China M2 se ha disparado en 141 billones de yuan en seis años! El exvicepresidente del Banco de China desafía: La fantasía de Bitcoin de convertirse en moneda está "destinada al fracaso"

Los datos del Banco Popular de China muestran que, a finales de 2025, el saldo de la moneda amplia (M2) en China alcanzó los 340.29 billones de yuanes, un aumento de 141.64 billones respecto a finales de 2019, con un incremento anual promedio de más de 23.6 billones. El exvicepresidente del Banco de China y doctor en economía, Wang Yongli, escribió un análisis sobre el origen de esta gran cantidad de dinero y criticó directamente la idea de que activos criptográficos como Bitcoin puedan anclar la moneda, afirmando: «Intentar que Bitcoin y otros activos criptográficos sirvan como anclaje monetario es un retroceso y está condenado al fracaso». Este artículo proviene del texto de Wang Yongli titulado «¿De dónde proviene la gran cantidad de dinero adicional?» y fue traducido y redactado por Dongqu.

（Resumen previo: Bitcoin alcanza un máximo histórico, ¿qué es la «transacción de depreciación de la moneda» que genera tanto debate en el mercado?）
（Información adicional: Interpretación del ciclo de liquidez global: ¿en qué fase estamos actualmente? Resumen de 12 indicadores clave）

Índice del artículo

• ¿De dónde provienen los 141 billones? Los tres principales impulsores revelados
• Crítica directa a Bitcoin: «Reanclar la moneda es un retroceso, condenado al fracaso»
• Otra perspectiva: la «transacción de depreciación de la moneda» de 141 billones en seis años

¿Cuánto ha impreso realmente la «máquina de imprimir dinero» de China? Según el informe de «Datos estadísticos financieros» publicado por el Banco Popular de China, a finales de 2025, el saldo de M2 en China alcanzó los 340.29 billones de yuanes (aproximadamente 47 billones de dólares), un aumento de 141.64 billones respecto a los 198.65 billones de yuanes de finales de 2019. En seis años, se ha incrementado en esa cantidad, con un promedio anual de más de 23.6 billones, siendo 2022 el año con mayor incremento, con más de 28 billones.

El exvicepresidente del Banco de China y doctor en economía, Wang Yongli, publicó recientemente un artículo en el que analiza en profundidad el origen de este enorme aumento monetario y también critica duramente la idea de que activos criptográficos como Bitcoin puedan servir como anclaje monetario.

¿De dónde provienen los 141 billones? Los tres principales impulsores revelados

Wang Yongli señala que, en ese mismo período, los activos y pasivos del banco central solo se expandieron en 11.05 billones de yuanes (de 37.11 a 48.16 billones), representando solo el 7.8% del aumento total de la moneda. Entonces, ¿de dónde proviene el resto de ese gran incremento?

Primer impulsor: expansión del crédito (el mayor porcentaje)

A finales de 2025, el saldo de préstamos en yuanes alcanzó los 271.91 billones, un aumento de 118.80 billones respecto a finales de 2019 (de 153.11 a 271.91 billones), siendo la principal fuerza impulsora del aumento de M2. Los bancos comerciales crean depósitos directamente mediante la concesión de créditos, que es el mecanismo central de creación de dinero en el sistema monetario de crédito moderno.

Segundo impulsor: monetización de la deuda pública

Las instituciones de depósito y el banco central aumentaron sus tenencias de deuda pública de 30.53 a 74.35 billones, un incremento de 43.82 billones. Sin embargo, los depósitos del gobierno en el banco central también aumentaron en 1.76 billones, formando una cierta compensación.

Tercer impulsor: compra de activos financieros y flujo de divisas

Las entidades sociales compraron activos financieros como acciones, seguros y fondos de inversión, estimándose un aumento de aproximadamente 26 billones. Además, entre 2020 y 2025, la acumulación neta de ventas de divisas por parte de los bancos fue de 3.57 billones de yuanes, aunque las reservas en divisas del banco central se mantuvieron relativamente estables, limitando el impacto en la base monetaria.

Crítica directa a Bitcoin: «Reanclar la moneda es un retroceso, condenado al fracaso»

Lo que llama la atención en el mundo de las criptomonedas es que Wang Yongli, al analizar la naturaleza del dinero fiduciario moderno, criticó directamente a Bitcoin. Él enfatiza que la moneda moderna ha abandonado por completo el patrón metálico, ya no está vinculada a ningún activo tangible y negociable, sino que mantiene una «anclaje general» en el valor total de la masa monetaria y la riqueza negociable.

Wang Yongli afirmó claramente:

«Volver al patrón metálico, o buscar un nuevo anclaje para la moneda (como activos criptográficos como Bitcoin, tierras raras, energía, etc.), es una malentendida sobre la naturaleza y las leyes del desarrollo del dinero. Es un retroceso, no un avance, y está condenado al fracaso.»

Además, señaló que, en la estructura de gobernanza basada en la soberanía nacional, crear una moneda mundial supranacional también «está desconectada de la realidad y es muy difícil de lograr».

Otra perspectiva: la «transacción de depreciación de la moneda» de 141 billones en seis años

Sin embargo, para los participantes del mercado de criptomonedas, los datos de Wang Yongli parecen confirmar otra tesis: que el sistema de moneda fiduciaria global se está depreciando rápidamente.

El M2 de China se expandió en un 71.3% en seis años, con una tasa de crecimiento anual de aproximadamente 9.4%. A este ritmo, el poder adquisitivo del yuan se está diluyendo a una velocidad visible a simple vista. Por eso, en los últimos años, la «transacción de depreciación de la moneda» se ha convertido en un término popular en el mercado, y Bitcoin y el oro son cada vez más considerados por los inversores como herramientas para cubrir la erosión del poder adquisitivo de la moneda fiduciaria.

Wang Yongli considera que el sistema de dinero fiduciario es «progresista», mientras que la teoría del anclaje de Bitcoin es un «retroceso». Sin embargo, los defensores de Bitcoin argumentan que, precisamente porque los bancos centrales pueden expandir el crédito ilimitadamente, se necesita un activo con oferta fija e inmune a las influencias políticas como reserva de valor.

El debate sobre «qué constituye una buena moneda» probablemente no tendrá una conclusión definitiva en el corto plazo.