Récemment, la Réserve fédérale a été très agitée. Le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, a publié un long article, remettant directement en question les attentes du marché concernant une baisse des taux. Cet homme de hawk, qui prendra sa retraite en février prochain, a des propos acerbes, ce qui a secoué tout le cercle des traders.

Son argument principal est en fait très clair : l'inflation est la menace centrale actuelle, et parler d'une baisse des taux comporte de grands risques. Ce n'est pas alarmiste — au cours des 5 dernières années, les prix ont augmenté de 20 %, et l'inflation dépasse la norme depuis près de 5 ans. Les résultats des entreprises sont également sans détour : la pression sur les coûts est verrouillée jusqu'en 2026. Les droits de douane et la géopolitique enflamment la situation, mais le véritable coupable est cette bête encore non domptée qu'est l'inflation.

En ce qui concerne la politique de taux, Bostic prône le maintien de taux élevés jusqu'en 2026. Selon lui, l'inflation ne commencera à diminuer de manière significative qu'à la mi-2026, et à la fin de l'année, le taux d'inflation restera supérieur à 2,5 %. Une baisse prématurée des taux maintenant pourrait raviver l'inflation, avec des conséquences difficiles à gérer.

La situation du marché du travail est également complexe. La demande diminue, l'offre se contracte aussi, ce qui est dû à la fois à la restructuration proactive des entreprises et à l'impact de technologies comme l'IA. Mais la bonne nouvelle, c'est que le risque d'une récession massive à court terme n'est pas élevé.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est la divergence au sein de la Fed. Lors de la réunion du FOMC en décembre, trois votes contre ont été enregistrés, et le débat entre hawks et doves est devenu une norme. La déclaration de Bostic représente en réalité le fait que la faction hawk continue de dominer la parole politique. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que l'incertitude sur la trajectoire des taux à court terme persiste, et la volatilité pourrait continuer.