¿Dónde están las oportunidades de inversión en vehículos eléctricos de nueva energía? Las empresas que dominan la cadena de suministro son las verdaderas ganadoras

En los últimos años, la industria de los vehículos eléctricos ha sido como los smartphones en su momento: cada avance tecnológico puede desencadenar una explosión en el mercado de capitales. Con la reducción global de emisiones como consenso, los países han establecido plazos para prohibir la venta de vehículos de combustión, y el mercado de vehículos eléctricos está en una era dorada de expansión rápida. Esta transformación industrial continuará durante décadas.

Sin embargo, tras la prosperidad del mercado, también se desarrolla silenciosamente una feroz competencia de eliminación. Según análisis del sector, los vehículos de nueva energía han pasado de una situación de oferta insuficiente a una de exceso de oferta, y en los próximos 3 a 5 años la competencia será aún más intensa. En esta reestructuración, solo las empresas que tengan una cadena de suministro completa y una fuerte capacidad de control de costos podrán sobrevivir.

Estado actual de los líderes en vehículos eléctricos: la disyuntiva entre volumen de ventas y rentabilidad

El mercado actual de vehículos eléctricos presenta un fenómeno interesante: el líder en volumen de ventas no necesariamente es el más rentable.

Tesla, con su ventaja de ser pionero, ocupa el 21% de cuota de mercado global en vehículos eléctricos, situándose en la primera posición del sector. La compañía utiliza una producción altamente automatizada, con costos laborales mucho más bajos que sus competidores, y una tasa de beneficio neto de aproximadamente el 15%, muy por encima del 3.9% de BYD. Sin embargo, en cuanto a crecimiento en volumen, Tesla ha aumentado alrededor del 50% recientemente, siendo claramente superada por nuevos competidores.

BYD, por su parte, ha tomado otro camino. Esta empresa, que comenzó con baterías, controla una cadena de producción más completa. En el primer trimestre de 2023, sus ventas crecieron más del 100%, convirtiéndose en la segunda mayor fabricante mundial y la mayor en China. Aunque su margen de beneficio neto no es tan alto como el de Tesla, su margen bruto alcanza aproximadamente el 20%, y con el respaldo de inversiones de Warren Buffett, su perspectiva a largo plazo sigue siendo optimista. BYD también está expandiéndose gradualmente en mercados internacionales, con un futuro prometedor.

Las tres nuevas fuerzas en fabricación de vehículos: ¿quién puede convertir pérdidas en ganancias?

Fundadas entre 2014 y 2015, las empresas Ideal, NIO y Xpeng son consideradas nuevas fuerzas en la fabricación de vehículos eléctricos, respaldadas por gigantes de internet como Meituan, Tencent y Alibaba, respectivamente.

Ideal Motors es la única que ha logrado revertir pérdidas y convertirse en rentable, enfocándose en un rango de precio de 350,000 RMB. En contraste, NIO apunta al mercado de alta gama por encima de los 400,000 RMB, aunque su crecimiento está limitado por una base de clientes ya elevada, pero su respaldo de Tencent le da ventajas en la construcción de plataformas inteligentes para vehículos. Xpeng, por su parte, adopta una estrategia de precios bajos para captar mercado, apuntando a un segmento por debajo de los 200,000 RMB, pero este camino es especialmente difícil: si no logra ganar cuota de mercado con precios bajos, las pérdidas a largo plazo serán insostenibles.

Tesla vs BYD: ¿quién domina el mercado?

La comparación entre estas dos empresas refleja mejor los cambios en el panorama actual. Aunque Tesla mantiene una cuota de mercado global elevada, su desempeño en China se ha debilitado, y se espera que para 2025 su cuota en Norteamérica también disminuya notablemente. La competencia de precios de nuevas marcas está erosionando su participación.

Por otro lado, BYD cuenta con tres ventajas principales: primero, su control completo de la cadena de suministro le permite optimizar costos; segundo, el mercado chino aún tiene un potencial de crecimiento acelerado; y tercero, los efectos sinérgicos en industrias relacionadas, como componentes electrónicos para vehículos, están empezando a manifestarse. Si BYD logra consolidar su posición en mercados internacionales en los próximos 3 a 5 años, su competitividad a largo plazo será significativa.

La verdadera prueba del crecimiento industrial

El principal desafío del mercado de vehículos eléctricos no radica en la demanda, sino en la paradoja de los costos de materias primas y los precios de venta. A medida que aumenta la oferta, los proveedores de materias primas en la cadena superior elevan los precios, pero los consumidores finales no están dispuestos a aceptar aumentos. En esta situación, solo dos tipos de empresas podrán sobrevivir mejor:

1. Proveedores con cadena de suministro completa: con alta integración y fuerte control de costos, capaces de mantener su competitividad incluso cuando los márgenes se comprimen.

2. Empresas con respaldo financiero sólido: con un grupo matriz que las apoye, pudiendo soportar pérdidas y esperar a que el mercado se consolide.

Además, las plataformas de vehículos inteligentes también serán clave para ganar. Bajo la restricción regulatoria en la conducción autónoma, la integración con otros dispositivos inteligentes —incluyendo la conectividad con teléfonos, estaciones de carga inteligentes y sistemas de estacionamiento automático— determinará la experiencia del usuario y la fidelidad a largo plazo.

¿Por qué invertir en la industria de vehículos eléctricos ahora?

La industria de vehículos eléctricos cumple con los dos principales elementos de la “teoría de la bola de nieve” de Buffett: suficiente humedad en la nieve (demanda sostenida del mercado) y una pendiente lo suficientemente larga (una década o más de crecimiento).

A diferencia de las industrias saturadas de teléfonos inteligentes y computadoras, el mercado de vehículos eléctricos todavía está en una fase de expansión temprana. Las políticas gubernamentales, la conciencia ecológica de los consumidores y la transición energética aseguran el impulso de crecimiento en los próximos diez años o incluso varias décadas.

Los inversores no solo podrán acumular riqueza a través de la expansión del sector, sino que también serán testigos de una profunda revolución industrial.

Preguntas frecuentes sobre inversión

¿La infraestructura de carga será un cuello de botella?

Actualmente, sí. Especialmente en apartamentos urbanos y edificios, la densidad de estaciones de carga es mucho menor que la de las estaciones de gasolina, lo que limita la voluntad de compra. Pero con mayores inversiones gubernamentales y privadas, la construcción de infraestructura está acelerándose.

¿Las fluctuaciones en el precio del petróleo afectarán el desarrollo de los vehículos eléctricos?

Prácticamente no. Durante la pandemia, los precios del petróleo incluso llegaron a ser negativos, coincidiendo con un período de crecimiento explosivo de los vehículos eléctricos. La reducción de emisiones es un objetivo firme y compromiso a largo plazo de los gobiernos, sin relación con las fluctuaciones a corto plazo del precio del petróleo. El crecimiento de los vehículos eléctricos es una tendencia inevitable, no solo un ciclo económico.