Le Bitcoin ETF de BlackRock attire 612 millions de dollars en 7 jours, tandis que les investisseurs continuent à renforcer leurs positions malgré des pertes

Les données hebdomadaires du 13 avril indiquent que les ETF au comptant sur le bitcoin ont enregistré environ 788 millions de dollars de flux de capitaux entrants sur la semaine. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock arrive en tête avec 612 millions de dollars d’entrées sur une seule semaine, dépassant l’ensemble des autres fournisseurs d’ETF réunis pour le volume d’achats, et représentant environ 78% des flux entrants hebdomadaires sur l’ensemble du marché. Bien que de nombreux investisseurs dans l’IBIT soient confrontés à des pertes comptables, les données montrent non seulement qu’ils ne se sont pas retirés, mais qu’ils continuent d’accroître leurs positions.

La structure des flux entrants de la semaine : BlackRock domine les achats avec une avance écrasante

(Source : Arkham)

Sur les 788 millions de dollars d’entrées totales, BlackRock IBIT représente à lui seul 612 millions de dollars. Fidelity et d’autres ETF de taille plus petite ont également enregistré des entrées, mais dans une mesure bien inférieure à BlackRock, révélant une forte concentration sur le marché.

À ce jour, le nombre total de bitcoins détenus par l’IBIT atteint 790 808 pièces (environ 57,2 milliards de dollars), ce qui en fait la plus grande position d’un ETF sur le bitcoin au monde. Il est à noter que, malgré une baisse de 25% de la valeur globale du portefeuille des ETF de BlackRock au premier trimestre, le rythme des achats ne s’est pas ralenti. Cette posture de « renforcement à contre-courant » est interprétée par le marché comme une confirmation stratégique de la détention à long terme du bitcoin par BlackRock.

Poursuite de l’augmentation des positions malgré des pertes comptables : simulation collective d’une stratégie d’abaissement du coût

D’après des estimations, le coût d’achat moyen des investisseurs dans l’IBIT se situe autour de 89 000 dollars par bitcoin. En prenant le prix de marché actuel d’environ 70 000 dollars, la plupart des détenteurs d’IBIT font face à une perte comptable de plus de 20%. Cependant, les données sur les flux de capitaux montrent que les investisseurs n’ont pas choisi de couper leurs pertes et de quitter, mais qu’ils continuent d’accroître leurs positions : c’est l’expression collective d’une stratégie d’average down (Dollar-Cost Averaging).

Ce comportement reflète la différence fondamentale entre les investisseurs institutionnels et les particuliers : les capitaux institutionnels opèrent avec des cycles de réallocation sur des bases trimestrielles ou annuelles, et tolèrent beaucoup plus les fluctuations à court terme que les investisseurs individuels. Le fait que de grandes institutions continuent d’accroître leurs positions produit en soi un effet de signal de marché auto-renforçant.

Vue d’ensemble des flux de capitaux des ETF crypto de la semaine

Flux de capitaux hebdomadaires par types d’ETF crypto (7-13 avril)

Total des ETF sur le bitcoin : entrées hebdomadaires de 788 millions de dollars (BlackRock IBIT : 612 millions ; Fidelity et autres ETF de petite taille : solde cumulé)

Total des ETF sur l’ethereum : entrées hebdomadaires de 187 millions de dollars, avec en tête les fonds fiduciaires ETHA et ETHB de BlackRock

Fonds XRP : entrées hebdomadaires de 12 millions de dollars, demande relativement stable

Produits liés à Solana : sorties hebdomadaires de 6 millions de dollars, retrait de capitaux cette semaine

Les données d’entrées de 187 millions de dollars sur les ETF Ethereum indiquent que, cette semaine, les capitaux institutionnels se sont principalement concentrés sur les deux grands actifs de référence que sont le bitcoin et l’ethereum, tandis que la demande institutionnelle pour d’autres actifs comme Solana est relativement faible.

Questions fréquentes

Pourquoi l’IBIT de BlackRock peut-il continuer à dominer les flux entrants même dans un contexte de marché incertain ?

L’IBIT est devenu l’une des principales voies de conformité pour permettre aux investisseurs institutionnels d’entrer sur le marché du bitcoin. Les capitaux institutionnels suivent une logique de répartition sur des horizons temporels plus longs, et les fluctuations du marché à court terme ont un impact limité sur la prise de décision. La réputation de marque de BlackRock et la profondeur de liquidité de l’IBIT lui confèrent un avantage concurrentiel significatif lorsque les institutions choisissent des instruments ETF.

Pourquoi les investisseurs de l’IBIT continuent-ils d’augmenter leurs positions en situation de pertes comptables ?

Le coût d’achat moyen de la plupart des investisseurs de l’IBIT est d’environ 89 000 dollars, supérieur au prix de marché actuel, ce qui entraîne des pertes comptables évidentes. Cependant, les investisseurs institutionnels font généralement face à la situation via une stratégie d’abaissement du coût : ils renforcent leurs positions pendant les replis afin de réduire le coût global des avoirs, plutôt que de reconnaître une erreur et de sortir. Cela reflète une confiance stratégique des institutions dans la valeur à long terme du bitcoin, et non une logique de trading à court terme.

Comment les ETF Ethereum et les autres ETF sur des actifs crypto ont-ils performé cette semaine ?

Les ETF sur l’ethereum ont enregistré 187 millions de dollars d’entrées nettes positives cette semaine, portés en tête par les fonds fiduciaires ETHA et ETHB de BlackRock, ce qui montre que la demande institutionnelle pour l’ethereum est elle aussi solide. Les fonds XRP ont enregistré 12 millions de dollars d’entrées ; les produits liés à Solana ont en revanche connu des sorties de 6 millions de dollars. Dans l’ensemble, les flux de capitaux de cette semaine se sont nettement concentrés sur les deux principaux actifs de référence : le bitcoin et l’ethereum.