En Venezuela, le prix d’un dollar sur le marché P2P est de 421 000 bolivars, alors que le taux de change officiel n’est que de 270 000 — le même dollar, mais deux marchés avec un écart de 55 %.

Ce chiffre cache bien plus qu’une simple opportunité d’arbitrage.

**Deux logiques de survie pour le dollar**

Le dollar officiel vit dans les rapports, le dollar du marché vit dans le portefeuille. L’un est le prix que le gouvernement veut que vous croyiez, l’autre est le résultat du vote par l’action des citoyens. Lorsque la crédibilité de la monnaie fiat se déprécie, pourquoi les gens sont-ils prêts à payer 55 % de plus pour obtenir des dollars sous forme numérique ?

La réponse est simple — trois mots : vivre.

Lutter contre l’inflation, une circulation rapide, la liberté de traverser les frontières. Arriver en 10 minutes vs faire la queue à la banque pour l’approbation ; valorisation en temps réel vs dévaluation continue ; libre circulation transfrontalière vs contrôles stricts. Le choix est évident.

**Du ancrage unique à la sur-collatéralisation sur la chaîne**

La plupart des stablecoins existants dépendent de la garde bancaire, avec un risque permanent de gel des comptes. Une nouvelle génération de stablecoins tente une autre voie — via un mécanisme de sur-collatéralisation sur la chaîne, permettant à la propriété des actifs d’appartenir réellement à l’utilisateur.

Finie la dépendance à la crédibilité d’un seul pays, fini le contrôle par les infrastructures financières traditionnelles, c’est la prochaine étape de l’évolution des actifs numériques.

La prime de 55 % au Venezuela revient en fait à poser une vieille question : à qui faites-vous confiance ? À la monnaie papier en dépréciation constante, ou à des actifs numériques transparents et vérifiables sur la chaîne ?

La réponse du marché s’est déjà exprimée par l’action.