#美国就业数据表现强劲超出预期 【La hausse des taux au Japon débute, la véritable fin de l'ère du carry trade mondial est proche】

Beaucoup se concentrent sur le chiffre du taux d’intérêt lui-même, mais ils n’ont pas saisi l’essentiel — que signifie la hausse des taux au Japon ? Ce n’est pas seulement un changement de politique monétaire, mais peut-être la fin de toute l’ère du "financement à faible coût".

Le choc le plus direct vient de la inversion du carry trade. Le yen a été pendant des années la "caisse d’épargne" mondiale, avec des coûts d’emprunt extrêmement faibles. Une fois que la hausse des taux est mise en œuvre, le coût du crédit augmente. Que font alors les acteurs qui ont financé à faible taux pour parier sur des actifs à haut rendement ? Des milliards de fonds commencent à se retirer, tous rapatriés au Japon pour rechercher des rendements plus sûrs.

Dans ce processus, les actifs à haute valorisation sont les premiers à souffrir — les actions technologiques, les marchés émergents, tous en danger. Mais ce ne sera pas un effondrement instantané, plutôt un processus lent de "saignement". La valeur de la liquidité va devenir de plus en plus évidente, et les actifs à dividendes stables et défensifs deviendront des refuges pour tous.

Du point de vue de la rotation des actifs, la chaîne d’impact est la suivante : d’abord la cryptomonnaie subit une pression, puis cela se transmet au marché américain, le marché hongkongais étant le plus sensible et donc le plus volatile, tandis que le marché A-share est relativement moins réactif.

L’état d’esprit dans le secteur crypto est : privilégier la défense, se préparer à une tension de liquidités. La réduction du volume des transactions est très probable, avec un style extrêmement conservateur.