- “¿Dónde está el Carry?”
- Peor que el pánico
El mercado de criptomonedas actualmente sufre de un caso severo de indiferencia, según datos recientes del sector de derivados. David Lawant, un destacado analista de mercado, ha señalado las primas en caída en los futuros de Bitcoin como una prueba definitiva de que el apetito especulativo se ha evaporado por completo.
En una publicación en X, Lawant destacó el índice de base de CME Bitcoin, una métrica clave de la demanda institucional de apalancamiento, señalando que la operación de “carry” ha desaparecido casi por completo.
“¿Dónde está el Carry?”
El “índice de base” se refiere a la diferencia de precio entre un contrato de futuros de Bitcoin y el mercado spot subyacente. En un mercado saludable y alcista, los futuros se negocian con una prima (contango) ya que los traders pagan más por el apalancamiento.
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Actualmente, esa prima se está comprimiendo rápidamente.
“¿Dónde está el carry? El índice de base de CME BTC es una excelente medida de la apatía del mercado en este momento,” escribió Lawant. “La base de vencimiento constante se está comprimiendo en toda la curva a niveles que no se veían desde octubre de 2023.”
Peor que el pánico
El análisis de Lawant revela una realidad sorprendente: el mercado actualmente muestra menos demanda de apalancamiento al alza que durante algunos de los crashes más caóticos de los últimos dos años.
Los traders están valorando una menor demanda de apalancamiento ahora que durante la “limpieza del Día de la Liberación” en abril de 2025 y la “salida de JPY/Alemania” de mediados de 2024.
Esto demuestra que el mercado ha superado el miedo y se ha instalado en una profunda apatía. Los inversores no están vendiendo en pánico, pero ciertamente no están comprando, dejando al mercado de derivados con una señal de “línea plana” que no se veía desde la fase de acumulación tranquila a finales de 2023.
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