la entrada de Bitcoin en una etapa más madura. Es probable que las futuras tendencias premien la paciencia y la asignación a largo plazo, en lugar de seguir emocionalmente las subidas. El precio finalmente volverá a un rango razonable, aunque el ritmo puede desacelerarse — y eso, quizás, no sea algo malo.
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