Bitcoin vient de tomber en dessous de 67 000 USD après un fort ajustement qui a fait reculer le prix de plus de 40 % par rapport au sommet d’octobre 2025. Lors des cycles précédents, une telle baisse entraînait généralement une vague de panique généralisée, du marché au comptant jusqu’à la psychologie des investisseurs à long terme. Mais cette fois, la réaction est assez différente.
Ce qui est remarquable ne réside pas dans la baisse des prix, mais dans la manière dont le marché autour d’elle fonctionne. Le fonds spot Bitcoin ETF aux États-Unis a tenu bon beaucoup mieux que prévu. Selon Eric Balchunas de Bloomberg, seulement environ 6 % des actifs de l’ETF sont partis lors de la baisse, ce qui montre que le nouveau groupe de détenteurs de Bitcoin tend à être beaucoup plus patient que les investisseurs traditionnels précédents.
L’ETF a changé la façon dont Bitcoin est détenu : il ne se trouve plus seulement sur les échanges et dans les portefeuilles personnels, mais se trouve maintenant dans une structure d’investissement familière aux institutions. Les flux de capitaux restent très importants, avec un capital net accumulé des fonds spot Bitcoin ETF aux États-Unis atteignant des dizaines de milliards USD. BlackRock IBIT et Fidelity FBTC continuent d’être les noms de tête, tandis que GBTC continue de saigner des actifs.
Cependant, cela ne signifie pas qu’il n’y a pas de ventes. Les flux de capitaux quotidiens continuent de fluctuer fortement, et le marché est également influencé par des facteurs macroéconomiques et géopolitiques. Mais par rapport au passé, cette chute ne provoque pas une fuite massive. C’est un signe que les détenteurs d’ETF agissent différemment : ils peuvent acheter, peuvent vendre, mais ne paniquent plus comme auparavant.
Si un choc plus important se produit, la vraie question est de savoir si ce groupe d’investisseurs de type Wall Street commencera à perdre confiance et à vendre en masse. À l’heure actuelle, ils tiennent beaucoup mieux que beaucoup ne le pensent, et cela pourrait devenir un facteur décisif pour le prochain cycle de Bitcoin.
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