Hier soir, après la publication des données non agricoles américaines, le taux de chômage a directement bondi à 4,6 %, atteignant un niveau record. Bien que les données sur l'emploi soient légèrement meilleures que prévu, cette performance du taux de chômage a suffi à faire trembler le marché. La vague de ventes qui en a découlé a repris de plus belle.

Pourquoi beaucoup de gens accordent-ils autant d'importance aux données sur le chômage ? En termes simples, le taux de chômage n'est pas seulement un thermomètre de l'économie, c'est aussi un signal de pression. Dès que le marché du travail commence à faiblir, la Réserve fédérale concentre son attention non plus uniquement sur l'inflation, mais aussi sur la protection de la croissance économique et la prévention d'une propagation de la récession.

En regardant l'histoire des 15 dernières années, on peut voir une règle — chaque fois que le taux de chômage dépasse la ligne de tendance, la stratégie suivante de la Fed est : baisse des taux, expansion du bilan, orientation accommodante des indications prospectives. Ces changements ne font pas nécessairement monter le marché à court terme ; en général, le marché utilise d'abord l'effet de levier, mais une fois que les attentes de liquidité atteignent un point bas, le Bitcoin entame généralement une nouvelle phase de hausse. Cette fois ne fait pas exception.