Autor: Tanay Ved & Matías Andrade Cabieses Fuente: Coin Metrics Traducción: 善欧巴，金色财经
Puntos clave:
- Desde una perspectiva histórica, BTC ha experimentado grandes aumentos después de las elecciones, pero los rendimientos de cada ciclo han ido disminuyendo: alrededor del 8000% (2012), alrededor del 1750% (2016) y alrededor del 600% (2020). Suelen coincidir con el Halving de BTC y cambios significativos en la política de la Reserva Federal, lo que genera una serie de catalizadores que disminuyen la incertidumbre del mercado.
- Históricamente, la Volatilidad real de BTC aumenta antes y después de las elecciones en Estados Unidos, y suele mantenerse alta durante aproximadamente 30 días después de las elecciones.
- Las probabilidades de Polymarket para las elecciones presidenciales de 2024 han experimentado una Fluctuación intensa: desde un empate en octubre hasta que Trump lideró con un 34%, y recientemente se convirtió en un 62% para Trump y un 38% para Harris. El patrón de negociación indica una alta participación internacional, con un alto volumen de operaciones entre la 01:00 y las 04:00 hora del este de Estados Unidos.
- Con las elecciones acercándose, el volumen al contado confiable de las principales criptomonedas (BTC, ETH, SOL) es el doble del promedio reciente, llegando a 197 mil millones de dólares, mientras que los contratos de futuros de BTC están cerca de alcanzar el nivel más alto de la historia, con 340 mil millones de dólares sin cerrar posiciones.
Introducción
A medida que la expectativa por las elecciones presidenciales de 2024 en Estados Unidos se intensifica, los mercados globales están listos para enfrentar los posibles resultados, lo que tendrá un gran impacto en el ecosistema de activos digitales y encriptación. Antes de las elecciones, se han producido algunos desarrollos políticos, y los mercados de predicción como Polymarket están desempeñando un papel cada vez más importante en la predicción de los sentimientos, a la par de las encuestas tradicionales. Para obtener más información sobre cómo funcionan los mercados de predicción y Polymarket, consulte nuestro reciente artículo SOTN ‘Polymarket y el poder de la sabiduría colectiva’. Ahora, a medida que se acercan los resultados electorales, el mercado de encriptación está cobrando impulso una vez más, con el BTC (Bitcoin) superando los 70,000 dólares, acercándose al máximo histórico. Mirando hacia el futuro, los resultados de las elecciones podrían dar forma aún más al panorama político de la encriptación e influir en el sentimiento del mercado en los próximos meses.
En el informe de estado de la red de Coin Metrics de este trimestre, analizamos el rendimiento histórico de BTC (Bitcoin) antes y después de las elecciones anteriores, investigamos las tendencias del mercado y examinamos los datos de Polymarket impulsados por las elecciones de 2024.
BTC en el historial de desempeño durante las elecciones estadounidenses
Dado que el resultado potencial de los activos digitales es la cuestión más seguida por los participantes del mercado, podemos revisar el desempeño del BTC en elecciones pasadas para determinar si ha tenido un impacto significativo.
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Fuente: Coin Metrics Referencia Tasa de interés
El gráfico muestra el retorno de BTC en el año anterior a las últimas 3 elecciones presidenciales de Estados Unidos, así como las elecciones de 2024 (destacadas en naranja). Es importante destacar que el Halving de BTC, los importantes cambios en la política monetaria de la Reserva Federal y las elecciones presidenciales suelen ocurrir en este periodo de tiempo, seguidos de un fuerte pump en el precio. Aunque el retorno en cada ciclo ha disminuido, históricamente BTC ha experimentado una apreciación significativa en los primeros 100 días después de las elecciones, debido a la reducción cíclica en la oferta de BTC, los cambios en la política monetaria y la disminución de la incertidumbre del mercado tras los resultados electorales y el impulso en el sentimiento del mercado.
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Aunque los resultados positivos de estos eventos son evidentes, estas tendencias también reflejan el subir de BTC como parte de un ciclo de mercado más amplio, que a su vez está influenciado por la política monetaria global y la expansión de la oferta monetaria. El rendimiento de BTC durante el ciclo electoral puede estar en línea con estos factores estructurales en lugar de implicar una relación directa.
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Fuente: Datos del mercado de Coin Metrics
A medida que se acerca cada elección, los participantes del mercado procesan nueva información y ajustan sus posiciones según los resultados de la elección, la volatilidad tiende a aumentar. El gráfico muestra la volatilidad real en 7 días, antes de elecciones anteriores (2016 y 2020), la volatilidad suele aumentar y permanecer alta alrededor de 30 días después de la elección. Aunque la volatilidad antes de las elecciones de 2024 ha sido relativamente baja, es posible que aumente en los próximos días.
Comportamiento de los usuarios de Polymarket
Desde principios de octubre, las probabilidades de que Donald Trump y Kamala Harris ganen las elecciones presidenciales en Polymarket han aumentado considerablemente, pasando de alrededor del 50% cada uno a una ventaja de Trump del 34%. Sin embargo, la semana pasada esta brecha se revirtió, con Harris alcanzando una probabilidad del 46% de ganar las elecciones, reduciendo la brecha entre los dos candidatos. En mercados de predicción regulados en los Estados Unidos como Kalshi, así como en otros mercados de predicción, las probabilidades también han experimentado cambios similares.
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Fuente: Polymarket.com
Para comprender cómo afecta a las probabilidades de los candidatos el comportamiento de los usuarios de Polymarket a lo largo del año, podemos analizar los patrones promedio de volumen de negociación de diferentes acciones. El gráfico siguiente muestra el promedio móvil de 7 días del volumen de apuestas, revelando patrones significativos en el comportamiento de las transacciones en relación a los diferentes resultados electorales. Durante todo el período, las acciones de ‘Trump SÍ’ y ‘Trump NO’ tienen un volumen de negociación promedio más alto (971 y 955 dólares respectivamente), a veces con picos, lo que indica cambios emocionales causados por eventos externos o apuestas más grandes y concentradas. En cambio, las posiciones de ‘Kamala SÍ’ y ‘Kamala NO’ tienen un volumen de negociación más bajo en general (274 y 622 dólares respectivamente), mostrando una divergencia temprana. A medida que se acerca la elección, el volumen de negociación de diferentes acciones tiende a igualarse, lo que genera un entorno de mercado más estable.
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Fuente: Coin Metrics Labs
Podemos analizar aún más la actividad de los operadores en las elecciones presidenciales de 2024 en Polymarket. Podemos utilizar un método heurístico simple para dividir las apuestas en Polymarket: si un operador realiza más de 50 operaciones y apoya o se opone a dos candidatos, se clasificará como creador de mercado, lo que permitirá distinguir a los operadores que solo apoyan a un candidato de los operadores temporales que constituyen el resto de la actividad en Polymarket. Aunque los creadores de mercado representan solo una pequeña parte del total de operadores en Polymarket, impulsan una gran parte de las transacciones y el volumen en la plataforma.
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Fuente: Coin Metrics Labs
Una pregunta sobre la elección de Polymarket se basa en el hecho de que los estadounidenses no pueden participar en estos mercados. Podemos comenzar observando el volumen estandarizado de las diferentes predicciones de mercado relacionadas con Biden, Harris y Trump, donde hay un patrón evidente que muestra que la mayoría de la actividad comercial tiene lugar fuera del horario comercial típico de EE. UU.
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Fuente: Coin Metrics Labs
Aunque vemos un cierto volumen en el mercado de Biden en el mercado de EE. UU., el período de mayor volumen sigue siendo el período nocturno de EE. UU., especialmente entre la 01:00 y las 04:00 hora del este de EE. UU., ya que el volumen total del mercado de Biden es mucho menor que el de Trump y Kamala. Este período coincide más con los horarios comerciales de Europa y Asia. Sin embargo, dada la influencia de las noticias políticas de EE. UU. en los patrones comerciales, algunas actividades comerciales importantes durante el día en EE. UU. son evidencia clara de que los operadores internacionales están monitoreando y respondiendo activamente al desarrollo político en EE. UU. La mayoría del volumen se produce fuera del horario comercial de EE. UU., pero aún se mantiene un volumen significativo durante el horario comercial de EE. UU., lo que indica que la comunidad comercial global está profundamente influenciada por EE. UU., aunque su sede principal no esté en EE. UU.
¿Cómo es el futuro de los Token convencionales y alts? ¿Qué indicadores vale la pena seguir?
Se ha llevado a cabo un extenso debate sobre las perspectivas de los activos digitales en diferentes sectores del mercado y cómo los resultados electorales pueden afectar su trayectoria de desarrollo. Al segmentar el mercado en monedas principales (BTC, ETH y SOL) y Alts en el campo de datonomy™ (excluyendo derivados on-chain como stablecoins), se observan diferencias significativas en el volumen de Al Contado de confianza de 14 días. Actualmente, el volumen de las principales monedas es de 197 mil millones de dólares, mientras que el volumen de Alts es de 54 mil millones de dólares. Aunque el volumen de las principales monedas es aproximadamente el doble del nivel promedio anterior, el nivel general sigue siendo relativamente bajo, a la espera de los resultados electorales y posibles cambios de política para confirmar la tendencia direccional.
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Fuente: Coin Metrics Resumen de datos de mercado y datonomy™
Aunque la victoria de Trump se considera favorable para BTC y otros activos de encriptación más amplios, ya que ha propuesto medidas en torno a BTC y ha participado en proyectos como World Liberty Financial (un protocolo de préstamos descentralizados), las reacciones de las diferentes industrias a estos dos resultados aún están por verse. Con la llegada de las elecciones, algunos indicadores podrían convertirse en indicadores de cambio de sentimiento del mercado. La tasa ETH/BTC es de 0.035, cercana al nivel de abril de 2021, mientras que la tasa SOL/ETH se acerca al nivel histórico más alto de 0.07. La especulación se intensifica, con contratos de futuros de BTC que se acercan a un nivel histórico de no cerrar la posición (340 mil millones de dólares). Por lo tanto, se espera que la volatilidad implícita siga aumentando, reflejando las expectativas del mercado.
Conclusión
Con la aproximación de las elecciones en EE. UU., tanto los participantes del mercado global como las expectativas del ecosistema de encriptación están aumentando. Aunque los resultados de las elecciones pueden afectar la tendencia a corto plazo de los activos digitales, a medida que la incertidumbre del mercado disminuye, la industria continuará su camino de subir de forma sostenida y a largo plazo. Como hemos visto en ciclos anteriores, el BTC ha demostrado su resistencia en múltiples elecciones, consolidando su posición como un activo macroeconómico no político. Con la maduración constante del ecosistema de encriptación de forma más amplia, podemos anticipar que con el tiempo, una mayor participación de inversores y una adopción más profunda on-chain darán forma a su evolución.
