La probabilidad de que Bitcoin caiga por debajo de 65,000 dólares supera el 70%. ¿Qué preocupa al mercado?

El frenesí de ventas del fin de semana hizo que el precio de Bitcoin cayera brevemente por debajo de la barrera psicológica de 75,000 dólares, y el ánimo del mercado parece haber cambiado de la noche a la mañana. En la plataforma de predicciones Polymarket, una apuesta llamativa se está intensificando: la probabilidad de que Bitcoin caiga por debajo de 65,000 dólares en 2026 ha subido hasta el 72%, atrayendo casi un millón de dólares en apuestas. Esto no es solo un juego de números, sino que funciona como un espejo que refleja las corrientes subterráneas que actualmente agitan el mercado de criptomonedas — desde la euforia tras la victoria de Trump, hasta la ansiedad generalizada por las «sentadillas», un cambio tan rápido que deja atónitos.

Lo que también alerta a algunos veteranos es que esta caída ha puesto a prueba por primera vez desde finales de 2023 a Strategy, la compañía que posee la mayor cantidad de Bitcoin en el mundo, cuyo costo promedio de adquisición ha sido atravesado. Es como si un corredor de resistencia, de repente, descubriera que la pista bajo sus pies empieza a volverse resbaladiza.

¿Por qué ha cambiado tan drásticamente el ánimo del mercado? A simple vista, parece una corrección de precios. Pero al profundizar, se puede ver que varias fuerzas están tirando en la misma dirección, formando una cuerda que arrastra el mercado.

Primero, la señal técnica de «rompimiento». Según observaciones de algunos análisis en cadena, desde que Bitcoin rompió su media móvil de 365 días en noviembre de 2025, en realidad ha entrado en un ciclo que ellos definen como «mercado bajista». Esta media a largo plazo suele considerarse como la «línea divisoria» entre toro y oso; si se pierde, suele desencadenar una reducción sistemática de posiciones por parte de los inversores técnicos. Recuerdo que en el mercado bajista de 2018, cuando se perdió una media de ciclo largo similar, el mercado experimentó meses de caída prolongada y proceso de fondo, y apostar demasiado pronto por el suelo era como «recoger cuchillos voladores».

En segundo lugar, parece que la «llave de agua» de la liquidez macroeconómica se está apretando. Algunos analistas macro señalan que la corrección actual proviene más de un endurecimiento de la liquidez en el entorno financiero general de EE. UU., y no de un problema fatal en las criptomonedas en sí. Los cambios en el balance de la Reserva Federal, el efecto de extracción por la emisión de bonos del Tesoro, estos factores macro aparentemente lejanos, en realidad se transmiten con precisión a través de la lógica de valoración de los activos de riesgo, impactando en el precio de Bitcoin. Cuando la marea (liquidez) baja, los activos más volátiles son los primeros en mostrarlo.

Por último, un punto interesante desde la industria: Mati Greenspan, CEO de Quantum Economics, nos recuerda que quizás siempre hemos estado enfocando mal. En redes sociales, escribió que el objetivo principal de Bitcoin es convertirse en una moneda independiente del sistema bancario tradicional; la apreciación de su precio es solo un «efecto secundario» posible, no su razón de ser. Esta perspectiva es como un balde de agua fría que nos hace reflexionar: cuando el mercado solo se centra en subir o bajar de precio, ¿está desviándose de su visión original?

¿Son confiables las «bolas de cristal» del mercado de predicciones? Las apuestas con altas probabilidades en Polymarket sin duda amplifican las expectativas pesimistas del mercado. Además de la probabilidad de caer por debajo de 65,000 dólares, las apuestas de que Bitcoin llegue a 55,000 dólares alcanzan el 61%. Al mismo tiempo, todavía hay un 54% de probabilidad de que vuelva a superar los 100,000 dólares antes de fin de año. Este enfrentamiento entre alcistas y bajistas muestra claramente la gran divergencia en el mercado.

Pero aquí surge una pregunta clave: ¿la «probabilidad» en el mercado de predicciones equivale a un «hecho» futuro? No necesariamente. Lo que refleja es más bien la emoción colectiva de los participantes en el mercado, que votan con dinero real. Esta emoción es altamente contagiosa, puede auto-realizarse, pero también puede invertirse instantáneamente por una noticia favorable inesperada. Como en marzo de 2020, cuando la caída fue brutal, nadie predijo la posterior y épica tendencia alcista. El mercado de predicciones es una ventana excelente para observar el sentimiento, pero no un mapa de navegación para invertir.

Además, Polymarket en sí enfrenta desafíos regulatorios, como restricciones en Nevada y otros lugares debido a permisos. Esto nos recuerda que este «termómetro de emociones» también está en un entorno en constante cambio.

¿Las opiniones de las instituciones se enfrentan? ¿A quién deben escuchar los minoristas? Frente a la confusión del mercado, las opiniones de las grandes instituciones también muestran un interesante «combate».

Por un lado, el pesimismo predomina en las predicciones del mercado y entre algunos analistas. Por otro, hace unos meses, varias instituciones líderes también emitieron predicciones bastante optimistas. Por ejemplo, Grayscale había pronosticado que Bitcoin podría superar los 126,000 dólares en la primera mitad de 2026, basándose en la adopción institucional continua y en una regulación cada vez más clara. Los analistas de Standard Chartered y Bernstein también habían dado objetivos de 150,000 dólares para 2026, aunque luego ajustaron sus expectativas debido a la desaceleración en la entrada de fondos ETF.

Esta contradicción no es rara. La lógica a largo plazo de las instituciones (como la escasez de Bitcoin y la narrativa del oro digital) y las fluctuaciones a corto plazo del mercado (liquidez, sentimiento, técnico) a menudo hablan en idiomas diferentes. Para los inversores, la clave está en distinguir qué tipo de voz están escuchando: ¿una tendencia que dura años, o una advertencia sobre los riesgos de las próximas temporadas?

¿En qué deben centrarse los inversores ahora? El mercado está lleno de ruido, pero creo que se puede enfocar en algunos puntos de observación más sustantivos, en lugar de dejarse llevar solo por las probabilidades de subida o bajada.

• La «línea de costo» de Strategy: como bandera del mercado, la relación entre su precio y su costo promedio de adquisición merece atención. Si Bitcoin sigue por debajo de su costo promedio, ¿se verá afectada su estrategia de mantener a largo plazo, o la actitud de otras empresas cotizadas? Es un indicador clave.
• Datos reales de la liquidez macro: en lugar de especular, mejor seguir los datos reales del balance de la Reserva Federal, el saldo de la cuenta general del Tesoro de EE. UU. (TGA), etc. Son la «fuente» que impulsa todos los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.
• La «calidad» y «cantidad» de la actividad en cadena: cuando el precio cae, ¿es por una venta de pánico de los holdings a largo plazo, o por una acumulación excesiva? Los datos en cadena nos dicen si los fondos están dispersos o concentrados. Por ejemplo, cambios en la oferta de los holdings a largo plazo, entradas y salidas en exchanges, suelen ser más predictivos que los gráficos de precios.
• ¿Tu lógica de inversión todavía funciona?: esto es lo más importante. ¿Por qué invertiste en Bitcoin en primer lugar? ¿Por confiar en su potencial como reserva de valor a largo plazo, o solo por especulación a corto plazo? Si la lógica a largo plazo no ha cambiado (como la emisión excesiva de dinero global, riesgos de crédito soberano), las fluctuaciones del mercado son una oportunidad para poner a prueba tu convicción y encontrar mejores momentos de entrada. Si solo sigues la corriente, cualquier movimiento puede hacerte sentir inseguro.

El mercado siempre oscila entre el optimismo excesivo y el pesimismo extremo. Cuando el 72% de Polymarket apuesta a la baja, quizás sea momento de mantener la calma y pensar en sentido contrario. Después de todo, en el mundo cripto, el consenso suele ser muy costoso, y las verdaderas oportunidades nacen cuando el consenso se rompe. Por supuesto, toda decisión debe ajustarse a tu situación personal; el mercado siempre tiene incertidumbre, y gestionar bien las posiciones y el riesgo es la lección imprescindible para atravesar cualquier ciclo.