Le rapport recommande à la Chine de se débarrasser des bons du Trésor américains à mesure que l'internationalisation du yuan progresse

Un rapport publié par l’Institut de la Monnaie Internationale de l’Université Renmin conteste l’idée de maintenir de grandes réserves de change, principalement des Treasuries américains, à mesure que l’adoption et la confiance dans le yuan croissent. Le document conseille de détenir des niveaux de réserves étrangères « modérément suffisants », avec des obligations en dollars constituant leur composante principale.

Rapport : La Chine devrait réduire ses réserves de change à mesure que le yuan mûrit

Le niveau de réserves étrangères de la Chine, l’une des plus importantes au monde, ainsi que sa détention de Treasuries américains, sont scrutés par les principales institutions économiques du pays.

Un rapport récemment publié par Sun Jiaqi de l’Institut de la Monnaie Internationale de l’Université Renmin appelle à réduire le niveau de réserves étrangères, y compris les Treasuries américaines, à mesure que l’internationalisation du yuan progresse.

« Pour l’internationalisation du yuan, maintenir des réserves de change modérément suffisantes peut soutenir la monnaie. Cela dit, une réduction progressive sera inévitable, une fois que le yuan sera mature et davantage adopté mondialement comme moyen de règlement et de stockage de valeur, soutenu par une large circulation à l’étranger, » indique le rapport.

Le rapport suggère qu’un niveau optimal de réserves étrangères devrait atteindre 11,49 % du produit intérieur brut (PIB) de la Chine, et que le maintien d’un niveau plus élevé freinerait l’économie du pays et la croissance du yuan.

« Étant donné qu’une partie importante des réserves de la Chine est constituée d’obligations d’État étrangères, cela implique des rendements faibles et des risques de dépréciation si la monnaie de l’émetteur se weaken, » argue-t-il.

Bien que la Chine ait réduit ses avoirs en Treasuries américaines, ceux-ci constituent toujours la plus grande composante de ses réserves de change.

La valeur de l’or en tant qu’instrument permettant à la Chine de se détacher du dollar et de promouvoir l’indépendance du yuan est également soulignée, Jiaqi déclarant que les réserves d’or « sont devenues un outil de couverture contre les risques du dollar américain, renforçant la préservation de la valeur à long terme et fournissant un soutien crédible solide à l’internationalisation du yuan. »

En février, le journal du Parti communiste chinois (PCC) a publié un article citant les déclarations du président Xi, soulignant que la nation avait besoin d’une monnaie puissante pouvant « être largement utilisée dans le commerce international, l’investissement et les marchés de change, et atteindre le statut de monnaie de réserve. »

La Chine a également permis au yuan de se réévaluer par rapport au dollar, même s’il a récemment perdu du terrain en raison des événements géopolitiques en cours.

FAQ 🔎

• Pourquoi la Chine envisage-t-elle de réduire ses réserves de change ? Un rapport économique suggère de diminuer ces avoirs, y compris les Treasuries américaines, pour accélérer l’internationalisation mondiale du yuan chinois.
• Quel est le niveau optimal proposé pour les réserves de change de la Chine ? Les chercheurs de l’Université Renmin recommandent de limiter les réserves à 11,49 % du PIB du pays afin d’éviter de freiner la croissance économique intérieure.
• Quels risques présentent les holdings actuels en obligations d’État étrangères ? Maintenir une part importante des réserves en obligations étrangères expose la Chine à des rendements faibles et à des risques de dépréciation si la monnaie émettrice se weaken.
• Comment l’or est-il utilisé dans cette nouvelle approche économique ? L’or sert de couverture stratégique contre la volatilité du dollar américain tout en fournissant un soutien crédible solide pour faire du yuan une monnaie de réserve mondiale.