La aprobación de la ley de stablecoins está próxima, y los ingresos de las stablecoins en los principales CEX podrían aumentar hasta 7 veces

Según noticias del 24 de febrero, a medida que Estados Unidos avanza en el marco regulatorio para las stablecoins, el mercado considera la Ley Genius como una política clave para transformar el panorama de la industria de las stablecoins. Los analistas señalaron que, impulsados por el proyecto de ley, se espera que los ingresos relacionados con stablecoins de la mayor CEX conforme a la normativa de Estados Unidos crezcan entre 2 y 7 veces, e incluso algunas instituciones han interpretado como una posible lógica de crecimiento a largo plazo “diez veces”, convirtiéndose en una de las narrativas importantes del mercado cripto en 2026.

El proyecto de ley, firmado por Trump, pretende establecer un sistema claro de cumplimiento para las stablecoins estadounidenses, incluyendo exigir a los emisores que utilicen activos líquidos de alta calidad como bonos del Tesoro estadounidenses 1:1 como reservas, y fortalecer la lucha contra el blanqueo de capitales y la transparencia regulatoria. Este diseño de sistema reducirá significativamente la incertidumbre del cumplimiento de las stablecoins, aumentará la asignación de fondos institucionales y promoverá la expansión de la aplicación de stablecoins reguladas en pagos, liquidación y financiación on-chain.

En cuanto a la estructura de ingresos, el negocio de stablecoins se ha convertido en un motor de crecimiento importante para este CEX. Según los datos, los ingresos relacionados con las stablecoins representarán aproximadamente el 19% de su total de ingresos para 2025. Tras la aclaración regulatoria, se espera que el volumen de negociación de stablecoins, la demanda de custodia y la cooperación institucional aumenten simultáneamente, impulsando la continua expansión de las comisiones de transacción, las comisiones por servicios de custodia y los ingresos por acciones ecológicas. Gracias a su infraestructura de cumplimiento relativamente completa, los CEX mencionados tienen una ventaja de pioneros en un entorno favorable a la normativa.

Sin embargo, el potencial de crecimiento también conlleva compensaciones políticas. La Ley Genius exige que los emisores mantengan grandes reservas de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría llevar las reservas de stablecoins al nivel de billones de dólares y profundizar la relación entre el mercado cripto y el sistema financiero tradicional. Si la distribución de ingresos está sujeta a restricciones regulatorias, los incentivos para los usuarios pueden debilitarse, afectando la popularidad de las stablecoins.

El mercado generalmente considera que el proyecto de ley marca una nueva etapa en la integración de la industria cripto con las finanzas tradicionales. Una mayor claridad regulatoria aumentará la confianza institucional y promoverá la expansión del ecosistema de stablecoins en USD. En los próximos meses, las políticas regulatorias de stablecoins, las entradas de capital institucional y la tendencia de crecimiento de las stablecoins conformes serán indicadores clave de observación que afectarán la valoración de la CEX y los cambios en la estructura del mercado cripto.