Tendencia de fuga de tokens de capa 1 en 2025: gran éxodo de usuarios, pero los ingresos son devorados por las stablecoins

El desarrollador no ha detenido su trabajo, pero el token se ha convertido en papel de desecho — Esta es la realidad más dolorosa que enfrenta Layer 1 en 2025.

Según el informe de análisis de fin de año de OAK Research, los tokens principales de L1 y L2 enfrentaron una derrota sistémica en 2025. Aunque Bitcoin(BTC) se mantiene relativamente estable cerca de $90.41K, los tokens alternativos de L1 se desplomaron, revelando defectos profundos en sus modelos económicos y problemas de posicionamiento en el mercado. Lo que duele aún más es que los desarrolladores siguen programando, pero el capital hace tiempo que se fue a otro lado.

Los usuarios votan, sus votos son duros

El dato más directo es: los usuarios activos mensuales(MAU) de las cadenas principales han caído colectivamente un 25.15%.

Pero esta cifra media oculta una reestructuración de gran magnitud. Solana(SOL), con un precio actual de $139.14, perdió casi 94 millones de usuarios en esta limpieza, con una caída superior al 60%. En contraste, la base de usuarios de BNB Chain casi se triplicó, con un precio actual de $899.60.

Esto no es un problema técnico, sino una votación implacable del mercado: muchos usuarios huyen de L1 con bajo rendimiento, mientras que los ganadores en ciertos nichos atraen usuarios. La situación en L2 también se divide. Base, gracias a la red de distribución de Coinbase, ha logrado un avance con un TVL récord; mientras que jugadores veteranos como Optimism(OP $0.31) y Arbitrum(ARB $0.20) están sangrando, y tras la retirada de la marea de capital, todos están en pelotas.

Los ingresos están en manos de monopolios

Este año, la historia de los ingresos en la red se ha vuelto cada vez más simple y brutal. Los emisores de stablecoins(Tether y Circle), junto con plataformas de derivados, monopolizan la mayor parte de los ingresos de los protocolos. ¿Tokens de infraestructura general? Lo siento, no te toca.

Los protocolos sin un modelo de ingresos claro enfrentan una presión sin precedentes. El mercado ya no vive de “solo por tener un concepto se especula”, sino de “demuestra que puedes ganar dinero”. Los desarrolladores siguen en la trinchera de EVM, Bitcoin y SVM, sin disminuir la cantidad de código enviado. Pero esto también resulta irónico: el crecimiento de desarrolladores a largo plazo más fuerte aparece en el ecosistema de Bitcoin, seguido por Solana y SVM, y la construcción nunca se detiene — pero el precio del token no lo refleja en absoluto.

¿Por qué los tokens están tan baratos? Tres razones

Primero, un plan de emisión aterrador. Gran parte de los tokens inflacionarios de L1 y L2 siguen siendo vendidos sin parar, los inversores antiguos quieren liquidar rápidamente, y el mercado está siendo destruido.

Segundo, mecanismos de captura de valor defectuosos. Tener tokens no genera ingresos reales, y el poder de gobernanza no sirve de mucho, por lo que los tokens se convierten en meros instrumentos de especulación.

Tercero, las instituciones en conjunto desprecian las monedas pequeñas. La mayor parte del capital está en Bitcoin y Ethereum, ignorando otras L1, llevando el efecto Mateo a su máxima expresión.

Caminos diferentes, destinos diferentes

Aunque Polygon y Mantle también están en caída, Mantle ha registrado un ligero crecimiento gracias a su cadena de suministro altamente concentrada. zkSync Era, en cambio, ha tenido un rendimiento pobre. Esto revela un hecho doloroso: las cadenas universales sin diferenciación competitiva simplemente no pueden sobrevivir.

Para sobrevivir en 2026, las L1 deben lograr avances significativos en velocidad, costo o seguridad, o serán solo redes “me-too”, y eventualmente serán eliminadas del mercado. Aunque la regulación empieza a aclararse, esto no cambia la dirección general: los tokens de infraestructura seguirán enfrentando presión constante, a menos que puedan demostrar un valor verdaderamente insustituible.

Toda la industria está en medio de una dura selección natural. Los protocolos con ingresos reales pueden sobrevivir, pero también tendrán que soportar desbloqueos de inversión y volatilidad en los mercados. Para la mayoría de las L1 generales, 2026 será un punto de inflexión: o encuentran una verdadera ventaja competitiva, o serán abandonadas por el mercado.