Ces derniers jours, on a senti quelque chose d'étrange, n'est-ce pas ? Les influenceurs sur les réseaux sociaux pleurent la montée du yen, les exportateurs se plaignent que les commandes sont difficiles à signer, même le vieux du coin demande pourquoi le marché américain chute si violemment.

Tout cela découle d'une décision de la Banque du Japon — la hausse des taux d'intérêt.

Beaucoup de gens, en entendant "hausse des taux", ont envie de déchirer leur écran, trouvant cela trop abstrait. Mais cette fois, je vais tout expliquer de façon claire, pour que vous compreniez pourquoi cela pourrait représenter le plus grand risque financier d'ici la fin 2025.

Dans le monde de la finance, la Banque du Japon a un surnom : "la machine à arbitrage mondial". Depuis trente ans, l'économie japonaise est faible, la banque centrale maintient des taux extrêmement bas, voire négatifs à un moment donné. En d'autres termes, emprunter de l'argent au Japon, c'est non seulement sans intérêt, mais la banque pourrait même vous payer pour emprunter.

Les capitalistes de Wall Street ont senti l'opportunité. Ils ont afflué au Japon, empruntant massivement en yen. De l'argent à coût zéro, c'est comme une aubaine tombée du ciel. Ensuite, ils convertissent ces yen en dollars ou en euros pour acheter des obligations américaines, des actions Nvidia, des actifs à haut rendement dans le monde entier.

C'est ce qu'on appelle la célèbre opération d'arbitrage sur le yen — coût d'emprunt nul, rendement sur investissement de 5 %, une stratégie parfaite pour gagner sans rien dépenser.

Mais voilà le problème : dès que la Banque du Japon augmente ses taux, cet espace d'arbitrage se réduit. Des dizaines de billions de dollars d'argent d'arbitrage doivent revenir, ce qui va forcément provoquer une forte correction des prix des actifs mondiaux. Le marché crypto, en tant qu'actif à haut risque, en fait partie en premier. C'est aussi pour cela que la volatilité du Bitcoin, de l'Ethereum et des autres cryptos s'est récemment accentuée — ce n'est pas seulement une question d'émotion du marché, mais une transformation fondamentale des flux de capitaux mondiaux.

En résumé, cette hausse de taux au Japon pourrait rebattre complètement la carte de la répartition des actifs à l'échelle mondiale.