MMT (Momentum) : partir de Sui, construire un système d'exploitation financier pour un monde tokenisé

La vision centrale de Momentum est de construire un système d’exploitation financier (Financial Operating System) destiné à un « monde tokenisé ».

Dans ce cadre, Momentum ne se positionne pas comme une seule DEX, une application de trading ou un produit de rendement, mais tente d’intégrer trading, liquidité, gestion d’actifs et instruments financiers pour offrir aux utilisateurs une entrée unique aux finances en chaîne.

Les responsables du projet comparent Momentum à un « Robinhood » de l’ère de la tokenisation ; leur logique n’est pas de copier le modèle traditionnel des courtiers en valeurs, mais d’utiliser des produits en chaîne hautement intégrés pour permettre à des utilisateurs ordinaires de participer avec un seuil d’entrée très faible aux échanges et à la gestion d’actifs tokenisés. Cette orientation fait de Momentum une infrastructure financière orientée vers l’entrée utilisateur, plutôt qu’un simple protocole à fonctionnalités isolées.

À long terme, l’objectif de Momentum n’est pas de servir une minorité d’utilisateurs de DeFi à haute fréquence, mais de devenir l’entrée par défaut pour un plus grand nombre dans le monde financier en chaîne.

La relation entre Momentum et l’écosystème Sui

Le choix de Momentum de partir avec Sui n’est pas un hasard. La performance, le modèle d’exécution parallèle et l’expérience utilisateur de Sui en font une plateforme naturellement adaptée pour supporter des échanges à haute fréquence et des interactions massives d’utilisateurs.

Pour Momentum, Sui offre trois conditions fondamentales. Premièrement, un débit élevé et une faible latence, permettant de réaliser des échanges à grande échelle et des opérations de liquidité ; deuxièmement, un modèle de programmation orienté objet, facilitant la construction de produits financiers complexes mais conviviaux ; troisièmement, l’écosystème Sui est encore en pleine expansion, offrant à de nouveaux protocoles la possibilité de devenir des « applications natives ».

Inversement, Momentum contribue également à l’écosystème Sui. Son volume élevé d’échanges et sa croissance utilisateur fournissent de véritables cas d’usage en chaîne, faisant de Sui plus qu’une simple blockchain technique, mais une plateforme en train de se forger un écosystème d’applications financières destiné au grand public.

Situation actuelle : la perception du marché de Momentum à travers les données

Depuis son lancement officiel le 31 mars 2025, le développement de Momentum est particulièrement remarquable dans l’écosystème Sui.

Au niveau de la liquidité, sa taille totale a rapidement atteint environ 5 milliards de dollars, témoignant d’une réponse rapide du marché à sa structure de produits et ses mécanismes d’incitation. Au niveau des utilisateurs, plus de 2,1 millions d’utilisateurs ont été attirés, dépassant largement la plupart des protocoles DeFi en phase initiale.

Ce qui est encore plus représentatif, c’est l’activité de trading. Momentum a atteint environ 1,1 milliard de dollars de volume de transactions quotidien, ce qui indique qu’il ne s’agit pas seulement d’une plateforme de liquidité « passive », mais d’une plateforme supportant des échanges à haute fréquence et en continu.

Ces indicateurs convergent vers une conclusion : Momentum n’est pas simplement au stade conceptuel, mais entre dans une phase de croissance alimentée par une utilisation réelle.

Modèle économique du token : le rôle du MMT dans le système Momentum

Du point de vue de la conception économique, le token de Momentum n’est pas simplement un symbole de gouvernance, mais est intégré au fonctionnement global du système d’exploitation financier.

Son rôle principal se manifeste à trois niveaux. Premièrement, la capture de valeur, car le token est fortement lié aux échanges, à la liquidité et au comportement des utilisateurs sur la plateforme, créant une interaction entre l’utilisation du système et la demande pour le token. Deuxièmement, les mécanismes d’incitation et de coordination, qui orientent le comportement des fournisseurs de liquidité, des traders et des participants à l’écosystème via le token. Troisièmement, la gouvernance à long terme, permettant aux détenteurs de tokens de participer aux décisions concernant les paramètres du système et l’évolution des produits.

L’essentiel de cette conception est que la valeur du token ne dépend pas uniquement d’une narration externe, mais est intrinsèquement liée à la taille de l’utilisation et à l’activité du système lui-même.

Perspectives futures du MMT

D’un point de vue d’investissement, l’évolution du MMT ne peut pas être jugée uniquement sur la base d’émotions à court terme, mais doit être analysée en tenant compte de ses attributs en tant que « protocole d’entrée ».

À court terme, le prix du token est souvent influencé par trois facteurs : 1) la tendance générale de l’écosystème Sui, 2) la continuité du volume de transactions et de la croissance utilisateur, 3) la perception du marché vis-à-vis de la narration du « système de finance tokenisé ». Lors de la convergence de ces facteurs, la volatilité est généralement importante ; en phase de refroidissement de la narration ou de réduction de la tolérance au risque, un recul est également inévitable.

À moyen terme, il est plus crucial que Momentum maintienne une forte activité et réduise progressivement sa dépendance aux incitations. Si le volume de transactions et la rétention des utilisateurs proviennent davantage de besoins réels que de subventions, la logique d’évaluation du token sera plus saine.

À long terme, la limite de Momentum dépend de sa capacité à devenir réellement une « entrée dans la finance en chaîne ». Une fois que les utilisateurs auront l’habitude de réaliser transactions, allocations et gestion d’actifs via Momentum, son token sera plus proche d’un actif de plateforme que d’un simple token de protocole.

En résumé

Momentum est un projet typique à forte croissance et à forte anticipation. Son avantage réside dans le fait que ses produits ont déjà généré des données concrètes et sont profondément liés à la croissance de l’écosystème Sui ; son risque est que, en tant que plateforme d’entrée, il doit continuer à innover et étendre ses frontières pour soutenir une valorisation à long terme.

Les fluctuations de prix à court terme du MMT sont inévitables, mais la véritable validation de sa valeur se produira à mesure que la taille de la base utilisateur, la fréquence d’utilisation et la fidélité à l’écosystème continueront de croître.