Le Bitcoin a connu une forte hausse jeudi, dépassant brièvement la barre des 73 000 dollars, ravivant l’espoir d’un « retour en marché haussier » pour de nombreux investisseurs. Cependant, l’organisme d’analyse de données on-chain CryptoQuant estime que cette hausse ne peut être considérée que comme une « rebond en zone de survente », et non comme le début d’un nouveau cycle haussier.
Julio Moreno, directeur de la recherche chez CryptoQuant, a déclaré dans un rapport publié jeudi : « Bien que le prix ait récemment rebondi, le Bitcoin reste en réalité dans un marché baissier. Les indicateurs fondamentaux et techniques montrent que le marché est toujours sous l’emprise d’un contexte baissier, donc cette hausse doit être interprétée comme une correction temporaire dans un marché baissier. »
Pour analyser la dynamique derrière cette hausse, Moreno souligne que le principal moteur est une amélioration notable de la demande au comptant, qui s’était fortement contractée. Les données montrent qu’au début de 2026, la demande du marché avait chuté à « -136 000 BTC », mais elle s’est maintenant réduite à environ « -25 000 BTC ». Cela indique qu’après début février, la pression vendeuse s’est considérablement relâchée, favorisant la consolidation et la reprise.
Par ailleurs, l’appétit des investisseurs américains semble également se redresser. L’indice de prime Bitcoin de Coinbase, qui mesure la force de la demande institutionnelle et des particuliers aux États-Unis, est passé d’un « déficit profond » en février à un niveau de « prime positive » le plus fort depuis octobre dernier.
De plus, la force de vente des traders et des détenteurs à long terme s’est également affaiblie, offrant un soutien solide à cette reprise. Moreno note que récemment, la « perte non réalisée » (perte flottante) des traders a atteint son niveau le plus élevé depuis juillet 2022. Selon l’expérience historique, lorsque les pertes s’accumulent à un certain seuil, les traders sont généralement moins enclins à liquider leurs positions, ce qui réduit la motivation à vendre à la marge.
Le rythme de déstockage des détenteurs à long terme a aussi nettement ralenti, avec un volume de vente sur 30 jours passant de 904 000 BTC le 26 novembre dernier à environ 276 000 BTC actuellement, un niveau inédit depuis juin 2025.
Bien que ces facteurs soutiennent la récente remontée, Moreno insiste sur le fait que la structure globale du marché n’a pas encore connu de changement fondamental. L’indice exclusif de CryptoQuant, le « Bitcoin Bull Score Index », n’est actuellement qu’à 10 points sur 100, ce qui indique que les indicateurs clés d’un rebond haussier ne sont pas encore pleinement en place.
En regardant vers l’avenir, si le Bitcoin continue sa progression, Moreno met en garde contre deux zones de résistance clés : 79 000 dollars et 90 000 dollars. La première zone (79 000 dollars) correspond à la limite inférieure de la « zone de prix réalisé on-chain », qui joue généralement un rôle de résistance forte en marché baissier. La seconde (90 000 dollars) correspond à une zone plus large de prix réalisé, où le Bitcoin a été stoppé en janvier dernier après avoir bondi de 80 000 à 98 000 dollars.
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