La Banque du Japon a annoncé une hausse des taux le 19 décembre 2025. Cette décision peut sembler ordinaire, mais ses implications pourraient secouer les marchés financiers mondiaux.

Trente années de politique de taux zéro et de taux négatifs touchent enfin à leur fin. Pendant ces trois décennies, l’arbitrage en yen est devenu le principal soutien de la liquidité mondiale — emprunter des yen à faible coût pour investir dans des actifs à haut rendement à l’échelle mondiale. L’ampleur et le levier de ces opérations sont devenus une épée de Damoclès suspendue au-dessus du marché.

**Le dénouement des positions d’arbitrage est le véritable déclencheur**

Que signifie cette hausse des taux ? Cela indique que ces opérations d’arbitrage vont commencer à se clôturer. Lorsqu’un grand nombre de positions seront liquidées, les emprunteurs se précipiteront pour rembourser leurs yen, vendant leurs actifs à haut risque pour obtenir des liquidités. Imaginez un instant un scénario où les actions, les cryptomonnaies et les matières premières sont simultanément en train de s’effondrer — cette onde de choc de la liquidité pourrait être aussi grave que la crise financière de 2008.

**Qui sera le plus durement impacté ?**

Les actions technologiques américaines en premier lieu. Ces titres sont les plus sensibles à la liquidité. Dès que les fonds commenceront à se retirer, même des valorisations élevées ne pourront pas tenir. Les marchés émergents ne seront pas épargnés : la fuite des capitaux entraînera une chute des marchés boursiers.

Et le marché des cryptomonnaies ? Encore plus vulnérable. La nature à haut risque et à fort levier de ces actifs les rend extrêmement sensibles au dénouement des positions d’arbitrage. Lorsque la liquidité du marché se resserrera, la réévaluation des prix dans le secteur crypto pourrait être brutale — que ce soit pour les altcoins ou pour Bitcoin et Ethereum, aucun ne sera à l’abri de cette secousse.

Le marché des matières premières ne sera pas en reste. La baisse des prévisions de croissance économique fera baisser la demande pour le pétrole, le cuivre et autres produits industriels. À court terme, l’aversion au risque pourrait faire remonter l’or et l’argent, mais à long terme, la hausse des taux d’intérêt réels restera un facteur défavorable.

Le marché immobilier japonais ne doit pas non plus se réjouir. La hausse des taux d’emprunt freinera la demande d’achat immobilier, ce qui limitera encore plus l’investissement et la consommation domestiques.

**En résumé**

Ce n’est pas une exagération. La montée du yen marque le début de ce resserrement mondial de la liquidité. La vitesse et l’ampleur du dénouement des positions seront cruciales — si cela se fait de manière ordonnée, le marché pourra absorber ce choc ; si cela devient une déroute, tout dépendra de qui pourra s’enfuir le plus vite.

Pour les utilisateurs de Gate, il est temps de réévaluer votre exposition au risque.