Lo que Scott Bessent, la elección de Trump para Secretario del Tesoro, significa para los mercados

Scott Bessent está ingresando en una tormenta. El seleccionado de Trump para el Secretario del Tesoro tiene mucho en su plato: la deuda del gobierno de $29 billones, recortes de impuestos que vencen, guerras comerciales, criptomonedas y mercados de valores en auge, e incluso el futuro de la Reserva Federal.

Bessent, quien dirige Key Square Group, no es ajeno a las apuestas grandes. Es un hombre de fondos de cobertura a través y a través. Pero ahora, su trabajo no es solo ganar dinero para los clientes.

Está manteniendo unida la economía de EE. UU. mientras ayuda a Trump a llevar a cabo su visión de una “América revitalizada”. Si el SENADO da su aprobación, Bessent tendrá el poder de mover los mercados, negociar acuerdos comerciales y dirigir la política fiscal.

El hombre tiene opiniones. Sobre la Reserva Federal, aranceles e incluso la fortaleza del dólar estadounidense, tiene mucho que decir. También sabe cómo causar revuelo. Si su enfoque funciona o perjudica la economía, es una incógnita.

Una cosa es segura: sus planes tendrán efectos en los mercados.

La Reserva Federal, el camino de Bessent

Trump nunca ha ocultado su frustración con la Reserva Federal, y parece que Bessent siente lo mismo. Olvídate de la independencia, Trump quiere que la Casa Blanca tenga voz en política monetaria.

Bessent ha criticado las decisiones de la Fed antes, especialmente el recorte de tasas gigantes en septiembre. “Si te preocupara la integridad de la institución, no lo habrías hecho”, dijo Bessent. Calificó el movimiento de manera negativa, diciendo que dañó la reputación de la Fed sin una razón real.

El mandato de Powell como presidente de la Fed termina en mayo de 2026, y es probable que Trump elija a su reemplazo. Bessent ha planteado una idea: crear un “presidente de la Fed en la sombra” para tomar las riendas antes.

“Podrías hacer la nominación más temprana de la Fed y crear un presidente de la Fed en la sombra. Basado en la guía anticipada, a nadie realmente le importará lo que Jerome Powell tenga que decir”, dijo Bessent. Argumenta que anunciar al próximo presidente ahora calmaría los mercados y haría que Powell sea irrelevante.

¿Negrita? Sí. ¿Controvertido? Absolutamente.

Trump también podría ocupar otros tres puestos en la junta de la Reserva Federal en los próximos cuatro años, lo que le daría aún más control sobre el banco central. La participación de Bessent en la formación de esta nueva Fed probablemente redefinirá cómo se maneja la política monetaria en los EE.UU.

Los aranceles no son solo impuestos para Bessent

Si pensaste que los aranceles eran solo herramientas comerciales, piénsalo de nuevo. Para Trump y Bessent, son armas, económicas y políticas. Trump ha prometido aranceles tan altos como el 20% sobre bienes extranjeros e incluso más altos para las importaciones chinas. Algunos piensan que son solo tácticas de intimidación, pero Bessent las toma en serio. En un artículo de opinión de noviembre, llamó a los aranceles un movimiento necesario.

“Durante demasiado tiempo, la sabiduría convencional ha rechazado el uso de aranceles como herramienta tanto de política económica como exterior”, escribió Bessent. Comparó la estrategia arancelaria de Trump con las políticas económicas tempranas de EE. UU. de Alexander Hamilton. Bessent cree que los aranceles pueden proteger los empleos y empresas estadounidenses, al mismo tiempo que se logran objetivos de política exterior.

Por ejemplo, ve los aranceles como una forma de presionar a los aliados para que gasten más en defensa o cooperen en inmigración y tráfico de fentanilo. También cree que los aranceles pueden detener la agresión militar. Amor u odio la idea, Bessent claramente ve los aranceles como algo más que impuestos, son una palanca.

Los críticos argumentan que los aranceles aumentan los costos para los consumidores y escalan las guerras comerciales. Pero Bessent parece dispuesto a correr ese riesgo. Su soporte for Trump’s aggressive stance on tariffs signals more trade battles ahead, especially with China.

Mercados y el dólar

El secretario del Tesoro no suele atribuirse el mérito del rendimiento del mercado. Después de todo, lo que sube debe bajar, y nadie quiere ser dueño de un colapso. Pero a Trump le encanta vincular sus políticas con los rallies del mercado, y Bessent está siguiendo su ejemplo.

En un artículo de opinión del Wall Street Journal, dijo: “Los mercados están señalando expectativas de un mayor crecimiento, menor volatilidad e inflación, y una economía revitalizada para todos los estadounidenses.”

Señaló un raro rally en acciones a pesar del aumento de las tasas de interés, llamándolo una prueba de que la agenda de Trump impulsará el crecimiento sin causar inflación. Según Bessent, los mercados han adoptado la visión económica de Trump.

En el caso del dólar, las cosas se complican. Trump quiere un dólar fuerte para mantener su estatus de reserva global, pero también quiere que sea lo suficientemente débil como para impulsar la fabricación en los Estados Unidos. Bessent sabe que este equilibrio no será fácil.

“Si tienes buenas políticas económicas, naturalmente tendrás un dólar fuerte”, dijo en octubre. No cree en debilitar activamente el dólar, pero piensa que una depreciación impulsada por el mercado es posible si la inflación cae y las tasas de interés caen.

Bessent también señaló que la elección de Trump desencadenó la mayor subida del dólar en un solo día en más de dos años. Lo presentó como una señal de confianza global en el liderazgo de Estados Unidos y el estatus del dólar. Pero gestionar la política monetaria mientras se manejan aranceles e inflación pondrá a prueba sus habilidades.

En cripto, dijo:

“He estado emocionado por la adopción de la cripto por parte de Trump y creo que encaja muy bien con el Partido Republicano y su ethos. Cripto se trata de libertad y la economía cripto está aquí para quedarse. Cripto está atrayendo a jóvenes, a personas que no han participado en los mercados.”

Deuda e impuestos: solucionando un problema de $29 billones

La deuda de EE. UU. es enorme. Con más de $36 billones, es un problema que Bessent tendrá que abordar directamente. Trump quiere reducir el déficit federal al 3% del PIB en lugar del 6.2%.

¿Cómo? Desregulación, privatización y recorte de programas como el Acta de Reducción de Inflación. “Creo que una prioridad va a ser desactivar la IRA”, dijo Bessent.

También ha criticado al Secretario del Tesoro Janet Yellen por sus estrategias de endeudamiento a corto plazo. “Está financiando en el corto plazo, y está haciendo una apuesta en el carry trade, lo cual no es una buena gestión de riesgos”, dijo en junio. Bessent favorece la emisión de bonos a ultra largo plazo para asegurar tasas bajas durante décadas

“Cuando las tasas son muy bajas, debes extender la duración”, argumentó. Los recortes de impuestos son otro elemento importante en la lista de tareas de Bessent. Muchos de los recortes de Trump de 2017 expiran en 2025, y extenderlos requerirá negociaciones con el Congreso.

Bessent ya ha comenzado conversaciones con legisladores republicanos. “Hay un gran apetito por los pagos en el Congreso republicano”, dijo. Esperen una pelea sobre cómo financiar estos recortes sin aumentar el déficit.

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