Le Conseil de surveillance de la stabilité financière adoucit sa position sur la crypto dans le rapport de 2025

Source : CryptoNewsNet Titre original : Le Conseil de stabilité financière adoucit sa position sur la crypto dans le rapport de 2025 Lien original : Le rapport annuel (FSOC) 2025 du Conseil de stabilité financière, publié la semaine dernière, adopte une approche nettement plus souple à l’égard des actifs cryptographiques que les éditions précédentes, après des années d’avertissements soulignant que les actifs numériques présentaient des risques systémiques pour la stabilité financière.

Le rapport de 2025 adopte un ton plus mesuré, reflétant les changements réglementaires qui ont permis de placer certaines parties de l’industrie sous supervision fédérale et un changement d’attitude politique envers la crypto. Les rapports antérieurs du FSOC insistaient fortement sur le potentiel de contagion des marchés crypto, mettant en avant les risques de ruée sur les stablecoins, la faiblesse de la gouvernance chez les entreprises crypto et la menace de financements illicites.

« Le Conseil recommande aux agences membres de continuer à aborder de manière proactive toute question en suspens liée à la supervision et à la régulation de l’engagement des institutions supervisées dans les actifs numériques », a-t-il déclaré.

« Cela peut inclure la diffusion de nouvelles attentes et/ou directives claires concernant les activités permises (y compris la détention d’actifs numériques au bilan), la garde d’actifs numériques, la tokenisation, la détention de réserves de stablecoins en tant que dépôts, l’utilisation de blockchains permissionless, la lutte contre le blanchiment d’argent / le financement du terrorisme (AML/CFT), les relations avec des tiers, et la capacité à participer à des programmes pilotes d’actifs numériques. »

Au cœur de ce changement se trouve la loi GENIUS, adoptée en juillet, qui établit un cadre fédéral pour les émetteurs de stablecoins de paiement. Le FSOC décrit cette législation comme une source de clarté réglementaire conçue pour encourager l’innovation dans le domaine des stablecoins aux États-Unis tout en atténuant les risques pour la stabilité financière.

Le FSOC a également noté que les agences bancaires fédérales ont pris des mesures pour clarifier que les banques peuvent s’engager dans certaines activités liées aux crypto-actifs, tant que ces activités sont conformes à la sécurité, la solidité et aux lois en vigueur.

Ces mesures incluent le retrait de deux déclarations conjointes émises en 2023, qui soulignaient les risques associés aux activités crypto des banques, la publication de nouvelles directives sur les engagements permis, et la suppression de l’attente selon laquelle les banques doivent notifier les superviseurs et obtenir une « non-objection » avant d’entreprendre certaines activités liées aux actifs numériques.

Fait notable, le rapport de 2025 ne répète pas le langage de l’année dernière avertissant que les stablecoins étaient particulièrement vulnérables aux ruées ou que la concentration du marché pourrait amplifier le risque systémique si un émetteur dominant faisait faillite. Dans son rapport de 2024, le FSOC soulignait qu’une seule entreprise représentait environ 70 % de la valeur du marché des stablecoins et mettait en garde contre le fait que les pertes des investisseurs pourraient saper la confiance dans la régulation financière de manière plus large.

Ce qui motive le changement d’attitude

« Ce qui a changé, ce n’est pas que les stablecoins sont soudainement devenus ‘sûrs’, c’est que les États-Unis leur ont enfin donné un cadre fédéral », a déclaré un analyste du secteur à Decrypt.

« La loi GENIUS a donné aux régulateurs quelque chose de concret à pointer : des règles de réserve, des divulgations, et une responsabilité plus claire. Cela a permis au FSOC de cesser de sonner l’alarme de manière alarmiste et de commencer à adopter une posture plus gestionnaire. Mais cela ne signifie pas que les risques sous-jacents ont disparu, cela signifie simplement qu’ils sont désormais traités comme gérables plutôt qu’existentielles. »

Ce changement reflète une combinaison de conditions de marché plus calmes, d’un réalignement politique, et d’une volonté croissante parmi les régulateurs d’intégrer la crypto dans le système financier plutôt que de la maintenir à distance. « On l’entend dans le langage, avec moins de peur de la contagion, plus d’accent sur l’intégration et la compétitivité », a noté l’analyste. « C’est un gros indicateur. Les régulateurs ne réagissent plus seulement, ils se positionnent. »

Cependant, il est important de noter que la régulation ne supprime pas le risque mais le redistribue. « Le risque a été déplacé », a averti l’analyste. « Une fois que les émetteurs et les réserves sont régulés, les points faibles ne sont pas seulement les bilans, mais aussi les interfaces, la garde, l’identité, et le contrôle. »

« C’est là que les échecs apparaîtront ensuite », a ajouté l’analyste. « Nous avons appris encore et encore que les systèmes ne se cassent pas là où les régulateurs regardent, ils se cassent là où les utilisateurs y touchent réellement. »

Le FSOC a également minimisé les préoccupations concernant les activités illicites par rapport aux années précédentes. Le rapport indique que la majorité du volume des transactions en chaîne est associé à une activité légitime et que l’utilisation illicite représente une part plus petite du marché global. Tout en reconnaissant la nécessité d’une surveillance continue, le Conseil souligne que les outils d’application de la loi doivent cibler l’usage criminel sans empiéter sur l’activité légale.

Cette position contraste fortement avec le rapport de 2024, qui citait des défaillances de gouvernance généralisées chez les entreprises crypto, une non-conformité étendue aux réglementations financières, plus de 5,6 milliards de dollars de pertes liées à la fraude en crypto en 2023, et une utilisation croissante des stablecoins par des groupes terroristes.

La crypto dans le monde

Ce changement aux États-Unis contraste avec les régulateurs européens, qui continuent d’alerter sur les risques systémiques posés par les stablecoins.

Au Royaume-Uni, cependant, le gouvernement a indiqué qu’il réglementerait les actifs cryptographiques à partir de 2027, en alignement général avec l’approche américaine. La Financial Conduct Authority a exhorté le Premier ministre à donner la priorité à la régulation des stablecoins.

Selon les observateurs du secteur, la position des États-Unis rend cette priorisation de plus en plus cruciale. « Si vous essayez de faire obstacle à l’innovation des stablecoins alors que les États-Unis la promeuvent, vous risquez de vous retrouver dans une position plus faible par rapport à l’influence financière mondiale », a noté un expert.