NIGHT Analyse approfondie de la logique de recherche et d'évaluation : Comment estimer la valeur de la blockchain privée de Midnight Network ?

12月16日，据Gate行情，截至发稿时，NIGHT （Midnight Network）现报 0.059 美元，24 小时内下跌 10.44%，最高触及 0.069 美元，最低回落至 0.054 美元，24 小时交易量达 1315万美元。

Dans le contexte de la compétition croissante entre les blockchains publiques, la confidentialité n’est plus simplement une « propriété additionnelle », mais devient une exigence centrale dans les scénarios de finance conforme, d’applications d’entreprise et d’authentification d’identité. Midnight Network est une blockchain de couche 1 axée sur la confidentialité, née de cette tendance. La logique d’évaluation de son jeton natif NIGHT diffère fondamentalement des tokens de blockchain traditionnels.

Comprendre la valeur de NIGHT ne doit pas se limiter à l’activité de trading ou aux fluctuations de prix à court terme, mais doit revenir au positionnement du réseau Midnight Network lui-même, à son modèle de ressources et à son rôle potentiel dans le secteur des infrastructures de confidentialité.

Positionnement du réseau Midnight Network et espace de marché

Midnight Network est soutenu par l’écosystème Cardano. Son objectif n’est pas de devenir une blockchain pour le trading à haute fréquence ou le calcul général, mais de résoudre un problème de longue date difficile à concilier : réaliser un équilibre entre confidentialité des données et conformité, tout en garantissant la vérifiabilité sur la chaîne.

Dans les blockchains traditionnelles, toutes les transactions et métadonnées comportementales sont par défaut publiques, ce qui est souvent irréaliste dans des scénarios financiers, d’identité ou de données d’entreprise. Midnight utilise des preuves à divulgation zéro et des mécanismes de divulgation sélective pour permettre aux utilisateurs de vérifier certains attributs ou états sans exposer les données sous-jacentes. Cette conception le rend naturellement plus adapté comme infrastructure sous-jacente pour la finance privée, la DeFi conforme, ou les systèmes d’identité sur la chaîne.

Du point de vue de la division du travail dans l’industrie, Midnight ne cherche pas à concurrencer directement d’autres blockchains haute performance, mais à se positionner à long terme dans le segment de la confidentialité computationnelle et de la vérification conforme. Cela influence la manière dont la valeur du jeton NIGHT est capturée, qui ne dépend pas entièrement du modèle traditionnel de consommation de gas.

Propriétés économiques de NIGHT et mode de capture de valeur

NIGHT n’est pas un jeton utilisé directement pour payer les frais de transaction sur Midnight Network. Au contraire, Midnight adopte une structure à double actif, composée de NIGHT et DUST, formant ensemble le système économique du réseau.

NIGHT ressemble davantage à un actif de capital. Les détenteurs de NIGHT génèrent en continu DUST, qui est la ressource consommée pour payer les frais de transaction et exécuter des contrats intelligents de confidentialité. Ce design sépare la valeur à long terme du coût d’utilisation à court terme, évitant que le prix de NIGHT ne soit dilué passivement à chaque opération sur la chaîne.

Du point de vue de l’évaluation, la valeur de NIGHT n’est pas directement liée aux revenus issus des frais uniques, mais à sa capacité à devenir l’actif principal générant des ressources de calcul de confidentialité. Lorsque la taille du réseau s’accroît et que les applications de confidentialité se multiplient, la demande pour DUST augmente, ce qui aura indirectement un effet positif sur la demande à long terme pour NIGHT.

Structure de l’offre et explication des fluctuations de prix initiales

L’offre totale de NIGHT est fixée à 24 milliards de jetons, sans mécanisme d’émission inflationniste. Cette conception favorise la stabilité de la valeur à long terme, mais dans la phase initiale, la distribution du jeton a un impact significatif sur le prix.

Les larges distributions via des airdrops multi-chaînes, notamment par Glacier Drop, ont permis une distribution très décentralisée de NIGHT au début, mais ont aussi impliqué que des détenteurs avec des coûts et préférences temporelles variés entrent simultanément sur le marché. Ce type de structure peut entraîner de fortes fluctuations de prix lors du lancement, car l’offre cherche encore ses détenteurs à long terme.

D’un point de vue de recherche et d’analyse, cette phase de prix reflète davantage un processus de réallocation du marché que la valorisation complète des fondamentaux du réseau.

La logique de valeur à long terme de NIGHT

À moyen et long terme, la valeur centrale de NIGHT dépend de la capacité de Midnight Network à faire aboutir de véritables contrats intelligents de confidentialité et des applications de confidentialité conformes. Si de plus en plus d’applications nécessitent des vérifications, règlements ou audits conformes sans divulgation de données utilisateur, la demande continue pour DUST deviendra la norme, et la valeur de NIGHT, en tant qu’actif générateur de ressources, se renforcera progressivement.

Par ailleurs, à mesure que le réseau se décentralise, le pouvoir de gouvernance porté par NIGHT deviendra plus tangible. La gouvernance influence non seulement les paramètres du protocole et le rythme des mises à jour, mais aussi la distribution des incitations et la stratégie à long terme. Cette partie de la valeur est souvent difficile à évaluer lors des phases initiales du projet.

Opportunités et risques liés à NIGHT d’un point de vue de l’évaluation

D’un point de vue de l’évaluation, NIGHT est encore dans une phase où l’efficience de prix est faible. À court terme, le prix peut être sensible aux rythmes de déblocage, aux fluctuations émotionnelles et à la liquidité. À long terme, la valeur dépendra surtout de la croissance continue de la demande pour les infrastructures de confidentialité.

Si la conformité et la confidentialité deviennent des voies essentielles pour relier Web3 et la finance traditionnelle, la position stratégique de Midnight Network pourrait être réévaluée, et le modèle d’évaluation de NIGHT pourrait évoluer d’un « token nouvellement lancé » vers un « actif infrastructurel ». À l’inverse, si l’écosystème progresse lentement ou si la demande de confidentialité est surévaluée par le marché, le cycle de réalisation de la valeur de NIGHT pourrait s’allonger notablement.

Conclusion

Globalement, NIGHT ne doit pas être jugé uniquement par des indicateurs de trading à court terme. Il ressemble davantage à un actif à long terme construit autour des infrastructures de calcul confidentiel, dont la valeur centrale repose sur la capacité de Midnight Network à établir un effet de réseau irremplaçable dans le domaine de la confidentialité conforme.

À court terme, le prix pourrait continuer à fluctuer en raison de l’offre et de l’émotion ; mais à plus long terme, ce qui déterminera réellement le plafond de NIGHT, ce seront la demande réelle pour les applications de confidentialité et la reconnaissance continue par le marché de son modèle à double actif.