Basée aux États-Unis, la société cotée Strategy (anciennement MicroStrategy) a révélé dans un dépôt auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) le 10 novembre avoir acquis 487 bitcoins entre le 3 et le 9 novembre, au prix moyen de 102 557 $ par bitcoin.
Cette dernière acquisition porte le total des avoirs en bitcoin de Strategy à 641 692, renforçant ainsi son statut de plus grand détenteur corporatif de bitcoins coté en bourse au monde.
Selon cette déclaration, la société a investi au total 4,754 milliards de dollars pour acquérir ces bitcoins, avec un prix d’achat moyen de 74 079 $ par unité.
01 Financement unique : préservation de la part des actionnaires ordinaires
Contrairement à certaines méthodes de financement antérieures, l’achat récent de bitcoins d’une valeur de 49,9 millions de dollars par Strategy a été entièrement financé par l’émission d’actions privilégiées, sans vente d’actions ordinaires.
La société a émis quatre types d’actions privilégiées : STRF a permis de lever 18,3 millions de dollars, STRC 26,2 millions de dollars, STRK 4,5 millions de dollars et STRD 1 million de dollars.
Cette approche permet à Strategy de poursuivre l’expansion de ses avoirs en bitcoin sans diluer la participation des actionnaires ordinaires.
Les analystes de TD Cowen, Lance Vitanza et Jonnathan Navarrete, ont déclaré dans un rapport destiné aux clients : « La pratique de Strategy consistant à émettre des titres privilégiés pour lever des fonds et à utiliser le produit pour acheter du bitcoin demeure le moteur principal de l’augmentation du nombre de bitcoins par action. »
02 Réserves de bitcoin : 3,05 % de l’offre mondiale
Strategy contrôle désormais 3,05 % de l’offre totale de bitcoins en circulation, détenant ainsi une part significative des réserves mondiales de cette cryptomonnaie limitée.
Par conception, l’offre totale de bitcoins est plafonnée à 21 millions d’unités.
Au 12 novembre (UTC), selon les dernières données de la plateforme Gate, le cours du bitcoin s’est replié depuis ses récents sommets pour s’établir autour de 102 868,9 $.
À ce prix, la valeur totale des 641 692 bitcoins détenus par Strategy dépasse toujours 66 milliards de dollars.
Ce chiffre considérable signifie que les avoirs en bitcoin de Strategy valent plus que la capitalisation boursière de nombreuses entreprises cotées traditionnelles.
03 Réaction du marché : le cours de l’action évolue avec le bitcoin
Suite à l’annonce de son dernier achat, le cours de l’action Strategy a progressé de 3,2 % en préouverture, traduisant une réaction positive du marché.
Parallèlement, le cours du bitcoin a également rebondi, franchissant brièvement le seuil des 106 000 $.
Cependant, selon les dernières données de Cailian Press au 12 novembre, le cours du bitcoin est retombé à 102 868,9 $, soit une baisse de 2,72 % sur les dernières 24 heures.
Cette volatilité illustre la nature particulièrement fluctuante du marché des cryptomonnaies et met en lumière la forte corrélation entre le cours de l’action Strategy et celui du bitcoin.
04 Perspectives : une stratégie de financement ambitieuse "42/42"
Strategy a lancé un plan de financement ambitieux baptisé "42/42". L’objectif est de lever un total de 84 milliards de dollars d’ici 2027 — 42 milliards via l’émission d’actions et 42 milliards via des obligations convertibles.
L’intégralité de ces fonds est destinée à l’acquisition supplémentaire de bitcoins.
Par ailleurs, Strategy a mis en place plusieurs programmes d’actions privilégiées perpétuelles dédiés à l’achat de bitcoins. Les programmes STRK, STRC, STRF et STRD disposent collectivement d’une capacité de levée de fonds supérieure à 31 milliards de dollars.
TD Cowen estime que la récente émission par Strategy de 620 millions d’euros (environ 715 millions de dollars) d’actions privilégiées STRE libellées en euros permettra à l’entreprise d’ajouter 6 720 bitcoins supplémentaires.
En tenant compte des futures émissions d’actions ordinaires nécessaires au paiement des dividendes sur la prochaine décennie, TD Cowen calcule une augmentation nette de 4 235 bitcoins.
05 Performance : rendement bitcoin de 26,1 % depuis le début de l’année
Le président de Strategy, Michael Saylor, a annoncé sur X (anciennement Twitter) que la société a enregistré un rendement bitcoin de 26,1 % depuis le début de l’année 2025.
Le rendement bitcoin mesure la croissance du nombre de bitcoins détenus par action, calculé en divisant le nombre total de bitcoins détenus par le nombre d’actions en circulation.
Ce résultat remarquable indique que Strategy augmente ses avoirs en bitcoin plus rapidement qu’elle n’émet de nouvelles actions.
Michael Saylor qualifie depuis longtemps le bitcoin d’"or numérique" et milite activement pour son intégration dans les bilans des entreprises.
Sous sa direction, Strategy a commencé à acheter du bitcoin en août 2020, alors que sa capitalisation boursière n’était que de 1,1 milliard de dollars. Aujourd’hui, elle approche les 94 milliards de dollars.
06 Impact sur le marché : leader de la tendance d’investissement corporate en bitcoin
L’investissement massif de Strategy dans le bitcoin a ouvert la voie à l’adoption de la cryptomonnaie comme actif de réserve par les sociétés cotées.
Actuellement, environ 160 entreprises cotées dans le monde détiennent du bitcoin, avec des volumes allant de 641 692 unités pour Strategy à quelques centaines pour d’autres.
Ensemble, ces sociétés détiennent plus d’1 million de bitcoins, soit près de 5 % de l’offre totale.
Cette tendance génère de nouvelles opportunités pour les sociétés de services financiers, notamment le développement d’outils de comptabilité, de solutions de déclaration fiscale et d’analyses de relations investisseurs adaptées aux avoirs en bitcoin des entreprises.
Les fintechs commencent également à proposer des solutions de conservation conçues pour les besoins des entreprises, telles que des portefeuilles à signatures multiples et des workflows d’approbation au niveau du conseil d’administration.
Perspectives
Au 12 novembre (UTC), le cours du bitcoin s’est replié depuis ses récents sommets pour atteindre 102 868,9 $. Les analystes de marché restent partagés sur l’évolution future du bitcoin : TD Cowen maintient son objectif de base à 141 277 $ d’ici la fin de l’année, tout en évoquant un potentiel haussier à 160 000 $ et un risque baissier à 60 000 $.
Le marché du bitcoin n’a jamais manqué de volatilité, mais Strategy semble résolue à renforcer sa position dans cette course à haut risque.
