## ETF de Ethereum en EE. UU. Abre Camino para Distribución de Recompensas: Grayscale Inaugura una Nueva Era

El mercado de productos de Ethereum cotizados en bolsa en Estados Unidos llega a un punto de inflexión. Por primera vez, un fondo de cripto a la vista listado en el país distribuye retornos generados por staking directamente a los inversores — una transformación que refleja la creciente sofisticación de los productos digitales y la búsqueda de rentabilidad onchain.

### Los números del sector en movimiento

Los ETFs de Ether a la vista de EE. UU., que comenzaron sus operaciones en julio de 2024, acumularon aproximadamente **$9,6 mil millones en entradas netas a lo largo de 2024**. Hoy, estos productos gestionan colectivamente cerca de **$18 mil millones en activos**, con BlackRock liderando en volumen — su ETHA concentra aproximadamente **$11,1 mil millones**, mientras que el ETHE de Grayscale posee cerca de **$4,1 mil millones** y el Grayscale Ethereum Mini Trust administra alrededor de **$1,5 mil millones**.

### Grayscale activa staking y distribuye la primera recompensa

Grayscale Investments, que administra aproximadamente **$31 mil millones en activos**, habilitó el staking en sus fondos de Ethereum el 6 de octubre, en un momento en que la industria discutía la viabilidad de esta funcionalidad. Los accionistas del ETF Grayscale Ethereum Trust (ETHE) y del Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH) comienzan ahora a recibir pagos basados en las recompensas de validación de la red.

La primera distribución marca el momento en que los titulares del ETHE reciben aproximadamente **$0,08 por acción**, con depósitos programados para el martes. El valor refleja las participaciones registradas en el cierre del lunes. Grayscale estructuró el proceso convirtiendo las recompensas de staking en dólares estadounidenses, utilizando custodios institucionales y validadores de terceros.

### Por qué la estructura de Grayscale permite staking mientras otros fondos aún esperan

Una cuestión regulatoria explica esta ventaja. Los fondos de Ethereum de Grayscale operan fuera del alcance de la Ley de Empresas de Inversión de 1940, el estatuto que rige la mayoría de los ETFs convencionales en EE. UU. Esta situación estructural abre espacio para actividades de staking, aunque también significa que estos productos no disfrutan de las mismas protecciones regulatorias que los ETFs tradicionales.

### El movimiento de la industria hacia el staking

Mientras Grayscale cosecha los primeros frutos de esta estrategia, grandes gestoras de activos trabajan para alcanzar la misma capacidad. Fidelity, a través de la Cboe BZX Exchange, presentó en marzo una propuesta para integrar staking en su Fondo Ethereum. BlackRock, mientras tanto, fortalece su posición en el mercado, registró en Delaware un ETF de Ethereum con capacidad de staking en noviembre — un procedimiento administrativo que indica la intención de lanzamiento futuro. Este movimiento complementaría el iShares Ethereum Trust (ETHA), lanzado en julio de 2024, que actualmente no incluye esta funcionalidad.

Las acciones del ETHE subieron cerca de un 2% en las primeras negociaciones, señalando optimismo del mercado con este nuevo desarrollo.