Le 18 décembre, le marché financier mondial se concentrera sur le Japon — la décision de la Banque du Japon concernant les taux d’intérêt pourrait marquer un tournant. Ce n’est pas un petit événement. Depuis plus de dix ans, l’environnement de taux ultra-bas au Japon a créé un écosystème d’arbitrage unique. Les investisseurs internationaux empruntent des yens à près de zéro coût, puis les investissent en dollars ou dans d’autres actifs à haut rendement. Ce jeu a toujours bien fonctionné. Mais le vent tourne.

Chaque fois que le Japon augmente ses taux, cette chaîne de liquidité se resserre. Les fonds circulent à l’inverse, revenant des marchés mondiaux au Japon, ce qui absorbe la liquidité aux États-Unis et ailleurs. L’histoire le montre clairement : après deux hausses de taux en mars et juillet 2024, le Bitcoin a connu des ajustements profonds de 42 à 77 jours. Ce n’est pas une coïncidence, mais une réaction inévitable de la structure macro-financière.

Maintenant, la chaussure va de nouveau tomber. Bien que l’impact cette fois puisse être atténué, le effet de vent contraire global reste à surveiller. La marée du marché commence à reculer, et les actifs mal préparés feront face à des risques.

La véritable solution ne consiste pas à deviner la décision de la banque centrale, mais à construire un cadre d’actifs relativement indépendant, non soumis à la politique monétaire d’un seul pays. C’est précisément la valeur des actifs stables décentralisés — ils ne dépendent pas de la politique de taux d’intérêt d’une banque centrale, et peuvent offrir une ancre de valeur plus stable dans une période de volatilité de la liquidité mondiale. Lorsque l’environnement macroéconomique est incertain, une diversification de ces actifs est la vraie voie pour une gestion efficace des risques.