La tendencia del euro se presenta fuerte: ¿Por qué EUR/JPY se ha convertido en un punto caliente de negociación?

Si te interesa el mercado de divisas, seguramente has oído hablar del concepto de “arbitraje por diferencial de tasas”. Gracias a la existencia de este arbitraje, el cruce euro/yen (EUR/JPY) se ha convertido en uno de los favoritos de muchos inversores. En comparación con el mercado directo tradicional euro/dólar (EUR/USD), el euro/yen presenta mayor volatilidad y más oportunidades.

¿Por qué los traders están tan interesados en el euro/yen?

El euro/yen es uno de los pares de divisas cruzadas con mayor volumen de negociación. El 16 de marzo de 2023, tras el anuncio del BCE de subir los tipos de interés en un 0,5%, se produjo un caso clásico: el euro directo (EURUSD) subió menos del 0,13%, pero el euro/yen (EUR/JPY) subió un 1,1% en 4 horas, ¡lo que es 8,5 veces más que el movimiento en el mercado directo!

¿De dónde proviene esta diferencia? La respuesta está en el diferencial de tasas y la política monetaria ultraexpansiva de Japón. El Banco de Japón mantiene tasas cercanas a cero durante mucho tiempo, mientras que el BCE está subiendo los tipos, lo que atrae una gran cantidad de capital hacia el comercio EUR/JPY.

Breve introducción a la identidad del euro y el yen

El euro (EUR) es la moneda oficial de la Unión Europea, creada en 1999 en los mercados financieros y en circulación física desde 2002. Hoy en día, el euro es la segunda reserva de divisas más grande del mundo, y la economía de toda la zona euro influye en la tendencia del euro.

El yen (JPY) empezó a usarse ampliamente en las transacciones internacionales tras que Japón se convirtió en miembro del FMI. Tras décadas de desarrollo, el yen se ha convertido en un símbolo de divisa refugio. Cuando los mercados globales entran en pánico, los fondos suelen fluir hacia el yen.

El EUR/JPY comúnmente indica cuántos yenes se pueden obtener por 1 euro. Está influenciado por las políticas económicas tanto de Europa como de Japón.

Evolución del euro/yen en los últimos veinte años

2002-2007: Euro fuerte

La economía de la eurozona se fortaleció, mientras que la economía japonesa se estancó. Impulsado por la divergencia en las políticas del BCE y del BOJ, el euro/yen subió desde los niveles iniciales de 110 hasta cerca de 170 en su pico.

2008-2009: Impacto de la crisis financiera

La crisis financiera global estalló, vendiendo activos de riesgo, y el yen, como divisa refugio, se apreció, haciendo que el euro/yen cayera rápidamente a unos 112.

2010-2012: Nube de la crisis de la deuda europea

La crisis de deuda soberana en la eurozona estalló, presionando al euro. Además, la persistente estancación económica en Japón hizo que el euro/yen cayera a 94 en 2012, alcanzando mínimos recientes.

2012-2015: Periodo de recuperación

Con la resolución gradual de la crisis en la eurozona y la implementación de una política monetaria expansiva a gran escala en Japón (Abenomics), el yen empezó a depreciarse y el euro a apreciarse. El EUR/JPY alcanzó cerca de 149.

2015-2020: Periodo de ajuste en las políticas de los bancos centrales

El BCE implementó políticas de flexibilización cuantitativa, debilitando el euro. Al mismo tiempo, el crecimiento global se desaceleró, y el euro/yen entró en una fase de ajuste.

Desde 2020 hasta ahora: Complejidad post-pandemia

Durante la pandemia, los bancos centrales adoptaron políticas de flexibilización masiva, impulsando los activos de riesgo, y la demanda de arbitraje por diferencial de tasas en yenes aumentó mucho. Tras 2021, la inflación global golpeó fuerte, el BCE empezó a subir tipos, y el euro mostró una tendencia alcista, manteniendo en general una trayectoria ascendente en el euro/yen.

Oportunidades de trading a corto y medio/largo plazo

Oportunidad a corto plazo: La postura hawkish del BCE impulsa el euro

El análisis de Citibank indica que el BCE está ajustando su política más rápido y con una postura más hawkish que la Reserva Federal. A corto plazo, se espera que el euro siga en tendencia positiva, y el euro/yen podría volver a probar los niveles de octubre pasado en 148.4.

Desde el punto de vista técnico, en el gráfico diario, cuando el RSI supera 70 y luego cae por debajo de 70, puede ser una señal de venta; cuando el MACD cruza a la baja, también se puede considerar cerrar posiciones. Basándose en casos históricos, la combinación de estas señales tiene un potencial de ganancia considerable.

Cambio de tendencia a medio/largo plazo: Riesgo de cambios en la política del BOJ

El verdadero punto de inflexión puede venir del Banco de Japón. Actualmente, Japón enfrenta presiones inflacionarias altas, y el nuevo gobernador del BOJ, Ueda Shinji, podría cambiar la política ultraexpansiva de años. Si el BOJ se vuelve más restrictivo, se desencadenarán muchas posiciones de arbitraje por diferencial de tasas, y el yen podría apreciarse significativamente, enfrentándose a un espacio de caída en el euro/yen en una década.

La volatilidad en los precios del petróleo también es un riesgo. A principios de abril, OPEP anunció recortes en la producción, lo que elevó los precios del petróleo y aumentó aún más la presión inflacionaria, acelerando potencialmente el cambio en la política del BOJ.

Cómo aprovechar las oportunidades de compra y venta en el euro/yen

Primer paso: Seguimiento de datos económicos

Presta atención a los datos de inflación, PIB y tasa de desempleo de la eurozona. Cuando los datos europeos superen las expectativas, el euro suele subir, beneficiando al EUR/JPY. También, vigila los datos de inflación en Japón, ya que influyen directamente en las decisiones del BOJ.

Segundo paso: Seguir de cerca las decisiones de los bancos centrales

Las decisiones de tipos y las declaraciones de los gobernadores del BCE y del BOJ son puntos clave de inflexión. Cualquier señal hawkish impulsará la moneda, y cualquier señal dovish la presionará a la baja.

Tercer paso: Utilizar herramientas de análisis técnico

• Líneas de tendencia y canales: Identifica soportes y resistencias en EUR/JPY
• Indicador RSI: Por encima de 70 indica sobrecompra, potencial señal de venta; por debajo de 30, sobreventa, potencial señal de compra
• Indicador MACD: Cruces dorados para comprar, cruces de la muerte para vender
• Medias móviles: Para seguir la tendencia a medio plazo

Recomendaciones prácticas

Estrategia a corto plazo: Vigila en el gráfico diario cuando el precio toque la resistencia superior del canal, y combina con RSI cayendo por debajo de 70 o un cruce de la MACD a la baja como señal de venta. Usa la línea media del RSI o del canal como objetivo de toma de ganancias, y el máximo de diciembre pasado en 146.76 como stop de pérdida.

Estrategia a medio/largo plazo: Continúa monitoreando los datos de inflación en Japón y las declaraciones del nuevo gobernador del BOJ. Una vez que se confirme que la política del BOJ pasa de expansiva a restrictiva, la oportunidad de vender EUR/JPY será una oportunidad de compra que no se presenta en una década.

La historia de inversión en euro/yen sigue en marcha, y la clave está en captar el ritmo del mercado—escucha a los bancos centrales, lee los datos, y confirma con indicadores técnicos.