Comment jouer à Polymarket ? Pensée annualisée + alchimie de l'arbitrage + profiter des airdrops

Rédigé par : Luke, Mars Finance

Lorsque la plupart des gens (ou plutôt, les observateurs qui viennent d'entrer dans le cercle) ouvrent Polymarket, ils voient une interface épurée, apparemment inoffensive, d'une plateforme de « prévision d'événements ». Le gouvernement américain va-t-il fermer ? Une certaine loi sur les cryptomonnaies va-t-elle être adoptée ? Les gens parient sur leurs opinions, puis… attendent.

Cependant, aux yeux des prédateurs les plus aigus du monde de la cryptographie, ce tableau n'est que la partie émergée de l'iceberg. Derrière l'option simple « oui/non », un marché financier dynamique mais encore brut est en pleine croissance sauvage - il est rempli d'écarts de prix, de failles comportementales et d'opportunités d'arbitrage structurelles.

Ce que vous voyez comme « fermeture du gouvernement américain » ou « la Chine libérant le trading de Bitcoin en 2025 » sur le marché, pour les vrais joueurs, ce ne sont plus des outils de prévision, mais des dispositifs astucieux qui transforment la « certitude » en « taux de rendement ».

Cet article va déchirer le voile doux des prévisions de Polymarket, vous conduisant directement au cœur de son alchimie financière. Nous explorerons trois « manières » radicalement différentes qui constituent la logique profonde de cette plateforme : comment transformer des événements à forte certitude en une « ferme de rendement » stable ; comment exploiter les défaillances du marché pour réaliser un arbitrage sans risque ; et enfin, comment élaborer les stratégies les plus raffinées dans ce « méta-jeu » d'airdrop anticipé valant des milliards de dollars.

Les véritables gagnants ne prédisent jamais l'avenir, ils récoltent simplement le présent.

Règles du jeu : le prix est la probabilité, l'architecture est l'opportunité

Avant d'approfondir les stratégies avancées, nous devons d'abord comprendre les règles de base de ce « jeu ». La pierre angulaire de Polymarket est une équation extrêmement simple mais incroyablement puissante : prix des parts = probabilité en temps réel que l'événement se produise.

Dans ce marché binaire, la valeur totale des parts “oui” (YES) et “non” (NO) d'un événement est toujours égale à 1,00 $ USD. Soit : 1 YES + 1 NO = 1,00 $. Si le prix de “YES” est de 0,18 $ USD, le marché estime que la probabilité de l'événement est de 18 %. Lorsque la situation se stabilise, les parts du côté correct pourront être rachetées à 1,00 $ USD, tandis que celles du côté incorrect seront nulles. Cette équation fondamentale est la pierre angulaire théorique de toutes les stratégies d'arbitrage sur le marché.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est son architecture sous-jacente. Polymarket utilise un carnet de commandes à prix limité (CLOB) centralisé et hybride. En termes simples, il échange le compromis centralisé de « l'appariement hors chaîne » contre une « liquidation sur chaîne » sans autorisation et une expérience « Web 2 » fluide et massive. Les ordres de transaction des utilisateurs sont appariés rapidement sur des serveurs hors chaîne, sans frais de Gas ; tandis que le règlement final des actifs se fait sur la chaîne Polygon, garantissant une non-garde et une transparence.

Ce design est un choix stratégique réfléchi. Il réussit à attirer un grand nombre d'utilisateurs de détail. Et les comportements de trading de ces utilisateurs sont souvent motivés par des émotions, des retards d'information ou un désir de liquidité immédiate. Ils vendent des parts qui sont presque certaines de réussir à un prix de 0,997 $ pour encaisser immédiatement. C'est cette liquidité « irrationnelle » qui fournit un flux constant de carburant pour les stratégies des joueurs avancés.

La pensée annualisée transforme la certitude en machine à imprimer de l'argent.

C'est la stratégie avancée la plus facile à comprendre et la plus populaire sur Polymarket - « Endgame Sweep ». Elle exige des participants un changement radical de mentalité : vous ne faites pas de prévisions, vous achetez un produit de revenu fixe à court terme et à rendement élevé libellé en USDC.

Lorsque le résultat d'un événement est presque certain (par exemple, un projet de loi a été adopté, un match est terminé), mais que le marché n'est pas encore officiellement réglé, le prix des parts s'approche infiniment de 1,00 dollar, se situant généralement entre 0,95 dollar et 0,999 dollar. À ce stade, entrer sur le marché revient essentiellement à échanger du “temps” contre un “revenu certain”.

Pourquoi cette opportunité existe-t-elle ? En plus du fait qu'une multitude de petits investisseurs manquent de patience et préfèrent échanger à prix réduit pour obtenir de la liquidité, une source d'Alpha énorme est le “différentiel d'information entre les pays” ou “arbitrage cognitif”.

C'est en soi un exemple parfait d'« arbitrage cognitif ». Pour les acteurs qui comprennent bien l'environnement politique national, « non » est un événement d'une certitude proche de 100 %, mais sur le marché mondial, il y a toujours des gens prêts à payer pour un miracle de 5 %. C'est votre source de profit. Le prix d'achat du « non » est de 0,955 $ (c'est-à-dire 95,5 ¢), et l'échéance est dans 72 jours. Le taux de profit absolu de cette transaction est (1 / 0,955) - 1 ≈ 4,71 %.

Insérer la formule du taux de rendement annualisé (APR) :

APR = ((1 / Prix d'achat ) - 1) * (365 / Nombre de jours jusqu'au règlement ) * 100%

Nous pouvons en déduire que son taux de rendement annualisé atteint 4,71 % * (365 / 72) ≈ 23,9 %. Cela correspond étroitement aux 26 % calculés par l'utilisateur dans la capture d'écran (il a peut-être estimé à un prix de 0,95), prouvant la prévalence de cette pensée de « monétisation cognitive » dans la communauté.

Pour montrer sa puissance de manière plus intuitive, veuillez consulter le tableau ci-dessous :

Tableau 1 : Calculateur APR « Fin de partie »

Le tableau indique clairement que même des marges bénéficiaires apparemment insignifiantes peuvent générer des rendements incroyables à court terme, bien supérieurs à ceux des produits d'investissement en stablecoins traditionnels. Bien sûr, cela n'est pas infaillible. La principale menace provient des « événements de cygne noir » et de la « manipulation par des baleines ». Par conséquent, un contrôle strict des positions est essentiel.

Manuel de l'arbitragiste, profit sans risque en utilisant les défaillances du marché

Si on dit que la « pensée annualisée » permet d'obtenir un rendement « presque certain », alors l'arbitrage est la quête mathématique d'un « profit de 100 % ». Les arbitragistes sont les « actuaires » de ce casino, ils ne se soucient pas de prévoir, mais se concentrent sur le « profit gratuit » sur le plan mathématique, tirant parti des failles temporaires du mécanisme de tarification pour réaliser des rendements sans risque.

La forme la plus classique est appelée « arbitrage sur le marché » (paris néerlandais). Elle découle de la règle fondamentale que nous avons mentionnée : 1 OUI + 1 NON = 1,00 dollar. Mais lorsque la liquidité du marché est insuffisante ou que le carnet de commandes est déséquilibré, cela entraîne un prix (Yes) + prix (No) < 1,00 dollar, ce qui crée des opportunités d'arbitrage.

Une méthode plus avancée est l'« arbitrage de combinaison inter-marchés ». Elle exploite les différences de prix entre des marchés différents mais logiquement interconnectés. Par exemple, il peut y avoir simultanément deux marchés concernant les élections :

Marché 1 (Gagnant de l'élection) : Victoire du Parti démocrate = 0,48 USD ; Victoire du Parti républicain = 0,52 USD

Marché 2 (Avantage de victoire) : Le Parti républicain gagne avec un avantage de 0-5 % = 0,20 $ ; Le Parti républicain gagne avec un avantage de 5-10 % = 0,10 $ ; Le Parti républicain gagne avec un avantage de 10 % ou plus = 0,10 $ …

Logiquement, la probabilité que « le Parti républicain gagne » sur le marché 1 devrait être égale à la somme des probabilités de toutes les options « avantages du Parti républicain » sur le marché 2. Cependant, dans l'exemple ci-dessus, le prix sur le marché 1 est de 0,52 $, tandis que le prix total de toutes les options de victoire républicaine sur le marché 2 n'est que de 0,40 $. L'arbitragiste n'a qu'à acheter « le Parti démocrate » sur le marché 1 (coût de 0,48 $), tout en achetant toutes les options « républicaines » sur le marché 2 (coût de 0,40 $), pour un coût total de 0,88 $, peu importe le résultat, il pourra récupérer 1,00 $, verrouillant ainsi un profit sans risque de 13,6 %.

Pour les joueurs sérieux, chercher manuellement ces opportunités revient à chercher une aiguille dans une botte de foin. Leur véritable atout est l'automatisation - en utilisant l'API Gamma fournie par Polymarket pour construire des robots de scan, surveillant en continu tous les marchés et exécutant automatiquement des transactions dès qu'une déviation de prix est détectée.

Fin des airdrops, stratégie de culture du token $POLY

Au-dessus de toutes les stratégies de trading publiques, il existe une opportunité stratégique plus vaste : se préparer pour l'airdrop tant convoité de $POLY . Début octobre, les officiels ont de nouveau laissé entendre leur plan pour le token $POLY . Ce n'est plus un secret, mais un compte à rebours.

La tendance des airdrops dans l'industrie de la cryptomonnaie est passée de la récompense des « volumes d'échange » à celle des « utilisateurs de haute qualité ». Les équipes de projet essaient d'identifier, à travers des indicateurs multidimensionnels, ceux qui contribuent réellement à l'écosystème et qui sont difficiles à imiter par des robots, les « utilisateurs organiques ».

Oubliez la simple augmentation des volumes, nous n'avons plus besoin de deviner aveuglément. Les données on-chain extraites par @DidiTrading ont déjà tracé un portrait précis des « utilisateurs d'élite » :

Le profit (PnL) est le critère d'or : dès que vous réalisez un profit supérieur à 1 000 $, vous êtes déjà dans le TOP 0,51 % des portefeuilles. Le graphique de Didi montre que parmi 1,35 million de traders, la grande majorité (plus de 800 000) des portefeuilles sont dans un état de perte. Cela signifie que l'équipe du projet peut facilement filtrer tous les bruits de “volume invalide”.

Le volume des transactions reste un seuil : un volume supérieur à $50,000$ vous permet d'entrer dans le top 1,74 %. Bien que cela soit important, sa rareté est bien inférieure à celle du PnL.

L'activité (Trades) est la base : plus de 50 transactions, vous pouvez vous classer dans le TOP 22,87 %. C'est juste une preuve d'activité de base.

Ces données révèlent une vérité brutale : parmi les 1,35 million d'utilisateurs de Polymarket, la grande majorité sont des “touristes” et des utilisateurs perdants qui gonflent les chiffres. La conception des airdrops par l'équipe du projet sera presque inévitablement biaisée en faveur de ceux qui réalisent réellement des bénéfices (PnL) et qui prouvent la valeur du “marché de l'information” de la plateforme.

Ainsi, les stratégies des joueurs avancés ont également évolué. Ce n'est plus simplement une question de créer plusieurs comptes pour augmenter le volume, mais de pratiquer un « jeu de rôle » et une « gestion du PnL » sophistiqués. Ils définiront des rôles de trading uniques pour chaque portefeuille ou groupe de portefeuilles, mais l'objectif principal est de s'assurer qu'au moins une partie des portefeuilles entre dans le club TOP 0,51 % avec un PnL supérieur à 1 000 $, tout en soutenant une interaction diversifiée sur le marché et des cycles d'activité continus. C'est là la ligne de défense la plus solide contre la détection par les sorcières.

Risques de champ de bataille à ne pas négliger : des oracles à la réglementation

Tout marché à haut rendement s'accompagne de risques élevés, Polymarket ne fait pas exception. En plus des cygnes noirs et de la manipulation des baleines mentionnés précédemment, le risque principal réside dans la technologie de la plateforme et la régulation.

Techniquement, le “talon d'Achille” de Polymarket réside dans l'oracle. Il dépend d'un tiers appelé UMA, un “oracle optimiste”, pour fournir les données finales du monde réel. Si cet oracle est attaqué, trompé ou fournit des données incorrectes, le marché pourrait se régler avec des résultats erronés.

Sur le plan réglementaire, Polymarket a toujours opéré dans une zone grise. En 2022, elle a été condamnée par la CFTC américaine à une amende de 1,4 million de dollars pour « exploitation d'installations de trading non enregistrées » et a été expulsée du marché américain. Cependant, récemment, Polymarket a pavé la voie à son retour légal aux États-Unis en acquérant une bourse détenant une licence de la CFTC. Ce changement de stratégie, passant de « l'évitement de la réglementation » à « l'acceptation de la conformité », est significatif. Mais en même temps, des institutions, y compris Chaos Labs, ont publiquement signalé l'existence de « trading de volume gonflé » sur la plateforme, ce qui a mis en garde les chasseurs d'airdrops dont l'indicateur principal est le volume de trading — en se basant sur les données de Didi, le PnL est roi.

Conclusion : Le dernier « Alpha » de la veille de la maturité

L'image de Polymarket a évolué d'un outil de prévision à une arène financière multi-niveaux. Pour les chasseurs de rendements robustes, c'est une ferme de rendement annualisé ; pour les arbitragistes avisés, c'est un marché inefficace rempli d'erreurs de prix ; pour les stratèges visionnaires, c'est le champ de bataille ultime des airdrops massifs à venir.

Il est essentiel de reconnaître clairement que toutes les opportunités de « ramasser de l'argent » que nous avons décomposées aujourd'hui trouvent leur origine dans l'immaturité du marché, l'asymétrie de l'information et la diversité des participants.

Avec l'émission imminente de la monnaie M de $POLY et le retour de la plateforme sur le marché américain à forte liquidité, deux catalyseurs vont complètement transformer le paysage actuel. L'émission de jetons attirera davantage de teneurs de marché professionnels et de fonds quantitatifs, tandis que l'entrée légale sur le marché américain apportera une immense quantité de capitaux matures. La convergence de ces deux forces entraînera presque inévitablement une amélioration dévastatrice de “l'efficacité”, gommant complètement les opportunités d'arbitrage et de rendements annuels élevés qui sont manifestes aujourd'hui.

Ainsi, la conclusion finale est : la fenêtre d'action peut être plus courte que prévu. Le meilleur moment pour apprendre et mettre en œuvre ces stratégies est maintenant - à la veille de cette période unique, pleine d'opportunités et en voie de maturation.