Plutôt que de fixer votre regard sur les fluctuations de la courbe des chandeliers, tournez-le vers le véritable moteur derrière tout cela. Récemment, le marché ne se concentre pas sur la hausse ou la baisse du Bitcoin lui-même, mais sur une variable plus grande — le prochain président de la Réserve fédérale. Trump a déjà laissé entendre que Kevin Wirth, ancien membre du conseil de la Fed, pourrait devenir le successeur de Powell. Dès que cette nouvelle a été annoncée, la probabilité de sa nomination a rapidement grimpé en tête des prévisions du marché, et les traders expérimentés du cercle ont commencé à ajuster leurs stratégies dans la nuit.

Depuis plusieurs années, je suis de près l’évolution de la Fed, et Wirth possède deux "atouts" qui influenceront directement la circulation des fonds pour les six prochains mois :

Le premier est sa vision unique du "double système" — baisser les taux tout en réduisant la taille du bilan. Cela peut sembler contradictoire, mais en réalité, c’est une stratégie de "relaxation d’une main, resserrement de l’autre". La récente analyse de la Deutsche Bank souligne ce point : il souhaite soutenir l’économie par la baisse des taux tout en vendant progressivement les énormes positions dans le bilan de la Fed. Ce mélange peut paraître complexe, mais son objectif principal est de contrôler précisément la liquidité du marché. Ne vous attendez plus à une entrée constante de capitaux bon marché, toute nouvelle liquidité sera désormais limitée dans le temps.

Le second, et plus critique : il met toute la responsabilité de l’inflation sur la Fed. Wirth a déclaré à plusieurs reprises que le vrai coupable de la hausse des prix n’est pas la chaîne d’approvisionnement, mais la création monétaire illimitée de la Fed. Une fois qu’il prendra le pouvoir, "lutter contre l’inflation" passera de "priorité secondaire" à "priorité absolue", avec une fermeté bien supérieure à celle de Powell. Dès que l’indice CPI montrera un léger rebond, il pourrait agir immédiatement, et la vitesse de changement de politique sera plus rapide que prévu.

Vous vous demandez sûrement si cela est bon ou mauvais pour vos positions. Mon avis est que "les avantages immédiats ont leurs inconvénients", ne vous laissez pas séduire par les signaux favorables à court terme. Des flux de capitaux pourraient entrer récemment, mais la perspective d’un resserrement de la politique à long terme est déjà en train de se former.