¿NVIDIA, todo ha terminado?

Bernstein considera que la preocupación por el “fin del comercio de IA” sigue siendo prematura.

Escrito por: Jiang Zihan, Zhao Ying

Fuente: Wall Street See

NVIDIA ha estado en una situación difícil desde principios de este año, enfrentando preocupaciones de crecimiento, cadena de suministro y riesgos regulatorios, lo que ha llevado a una caída del precio de las acciones de casi el 15%, mucho más allá de la caída del 1% en el índice semiconductor y S&P 500. Pero, ¿ha terminado todo esto para NVIDIA?

¡No necesariamente! Bernstein cree que, aunque todo parezca haber terminado, tal vez pueda comenzar de nuevo…

El 4 de marzo, los analistas de Bernstein Stacy A. Rasgon, Alrick Shaw, entre otros, publicaron un informe señalando que, a pesar del bajo rendimiento y valoración de NVIDIA este año, el ciclo de productos de NVIDIA Blackwell se está acelerando, lo que está haciendo que su valoración actual sea cada vez más atractiva.

La valoración actual de NVIDIA ha caído a un mínimo. Después de la fuerte caída en el mercado de valores el lunes, el índice de precios de las acciones a futuro de NVIDIA es de aproximadamente 25 veces, marcando el nivel más bajo en el último año y acercándose al mínimo de los últimos 10 años.

De hecho, el precio de negociación de NVIDIA en comparación con el índice de semiconductores de Filadelfia está por debajo de la paridad en este momento (solo lo hemos visto una o dos veces en la última década) y solo tiene una prima ligera en comparación con el índice S&P 500, que es el nivel más bajo desde 2016.

Bernstein stated that although the launch of Blackwell did not go as smoothly as the company had hoped, the issues have now been resolved:

Después de confirmar con NVIDIA, los ingresos de Blackwell en el cuarto trimestre de NVIDIA alcanzaron los 11 mil millones de dólares, y todos los pedidos se enviaron en enero, lo que indica que se ha superado el cuello de botella de la cadena de suministro.

Al mismo tiempo, NVIDIA también indicó que la demanda seguirá superando la oferta en los próximos trimestres, con un continuo aumento en el gasto de capital de los clientes. Lo más importante es que DeepSeek no representa una amenaza para la demanda de IA, sino que podría acelerar su crecimiento.

Para NVIDIA, un riesgo potencial al que Bernstein presta atención es la creciente presión regulatoria, las reglas de difusión de IA. Esto se refiere a la posibilidad de que el gobierno de EE. UU. promulgue nuevas regulaciones para restringir la difusión internacional de tecnologías y hardware de IA. Bernstein advierte que por cada disminución de $10 mil millones en ingresos, las ganancias por acción (EPS) de NVIDIA podrían caer aproximadamente $0.25.

En general, Bernstein considera que la preocupación por el “fin del comercio de IA” sigue siendo prematura:

La valoración actual de NVIDIA está empezando a parecer cada vez más atractiva, ya que el sentimiento del mercado se está volviendo claramente cauteloso en este momento, pero la disposición de las empresas a gastar sigue en aumento, el ciclo de productos acaba de comenzar y la conferencia GTC se celebrará en pocas semanas. Además, históricamente, cuando el precio-earnings ratio de NVIDIA cae a 25 veces o menos, los inversores suelen obtener rendimientos sustanciales (el rendimiento promedio al año siguiente ha sido del 150% y el riesgo a la baja es relativamente limitado).