Économiste Hank : Les États-Unis sont en train de perdre la guerre contre l'Iran, la faillite financière accélère l'impact sur le marché des capitaux.

Le professeur d’économie appliquée à l’Université Johns Hopkins, Steve Hanke, a déclaré lors d’un entretien que la situation réelle des États-Unis dans le conflit iranien est bien plus fragile que ne le dit officiellement le gouvernement, l’Iran étant en train de gagner une guerre d’usure. Les états financiers consolidés du gouvernement américain montrent que le gouvernement fédéral détient des actifs d’environ 6 trillions de dollars, tandis que les passifs de son bilan atteignent près de 48 trillions de dollars ; si l’on inclut les passifs hors bilan tels que la sécurité sociale et l’assurance maladie, le total grimpe à environ 136 trillions de dollars.

Les États-Unis perdent la guerre en Iran : l’évaluation militaire et géopolitique de Hanke

Au cœur de l’évaluation de Hanke se trouve l’idée que la stratégie de « décapitation » a échoué. Les évaluations de renseignement israélien et américain avaient prédit qu’après l’assassinat du leader suprême iranien, le régime s’effondrerait en quelques jours, mais cette prédiction s’est complètement révélée fausse. « La stratégie et les objectifs d’Israël et des États-Unis ont échoué », a clairement indiqué Hanke.

L’Iran a mobilisé plus d’un million de troupes et continue de contrôler le détroit d’Hormuz. Hanke a souligné que le volume de passage dans le détroit a diminué d’environ 95 %, mais que l’Iran a maintenu ses exportations de pétrole pendant la guerre, vendant du brut à des prix plus élevés et avec moins de remises grâce aux tankers sortant du détroit. Depuis le début de la guerre, le rial iranien a augmenté de 6 %, bien que le taux d’inflation se maintienne à un niveau élevé de 67 %, il a néanmoins nettement reculé par rapport à plus de 80 %.

L’état actuel du champ de bataille révélé par Hanke et les effets en chaîne mondiaux

Détroit d’Hormuz : Le volume de passage a diminué d’environ 95 %, l’Iran contrôle totalement, Trump a été « acculé »

Exportations de pétrole iraniennes : Pendant la guerre, elles ont non seulement augmenté, mais le prix est plus élevé et la remise est plus faible

La Russie en profite le plus : Fournisseur des trois principaux produits bloqués : pétrole, engrais, hélium, espérant obtenir un accès au marché en échange d’un allégement des sanctions

Philippines : A déclaré l’état d’urgence énergétique national

Nouvelle-Zélande : Distribue des subventions pour le carburant à environ 150 000 foyers chaque semaine

Taïwan : L’approvisionnement en hélium pour la fabrication de puces se tourne vers la Russie à cause du blocus du Golfe

Faillite financière des États-Unis : le déficit d’actifs et de passifs révélé par les états financiers consolidés

Hanke et l’ancien contrôleur général des États-Unis, Dave Walker, ont coécrit un article dans le magazine Fortune, citant directement les états financiers consolidés du gouvernement fédéral pour leur analyse. Au 30 septembre 2025, les actifs du gouvernement fédéral s’élèvent à environ 6 trillions de dollars, tandis que les passifs dans le bilan atteignent près de 48 trillions de dollars ; en ajoutant les passifs hors bilan tels que la sécurité sociale et l’assurance maladie, le total des passifs s’élèverait à environ 136 trillions de dollars.

Hanke a déclaré : « Les actifs légèrement supérieurs à 6 trillions de dollars, mais les passifs proches de 48 trillions de dollars, cela signifie que vous êtes déjà insolvable. Et les données se détériorent rapidement. » Le marché obligataire a déjà réagi, le rendement des obligations à 10 ans continuant d’augmenter, reflétant les préoccupations structurelles des investisseurs concernant le déficit budgétaire. Hanke a noté que la hausse des rendements augmente le coût d’opportunité de détenir de l’or, mais il maintient son objectif de prix pour l’or dans ce cycle à 6 000 à 7 000 dollars.

Les solutions qu’il propose incluent : la création d’un comité du Congrès pour traiter la dette existante, et la rédaction d’un amendement constitutionnel en référence au mécanisme suisse de « frein à la dette » de 2001, fixant une limite de croissance des dépenses au taux de croissance du PIB réel, et exigeant un équilibre budgétaire au cours du cycle économique.

Questions fréquentes

Sur quelles données Hanke base-t-il son affirmation de « faillite financière des États-Unis » ?

Hanke se réfère aux états financiers consolidés publiés par le gouvernement fédéral des États-Unis. Au 30 septembre 2025, les actifs fédéraux sont d’environ 6 trillions de dollars, les passifs dans le bilan atteignant près de 48 trillions de dollars ; en ajoutant les passifs hors bilan tels que la sécurité sociale et l’assurance maladie, le total atteint environ 136 trillions de dollars, dépassant largement la taille des actifs, ce qui correspond techniquement à la définition de l’insolvabilité.

Quel est l’impact réel du blocus du détroit d’Hormuz sur les marchés mondiaux ?

Hanke a noté que le volume de passage dans le détroit d’Hormuz a diminué d’environ 95 %, ce qui a entraîné des prix du pétrole au comptant en Asie supérieurs aux prix à terme, le WTI atteignant près de 100 dollars le baril. Les Philippines ont déclaré un état d’urgence énergétique, la Nouvelle-Zélande a mis en place des subventions pour le carburant, et la chaîne d’approvisionnement en hélium pour la fabrication de puces à Taïwan s’est tournée vers la Russie, entraînant un choc systémique sur les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Quelle est la dernière prévision de Hanke concernant l’or et quelle est la signification de la faillite financière pour le marché des cryptomonnaies ?

Hanke maintient son objectif de prix pour l’or dans ce cycle à 6 000 à 7 000 dollars, mais note que le prix de l’or subit des pressions en raison de la hausse des rendements des obligations, en raison d’un effet de coût d’opportunité. La faillite financière des États-Unis signifie que la confiance dans la monnaie fiduciaire continue d’être érodée, ce qui est généralement considéré comme un contexte favorable à moyen et long terme pour des actifs anti-inflation tels que le Bitcoin.