¿El Bitcoin ha tocado fondo y se ha recuperado? Bernstein: La adopción institucional pone fin a la maldición del ciclo de cuatro años

Bernstein 分析師 Chhugani 表示, el bitcoin ha tocado fondo, con 80,000 dólares en noviembre como soporte. Predice alcanzar los 150,000 dólares en 2026 y los 200,000 dólares en 2027. Considera que las preocupaciones por el ciclo de cuatro años están exageradas y que la “revolución de activos digitales” impulsada por la demanda institucional prolongará el mercado alcista.

Bernstein rompe el mito del ciclo de cuatro años

La evaluación de Bernstein de que el bitcoin ha tocado fondo desafía la teoría tradicional del “ciclo de cuatro años”. Históricamente, el bitcoin suele experimentar tres años consecutivos de subida seguidos de una corrección significativa. Muchos analistas creen que el pico de 126,000 dólares en octubre de 2025 podría marcar el máximo de este ciclo, seguido de un largo mercado bajista. Sin embargo, el equipo de Bernstein rechaza claramente esta visión.

Los analistas escriben: «Como hemos destacado anteriormente, creemos que en el contexto actual de adopción impulsada por la demanda institucional, las preocupaciones del mercado sobre el patrón de ciclo de cuatro años son irracionales». Esta evaluación se basa en un cambio clave: la entrada masiva de inversores institucionales ha alterado la estructura del mercado del bitcoin. En ciclos pasados, el bitcoin era principalmente poseído por inversores minoristas y entidades nativas de criptomonedas, cuyos comportamientos eran altamente emocionales, comprando en la cima de los mercados alcistas y vendiendo en las caídas de los bajistas.

La situación actual es completamente diferente. La introducción de ETFs de bitcoin ha proporcionado a las instituciones financieras tradicionales canales de inversión regulados, y fondos de pensiones, gestoras de activos, oficinas familiares y otros inversores a largo plazo están comenzando a asignar bitcoin. El comportamiento de estos inversores es más racional y estable, tomando decisiones basadas en la lógica de asignación de activos en lugar de emociones. Cuando el precio del bitcoin cae, suelen verlo como una oportunidad de aumentar posiciones en lugar de una señal de venta. Este cambio estructural reduce la volatilidad del bitcoin y prolonga el ciclo alcista.

Bernstein continúa proyectando que la criptomoneda alcanzará los 150,000 dólares en 2026 y los 200,000 dólares en 2027. Estas predicciones superan con creces las estimaciones conservadoras de la mayoría de los analistas, demostrando la fuerte confianza de Bernstein en la tendencia de adopción institucional. Desde los actuales 92,000 dólares, 150,000 dólares implican aproximadamente un 63% de potencial alcista, y 200,000 dólares un 117%. Aunque son metas agresivas, no carecen de precedentes: en la burbuja de 2020-2021, el bitcoin subió de 10,000 a 69,000 dólares en 18 meses, un aumento del 590%.

El motor del superciclo de tokenización

Chhugani señala que, aunque el bitcoin cayó un 6% en 2025, este año ha sido positivo para las acciones relacionadas con criptomonedas y las IPOs. De cara al futuro, un “superciclo” de tokenización liderado por actores como Robinhood (HOOD), la mayor bolsa de criptomonedas regulada en EE. UU. (COIN), Figure (FIGR) y Circle (CRCL) continuará impulsando la adopción institucional y el desarrollo de la industria cripto.

Las tres pilares del superciclo de tokenización

Tokenización de activos del mundo real (RWA): bonos, acciones, bienes raíces y otros activos tradicionales en la cadena, con un mercado potencial de billones de dólares

Expansión de redes de pagos con stablecoins: USDT, USDC utilizados para pagos transfronterizos y liquidaciones empresariales, aumentando la utilidad práctica de blockchain

Infraestructura financiera nativa de criptomonedas: plataformas como la mayor bolsa regulada en EE. UU. y Robinhood que sirven de puente entre el mundo financiero tradicional y el cripto

El éxito en las IPOs de Robinhood y la mayor bolsa regulada en EE. UU., junto con el crecimiento continuo de sus negocios, demuestran que la industria cripto está alcanzando la corriente principal. Figure se enfoca en bienes raíces y tokenización de activos, mientras que Circle, como emisor de USDC, ocupa un papel importante en el mercado de stablecoins. La característica común de estas empresas es que ya no solo atienden a usuarios nativos de criptomonedas, sino que también comienzan a ofrecer servicios a instituciones financieras tradicionales y empresas. Este cambio en la estructura de clientes es una señal de madurez del sector.

Bernstein enfatiza que la “revolución de activos digitales” no es una moda especulativa a corto plazo, sino una transformación estructural a largo plazo. A medida que más activos tradicionales se tokenizan, que las stablecoins se conviertan en herramientas estándar para pagos transfronterizos, y que bancos y gestoras de activos integren criptoactivos en sus carteras, la lógica del sistema financiero cambiará radicalmente. En este contexto, el bitcoin, como bandera de los activos digitales, será reevaluado en su valor.

Confirmaciones técnicas y de liquidez en el fondo del mercado

El precio del bitcoin rebota a principios de 2026, tras una venta en el cuarto trimestre del año pasado, con un rango de negociación estrecho en las últimas semanas. La liquidación forzada de tenedores a largo plazo y las ventas han reducido el precio hasta un 35% desde el pico de octubre. El domingo, Research de 10X indicó que los indicadores técnicos muestran que “el bitcoin ha entrado en una tendencia alcista”. La criptomoneda ha cerrado en rojo por tercer mes consecutivo en diciembre, un patrón que solo ha ocurrido 15 veces en la historia, y que a menudo allana el camino para ganancias en enero.

Sean Farrell, director de activos digitales en Fundstrat, dijo el lunes por la noche: «Es una buena oportunidad para un rebote táctico». Farrell señala que la expansión del balance de la Reserva Federal y la reducción de la cuenta general del Tesoro (TGA), similar a un cheque del gobierno de EE. UU., son señales positivas para el bitcoin. «Nuestra liquidez mejora, el flujo de fondos también, y finalmente estamos viendo días en que el rendimiento del mercado de acciones supera al del mercado en general», afirmó Farrell.

Este estratega prevé que el bitcoin podría probar niveles de 105,000 a 106,000 dólares, pero su escenario base sigue siendo una caída significativa en la primera mitad del año, seguida de un rebote hacia finales de 2026. Esta visión contrasta con la optimista de Bernstein, mostrando que el mercado aún tiene opiniones divididas sobre la dirección futura. Sin embargo, varios analistas coinciden en que el fondo del mercado está en lugar, y que la diferencia radica en la magnitud y el tiempo del rebote.

El bitcoin mantiene por encima de 92,000 dólares en la apertura del miércoles, y el impulso reciente ha alimentado un optimismo de que la venta intensa del cuarto trimestre podría haber terminado. Desde el punto de vista técnico, el nivel de 80,000 dólares, probado varias veces, ha formado una base sólida. Cada vez que el precio retrocede cerca de ese nivel, aparece una fuerte demanda de compra, indicando que hay muchos inversores a largo plazo posicionados en esa zona.

La mejora en los indicadores de liquidez refuerza aún más la visión de que el mercado ha tocado fondo. La expansión del balance de la Reserva Federal implica mayor liquidez en el mercado, lo cual suele beneficiar a los activos de riesgo. La reducción de la cuenta general del Tesoro indica un aumento del gasto gubernamental, que eventualmente fluye hacia los mercados financieros. En este entorno macroeconómico, el bitcoin, como activo sensible a la liquidez, suele beneficiarse primero.