La Banque du Japon tiendra une réunion de politique monétaire la semaine prochaine (18-19 décembre). Le marché anticipe généralement une hausse du taux d’intérêt directeur de 0,5 % à 0,75 %, ce qui serait le niveau le plus élevé depuis 30 ans. À première vue, cela ne semble pas être un grand événement, mais l’impact sur les marchés financiers mondiaux — en particulier dans le domaine des cryptomonnaies — pourrait être bien plus important que vous ne le pensez.

Commençons par l’affaire du carry trade en yen. Ces dernières années, les investisseurs mondiaux ont emprunté en yen pour investir partout dans le monde, avec un volume atteignant plusieurs dizaines de billions de dollars. Si le Japon augmente ses taux, le coût d’emprunt en yen va grimper, et les positions maintenues grâce à de faibles taux d’intérêt devront être liquidées. À ce moment-là, les capitaux étrangers vont revenir en masse au Japon, ce qui pourrait faire chuter les marchés boursiers, obligataires, les matières premières, et même les actifs cryptographiques. Les actifs à haute valorisation, en particulier, seront en première ligne, avec une volatilité qui risque de s’amplifier.

Regardons maintenant le taux de change. L’appréciation du yen est presque certaine, ce qui entraînera un affaiblissement du dollar face au yen. Cela peut sembler anodin, mais en réalité, cela influence profondément la tarification des matières premières. La dépréciation du dollar soutiendra les prix, mais d’un autre côté, les perspectives économiques mondiales étant plutôt pessimistes, les inquiétudes concernant la demande pourraient limiter la hausse. Les autres paires de devises face au yen seront également sujettes à des fluctuations, ce qui perturbera le commerce international et les flux de capitaux.

Le problème plus profond réside dans les taux d’intérêt mondiaux. En tant que principal créancier mondial, la rentabilité des obligations japonaises sert de référence importante pour le taux sans risque international. Si le Japon augmente ses taux, cela entraînera une hausse des taux sans risque mondiaux, ce qui augmentera les coûts de financement pour les entreprises et les gouvernements, exerçant une pression indirecte sur la valorisation des actions, en particulier celles des entreprises en croissance.

Les marchés émergents sont les plus vulnérables. Les pays dépendant fortement des flux de capitaux étrangers risquent désormais une fuite des capitaux, leur monnaie se dépréciera, la pression sur le remboursement de la dette s’intensifiera, et la stabilité économique sera gravement menacée.

Dans les prochains jours, le marché digérera cette nouvelle, et avant vendredi, les prix des cryptomonnaies pourraient connaître une volatilité notable. Mais la volatilité est aussi une opportunité : ne suivez pas la panique, mais repérez les projets solides pour en profiter lors des baisses. C’est le moment idéal pour accumuler quand les autres ont peur.