Les données non agricoles de novembre aux États-Unis viennent de sortir, et la réaction du marché est assez complexe🇺🇸

Aperçu des données (novembre) : 64K nouveaux emplois non agricoles, dépassant les 50K prévus, mais la valeur précédente était négative à -105K. Le taux de chômage est de 4,6 %, soit 0,1 point de pourcentage de plus que prévu, contre 4,4 % le mois dernier.

Les chiffres semblent bons ? Mais le problème est là — deux indicateurs envoient des signaux complètement opposés.

Que signifie un dépassement des attentes pour les nouveaux emplois non agricoles ? Le marché de l’emploi américain reste résilient, la croissance économique modérée n’a pas ralenti. Cela donne à la Fed une raison de ralentir la baisse des taux, de ne pas libérer trop rapidement de liquidités pour stimuler l’économie. Mais la hausse du taux de chômage est une autre histoire. 4,6 % est le plus haut niveau en quatre ans, le marché du travail montre des signes de refroidissement, le risque de récession apparaît. Cela donne à nouveau à la Fed une raison de continuer à baisser les taux pour éviter un ralentissement économique.

En résumé — la résilience économique et la faiblesse du marché du travail se mêlent, rendant impossible une anticipation unifiée du marché. La probabilité d’une baisse des taux par la Fed en janvier est actuellement inférieure à 50 %, et les traders restent en mode d’observation.

Il faut aussi prendre en compte la prochaine hausse de taux de la Banque du Japon (les 18-19 décembre) à 0,75 %, ce qui renforce la pression sur le yen, qui s’est déjà apprécié hier, provoquant un léger recul des marchés mondiaux. La véritable épreuve commencera avec l’ouverture des marchés américains ce soir, et les déclarations de la Fed ainsi que les données sur l’emploi de décembre seront encore plus à surveiller.