Gate 研究院：Solana y Ethereum lideran el desarrollo del ecosistema, pronostican una expansión continua del tamaño del mercado｜Análisis de datos en la cadena Web3 hasta diciembre de 2025

Resumen de datos en la cadena

Visión general de la actividad en la cadena y flujo de fondos

Para evaluar con precisión el uso real del ecosistema blockchain, esta sección abordará múltiples indicadores clave de actividad en la cadena, incluyendo el número de transacciones diarias, tarifas de Gas, número de direcciones activas y flujo neto a través de puentes entre cadenas, cubriendo dimensiones como comportamiento de usuarios, intensidad de uso de la red y liquidez de activos. En comparación con solo observar los flujos de fondos entrantes y salientes, estos datos nativos en la cadena pueden reflejar de manera más completa los cambios en los fundamentos del ecosistema de cadenas públicas, ayudando a determinar si los movimientos de capital están acompañados de una demanda real de uso y crecimiento de usuarios, identificando así una infraestructura de red con desarrollo sostenido.

Análisis del número de transacciones: Solana en niveles altos, Base y principales L2 mantienen estructura estable

Según datos de Artemis, en diciembre la actividad de transacciones en las principales cadenas públicas mostró un patrón de niveles altos y oscilantes. Aunque el mercado entró en una fase de consolidación de fin de año, la intensidad de uso de las cadenas principales no mostró una caída significativa, indicando que la interacción en la cadena aún cuenta con soporte fundamental. Solana permaneció en niveles máximos durante todo el mes, con un promedio diario de entre 60 y 80 millones de transacciones, con caídas temporales a mediados y fin de mes, pero con fluctuaciones limitadas en general, reflejando que sus aplicaciones de alta frecuencia y base de usuarios activos sostienen de manera estable el volumen de transacciones, incluso en fases de enfriamiento del mercado emocional.【1】

Por su parte, Base operó en un rango de 10 a 13 millones de transacciones diarias en diciembre, con una tendencia lateral sin una expansión clara, pero con estructura relativamente estable, indicando que su ecosistema de aplicaciones sociales y ligeras continúa proporcionando una demanda estable de interacción diaria. En comparación, Arbitrum mostró un comportamiento más cercano a un rango de oscilación, con la mayoría del tiempo en torno a 2 a 3.5 millones de transacciones, con una caída a mediados de mes y posterior recuperación, aunque con una recuperación limitada, mostrando que su actividad ecológica mantiene funcionamiento, pero aún no entra en una fase de expansión clara.

En conjunto, en diciembre la estructura del volumen de transacciones en la cadena continuó reflejando las características de “cadena pública de alto rendimiento dominando, diferenciación Layer2”: Solana sigue siendo el principal portador de tráfico en la cadena, Base mantiene una capacidad estable en el rango medio, y Arbitrum se acerca a un estado de “estabilidad sin expansión”. En un contexto de menor impulso de mercado a fin de año, la estratificación de la actividad en la cadena sigue clara, y las fluctuaciones a corto plazo no son suficientes para alterar los posicionamientos y la competencia existentes entre las cadenas públicas.

Análisis de direcciones activas: Solana mantiene liderazgo, Arbitrum en oscilación baja continúa

Según datos de Artemis, en diciembre la actividad de direcciones activas en las principales cadenas públicas mostró una diferenciación clara. La participación general de usuarios activos no sufrió una caída sistémica, pero el ánimo de fin de año se volvió más cauteloso, con un impulso de expansión limitado. Las cadenas de alto rendimiento y algunas de aplicaciones específicas se mantuvieron relativamente sólidas, mientras que algunas Layer2 permanecieron en niveles bajos de oscilación.【2】

Solana sigue liderando significativamente en volumen de direcciones activas, con un rango estable de aproximadamente 2.5 a 3.5 millones de usuarios activos diarios, con poca volatilidad, sustentando su participación mediante aplicaciones de alta frecuencia y escenarios de transacción. Polygon PoS operó en un rango de 800,000 a 1.5 millones de direcciones activas, con picos temporales, pero en general en oscilación. En comparación, Arbitrum mantiene un rango de 120,000 a 200,000 direcciones activas, con poca recuperación y sin señales claras de reactivación. Las direcciones activas en Ethereum y Bitcoin permanecen estables, continuando como capas de liquidación y redes de valor.

En resumen, en diciembre la estructura de direcciones activas en la cadena mostró una estratificación clara: Solana domina en interacciones de alta frecuencia, Polygon PoS y Base mantienen un nivel medio estable, y Arbitrum sigue en niveles bajos, con una diferenciación interna en el ecosistema Layer2 que se acentuó al cierre del año.

Análisis de ingresos por tarifas en la cadena: Ethereum y Solana en cabeza, Base y Arbitrum con mayor volatilidad

Según datos de Artemis, en diciembre los ingresos por tarifas en las principales cadenas públicas mostraron un patrón de oscilación, con las cadenas de mayor valor manteniendo cierta estabilidad, mientras que las de nivel medio y bajo presentaron mayor volatilidad. En un contexto de desaceleración en el ritmo de transacciones de fin de año, los ingresos por tarifas no mostraron una expansión tendencial, reflejando más bien eventos puntuales.【3】

Ethereum y Solana continúan en la cabeza en ingresos por tarifas. La tarifa diaria de Ethereum se mantuvo en torno a 300,000 a 700,000 dólares, fluctuando con operaciones DeFi y contratos de alto valor, siendo aún indicadores clave de la actividad económica en la cadena; las tarifas de Solana permanecieron estables, en un rango de 500,000 a 800,000 dólares, con transacciones de alta frecuencia y aplicaciones que generan ingresos constantes.

Por otro lado, los ingresos de Base y Arbitrum mostraron mayor volatilidad. Base osciló en un rango de 50,000 a 150,000 dólares, con picos temporales, pero con una tendencia de corto plazo limitada; Arbitrum se mantuvo en niveles bajos, con rebotes impulsivos que rápidamente se revirtieron. En general, en diciembre la estructura de tarifas mostró una estratificación clara, con la captura de valor principal en Ethereum y Solana, mientras que las demás cadenas aún no han generado un impulso de crecimiento estable.

Flujos de fondos en las cadenas: reflujo hacia capas de liquidación, redes de transacción asumen riesgo

Según datos de Artemis, en el último mes los flujos de fondos en las cadenas muestran una diferenciación estructural clara. En general, no se observa una expansión de riesgo generalizada, sino que, bajo diferentes perfiles de riesgo, los fondos fluyen hacia las capas de liquidación principales, con mayor seguridad, y hacia redes de transacción más eficientes, con mayor eficiencia en el uso del capital; al mismo tiempo, algunas Layer2 tradicionales y ecosistemas con altas valoraciones enfrentan salidas netas continuas.【4】

Desde la entrada de fondos, Ethereum, Hyperliquid y Polygon PoS lideraron en flujos netos positivos en el último mes, siendo Ethereum el de mayor ingreso, reflejando que en un entorno de incertidumbre y consolidación del mercado, los fondos prefieren volver a las redes más líquidas y con mayor capacidad de liquidación y liquididez para reposicionamiento y redistribución en ciclos. La entrada constante en Hyperliquid indica que los fondos de transacción no abandonan el mercado, sino que migran a redes con mayor eficiencia y menor ciclo; mientras que redes como Base y Avalanche también registraron salidas netas, mostrando que en el interior del ecosistema Layer2 y las cadenas de aplicaciones, los fondos están en proceso de refiltrado, no solo en retirada de riesgo.

En conjunto, los flujos de fondos en las cadenas actuales reflejan una “diferenciación de riesgo y asignación paralela”: por un lado, fondos más conservadores vuelven a las capas de liquidación principales, como Ethereum, para gestionar activos y posiciones en ciclos; por otro, fondos con mayor tolerancia al riesgo se retiran de entornos tradicionales y migran a redes con mayor eficiencia y atributos de trading, como Hyperliquid. El mercado ha entrado en una fase de rotación estructural y reevaluación del riesgo, donde la lógica de asignación de fondos se aleja de narrativas unilaterales y se enfoca en la función de la red y la eficiencia en el uso del capital.

Análisis de indicadores clave de Bitcoin

En diciembre, el comportamiento macro y de activos de riesgo mostró una diferenciación, con los mercados bursátiles en alza y el mercado cripto bajo presión. Los datos de empleo indicaron señales de diferenciación, y la Fed mantiene una postura de observación en su política. En este contexto, el precio de BTC entró en una fase de recuperación y consolidación, con estructura a corto plazo estabilizada, pero con impulso alcista aún por confirmar, dependiendo de la estructura de chips y el soporte de costos.

En este escenario, los datos en la cadena desde la distribución de costos, oferta en pérdida y estructura de tenedores muestran señales consistentes: BTC aún opera por encima de su zona de costo principal, la tendencia general no se ha roto, pero las zonas de concentración de chips en la parte superior ejercen presión a corto plazo; la oferta en pérdida en aumento indica que el sentimiento a corto plazo continúa limpiándose; además, la presión de venta se concentra en los tenedores a corto plazo, mientras que los chips a largo plazo permanecen relativamente estables, señalando que el mercado ha entrado en una fase de consolidación y reequilibrio.

Los chips en niveles altos muestran debilitamiento, la zona de costos concentrados presiona en la parte superior

Según datos de Glassnode, el mapa de distribución de costos de BTC muestra que en el proceso de caída de niveles altos en el último mes, los chips en niveles altos comenzaron a debilitarse, aunque sin una migración concentrada hacia niveles bajos. El precio se mantuvo en las zonas de costos recientes, sin activar una migración masiva de chips hacia niveles inferiores, indicando que los poseedores en niveles altos están dispuestos a soportar retrocesos y esperar recuperación, y que el sentimiento ha cambiado de optimista a más neutral y cauteloso.【5】

Desde una perspectiva estructural, aún existen múltiples bandas de costos históricos debajo del precio, con distribución de chips continua y estable, lo que indica que los tenedores en niveles bajos y medios mantienen ventajas de costo que brindan soporte potencial. No se observan “zonas vacías” de chips que se expandan rápidamente, lo que sugiere que las correcciones a corto plazo son más de rotación y presión en niveles altos, que de una tendencia de destrucción.

En conjunto, BTC en el último mes muestra un patrón de “digestión en niveles altos y soporte en niveles bajos” en un proceso de reequilibrio. La fuerza alcista a corto plazo está limitada por la presión de costos, y el mercado probablemente mantendrá un rango de oscilación y redistribución de chips; sin embargo, mientras la estructura de costos en niveles bajos no sea rota de manera efectiva, el marco de tendencia alcista a mediano plazo permanece intacto, siendo más una corrección saludable que un cambio de tendencia.

La oferta en pérdida en niveles altos aumenta, pero sin descontrol, el mercado entra en fase de prueba de presión

Según datos de Glassnode, el indicador de oferta en pérdida (media de 7 días) de BTC, en el último mes, ha aumentado claramente a medida que el precio retrocedió desde niveles máximos, mostrando que una parte de los chips a corto plazo y de los que compraron en niveles altos están en pérdidas en sus libros, elevando la presión en el mercado. Sin embargo, en niveles absolutos, la oferta en pérdida aún está muy por debajo de los picos en correcciones profundas o fases bajistas anteriores, sin llegar a zonas de pánico sistémico, reflejando más una prueba de presión en la fase final de subida y enfriamiento emocional.【6】

Desde comparaciones históricas, un aumento rápido en la oferta en pérdida suele corresponder a las primeras fases de corrección o cambios de tendencia, mientras que una tendencia bajista real suele mantener la oferta en pérdida en niveles altos por períodos prolongados. Aunque el indicador se ha ampliado, su persistencia aún es limitada, indicando que los chips en pérdida aún no generan una presión de venta masiva, y el mercado sigue en modo de aceptación pasiva y espera de recuperación.

En conjunto, la oferta en pérdida en niveles altos refleja una contracción del apetito de riesgo a corto plazo y un cambio de optimismo a cautela, pero sin signos claros de deterioro estructural. Antes de que el precio caiga por debajo de niveles clave de costo a mediano plazo, este indicador sigue siendo más un signo de retroceso y rotación en un mercado alcista. Se debe seguir de cerca si la oferta en pérdida continúa expandiéndose y manteniéndose en niveles altos; si cae rápidamente, puede confirmar el fin de la corrección; si sigue en aumento, el mercado podría entrar en una fase de oscilación más profunda y reevaluación de precios.

La oferta en pérdida a corto plazo de los tenedores aumenta, los chips a largo plazo aún en ganancias

Según datos de Glassnode, la proporción de chips en ganancia o pérdida de los tenedores a largo y corto plazo (media de 7 días), en el último mes, ha mostrado un aumento en la proporción de chips en pérdida entre los tenedores a corto plazo (STH), a medida que el precio retrocedió desde niveles máximos, indicando que los fondos que entraron recientemente están en pérdidas, reduciendo la tolerancia al riesgo a corto plazo y aumentando la presión en los chips de corto plazo. Este patrón suele ocurrir en fases de retroceso tras una subida, donde los fondos de compra en niveles altos comienzan a digerir la volatilidad, sin una venta masiva generalizada.【7】

Desde una perspectiva estructural, los chips en ganancia de los tenedores a largo plazo (LTH) siguen predominando, con una proporción de pérdidas en niveles bajos históricos, indicando que los chips principales no se han debilitado significativamente por la corrección a corto plazo. La experiencia histórica muestra que solo cuando los LTH entran en pérdidas en gran escala, se suele confirmar un cambio de tendencia o un mercado bajista; la estructura actual aún se aleja de ese escenario.

En conjunto, la distribución de ganancias y pérdidas en BTC en el último mes refleja un patrón típico de “presión a corto plazo, solidez a largo plazo” en una fase de corrección de mercado alcista. La expansión de chips en pérdida a corto plazo hace que el mercado entre en una fase de consolidación y rotación, pero la estructura de chips a largo plazo no se ha roto, manteniendo la resiliencia de la tendencia mediana. Si el precio se estabiliza y rebota, puede acelerarse la recuperación de chips en pérdida a corto plazo; si la corrección continúa y se extiende hacia niveles de costo a largo plazo, se deben vigilar riesgos estructurales adicionales.

Dinámica de proyectos y tokens populares

Los datos en la cadena muestran que los fondos y usuarios se están concentrando progresivamente en ecosistemas con interacción y aplicaciones profundas, mientras que los proyectos con mayor capacidad de generar temas y con innovación tecnológica se están convirtiendo en nuevos focos de inversión. A continuación, se analizarán los proyectos y tokens destacados recientemente, explorando su lógica y posibles impactos.

Visión general de proyectos populares

Mercado de predicciones en BSC

Con la llegada de Predict Fun y Probable, en la red BSC se han formado plataformas de mercado de predicciones, incluyendo Opinion, todas bajo un mismo sistema de recursos y capital. La competencia en este segmento se orienta más a una exploración paralela dentro del mismo ecosistema, en lugar de una sustitución o eliminación de plataformas, adoptando diferentes enfoques en tarifas, incentivos y segmentación de usuarios.【8】

En términos de volumen total, desde su lanzamiento a fines de octubre, el volumen nominal acumulado en estos mercados ha seguido creciendo, acercándose a 6.5 mil millones de dólares a finales de diciembre. Esto indica que la demanda de transacciones en este sector en el ecosistema BSC se ha consolidado, sin depender solo de eventos puntuales.

En cuanto a la estructura de contribución en volumen, Opinion domina claramente. Tanto en volumen acumulado como en volumen diario, Opinion mantiene una participación superior al 95%, siendo el motor principal del crecimiento total. En días de mayor actividad, Opinion ha registrado varias jornadas con transacciones de 100 a 300 millones de dólares; en cambio, Predict Fun y Probable comenzaron a aparecer en la segunda mitad de diciembre, con volúmenes aún modestos y contribución marginal al tamaño total del mercado.

En cuanto a la competencia, el mercado de predicciones en BSC se asemeja a una estructura de “plataforma principal con escalabilidad, otras en fase de validación y prueba de usuario”. Opinion, con tarifas bajas y liquidez madura, genera un ciclo de alta rotación y alta retención; Predict Fun, con mecanismos más agresivos, aún tiene una brecha en volumen y expansión de usuarios; Probable, con tarifas cero y estrategias de incentivos, está en fase inicial y en prueba.

Es importante destacar que esta estructura interna no implica que el escenario competitivo esté definido. Por un lado, las nuevas plataformas aún están en etapas iniciales, con profundidad de mercado y funciones aún por desplegar; por otro, el mercado de predicciones en BSC todavía está en fase de expansión, y los datos actuales reflejan más un período de formación de escala que una competencia madura. El desarrollo futuro dependerá de la implementación real en incentivos, retención y diferenciación de productos.

Visión general de tokens populares

$BEAT

Audiera (BEAT) es una versión extendida en Web3 del clásico juego de música y baile “Audition”, con una base de más de 600 millones de usuarios globales, integrando IA y blockchain, para construir un ecosistema inmersivo centrado en creación musical, interacción con ídolos AI, acuñación de NFT y fitness con sensores. Sus productos incluyen juegos móviles, mini aplicaciones y estudios creativos impulsados por IA, orientados a “alta interactividad + contenido creativo fuerte” en entretenimiento Web3.

Según datos de CoinGecko, en diciembre BEAT alcanzó un aumento superior al 300%. Este repunte no fue provocado por un solo factor fundamental, sino por un movimiento de fondos desde activos de baja volatilidad hacia activos de mediana capitalización y alta elasticidad en un mercado en consolidación. La estructura de chips de BEAT en fases iniciales era relativamente saludable, sin presión de venta sostenida antes del aumento, y con mejoras en liquidez y profundidad de mercado, facilitando la participación de fondos de tendencia.【9】

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En el nivel del proyecto, no se han reportado eventos negativos claros ni señales de deterioro fundamental en BEAT, y la valoración del mercado refleja más su carácter de activo de trading y su elasticidad a corto plazo. La combinación de “sin deterioro fundamental aparente + mejora en estructura de trading” hace que sea más fácil para fondos de tendencia y de corto plazo identificarlo en mercados en consolidación, generando movimientos de fase. A nivel de comunidad y medios, con el aumento rápido del precio, la discusión en la comunidad cripto sobre BEAT ha crecido notablemente, centrada en el rendimiento, la mejora en liquidez a corto plazo y las dudas sobre si aún hay una segunda fase de tendencia. La emoción en redes sociales, amplificada por los fondos principales, aceleró la volatilidad y la rotación en niveles altos.

En conjunto, la dinámica de BEAT en esta ronda responde a un patrón típico de “movimiento de fondos + mejora en estructura de trading + amplificación emocional”, donde su fortaleza proviene más del entorno de mercado y de la interacción en trading que de cambios fundamentales, y su tendencia futura dependerá mucho de la variación en volumen y en niveles clave de precio.

Conclusión

En diciembre de 2025, el ecosistema de cadenas públicas mostró un patrón de “actividad estable con tendencia a la desaceleración y mayor diferenciación estructural”. Las cadenas de alto rendimiento y las capas de liquidación mantienen una base estable, con Solana dominando en frecuencia de transacción y usuarios activos, Ethereum en tarifas y asignación de fondos, y Layer2 mostrando mayor diferenciación interna: Base con capacidad de soporte relativamente sólida, y Arbitrum enfrentando presiones en actividad, tarifas y flujo de fondos. En general, al cierre del año, el mercado no entró en un ciclo de expansión total, sino que la conducta de fondos y usuarios se volvió más racional, y la competencia entre cadenas se desplazó de narrativas a enfoques en funciones, eficiencia y escenarios de uso real a largo plazo.

En Bitcoin, en el último mes, la caída de precios ha llevado a una mayor dispersión de chips en niveles altos, formando una estructura de digestión y rotación en niveles superiores, con presión a corto plazo. Aunque la oferta en pérdida ha aumentado, sigue concentrada en tenedores a corto plazo, mientras que los chips a largo plazo permanecen en ganancias, manteniendo la estructura de mercado en un marco alcista mediano. El mercado actual se asemeja más a una fase de “retroceso, rotación y reequilibrio”, y su dirección futura dependerá de la capacidad de soporte en niveles de costo y de la reactivación del impulso alcista tras la enfriamiento emocional.

En proyectos y tokens, tras la entrada de múltiples plataformas en el mercado de predicciones en BSC, el volumen nominal acumulado continúa creciendo, acercándose a 65 mil millones de dólares, con alta concentración en Opinion, y en fase de validación y prueba de nuevos mecanismos en plataformas emergentes. En tokens, en un entorno de mercado en consolidación, tokens como BEAT experimentaron aumentos de más del 300%, impulsados por rotación de fondos y mejora en estructura de trading, siendo un ejemplo de cómo la dinámica de mercado sigue siendo dominada por expansión estructural y movimiento en trading, con tendencia a la consolidación y reevaluación en espera de nuevos catalizadores macro o en cadena.