Algunas reflexiones -

Tenemos 4 de los hyperscalers reportando ganancias hoy $GOOG, $AMZN, $MSFT $META - el mercado probablemente estará observando a los hyperscalers para su orientación de capex. Cualquier desaceleración será bajista para los tickers de IA, mientras que la reacción del mercado a sorpresas al alza puede ser una buena medida de fortaleza. Como recordatorio, después de las ganancias explosivas de $TSMC , en realidad sufrió una caída.
Expectativas antes de las ganancias
$META - el mayor aumento anunciado en capex, orientación para 2026 de $115-135 mil millones desde los 69 mil millones de 2025. Si $META entrega algo cercano a 30 mil millones en el primer trimestre, será una indicación de urgencia
$AMZN - orientación para 2026 de $200b - será interesante ver si los números del primer trimestre se acercan a la tasa promedio de 50 mil millones
$GOOG - orientación para 2026 de capex de 175-185 mil millones,
$MSFT - guía para 2026 de 110-120 mil millones, el trimestre que termina en diciembre de 2025 ya fue de 37.5 mil millones - la cartera comercial estaba en 625 mil millones, de los cuales el 45% está ligado a OAI.
Lo más interesante para mí es $MSFT - ya que desde la publicación de ganancias de octubre de 2025, $MSFT fue reevaluado a la baja de manera drástica por el mercado por muy buenas razones. Sin embargo, de cara a abril, tuvimos 2 cambios importantes:
1. Acuerdo de reestructuración de OAI - reducción del riesgo financiero por la participación en los ingresos
2. Programa de separación voluntaria - señalando al mercado que la gerencia es consciente del impacto en las ganancias por depreciación debido al aumento en capex.
Más allá del capex de hyperscalers - si seguimos escuchando la línea de restricciones de capacidad - entonces es bueno tener en cuenta cuáles son esas restricciones - es decir, computación, energía y cada vez más memoria.
La llamada de $BE de hoy indicó que $ORCL el proyecto Júpiter está pivotando hacia celdas de combustible en lugar de una reacción adversa a las emisiones - la nota inmediata es que esto reducirá la cartera de turbinas de gas, ya que los centros de datos buscan soluciones alternativas a los problemas de la red.
En un mundo de persistentes escasez de energía y altos precios de energía, cada vez es más probable que la energía nuclear sea considerada la ÚNICA solución viable para abastecer las necesidades eléctricas del mundo en un mundo post IA. En mi opinión, la energía nuclear se convertirá en un tema central en los cuellos de botella del mercado.
¡Buena suerte!