La récente hausse des taux de la Banque centrale du Japon a récemment attiré une grande attention sur le marché.

Commençons par la partie confirmée — la déclaration sur les taux sera publiée le 19 décembre. Mais ce que le marché mise vraiment, c’est de savoir si la hausse des taux se poursuivra ou non. Le taux actuel est bloqué à 0,5 %, cette fois-ci il a été porté à 0,75 %, ce qui ne semble pas beaucoup, mais le problème réside dans la direction future.

Selon les prévisions précédentes, la Banque centrale du Japon doit ramener le taux à un niveau neutre, soit environ 1,25 %. Autrement dit, le marché parie sur deux autres hausses de taux à venir. Cela semble fréquent ? Il suffit de regarder l’histoire pour comprendre. La dernière série de hausses continues a commencé en mars 2024 et s’est poursuivie jusqu’en janvier de cette année, soit 10 mois entiers, pour faire passer le taux de -0,1 % à 0,5 %.

La réalité douloureuse est que les prix au Japon ne cessent d’augmenter, avec un taux d’inflation supérieur à 2 % depuis trois ans. Les plaintes du public ne cessent de croître — le rythme de hausse des taux de la banque centrale ne suit pas la vitesse de l’inflation, ce qui maintient le coût réel du crédit à un niveau très bas.

Les anticipations de hausse des taux ont déjà tendance à stimuler le marché, et en plus, en décembre — période des fêtes de Noël en Amérique du Nord, fin d’année et période de repos — la liquidité est déjà très faible, ce qui amplifie naturellement la volatilité. Plusieurs facteurs se superposent, rendant la digestion par le marché assez difficile.

Bien sûr, il y a de nombreux autres facteurs qui influencent le prix des actifs, ce n’est qu’une dimension parmi d’autres.