La divergence des politiques des banques centrales mondiales joue une partie à haut risque dans la guerre de capitaux. Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a envoyé un signal de hausse des taux, se préparant à passer d'une politique accommodante proche de zéro à une politique de resserrement, tandis que la Fed laisse entendre une possible baisse des taux. Derrière cette opposition entre resserrement et relâchement, se cache une reconfiguration de dizaines de billions de dollars de capitaux.

Le Japon fait face à une pression inflationniste réelle. La flambée des prix dans la rue, la hausse généralisée du coût du riz, du café, de l’énergie, alors que les salaires stagnent depuis des décennies, créent une situation de survie difficile. Cette impasse oblige la banque centrale à agir. Mais la décision du Japon d’augmenter ses taux menace directement une pierre angulaire du jeu financier mondial — l’arbitrage en yen.

À quel point ce modèle d’arbitrage est-il fou ? Les capitaux américains empruntent des yen à près de zéro, puis investissent dans des obligations américaines à haut rendement, réalisant ainsi un profit stable. Ce "déjeuner gratuit" soutient le gigantesque système de dette nationale américain de 36 000 milliards de dollars. Si le taux d’intérêt japonais passe de près de zéro à 0,75 %, l’espace d’arbitrage se réduit, et les capitaux se retireront en masse — en vendant des obligations américaines, en échangeant des yens, en remboursant leurs emprunts. La réaction en chaîne de baisse des prix des obligations américaines, de hausse des rendements et de coûts de financement explosifs commence à se faire sentir.

Il ne s’agit pas seulement de changements dans les données financières, mais aussi d’un tournant dans la circulation mondiale des capitaux. Le marché des cryptomonnaies ressentira également cette secousse. Les principales monnaies comme SOL, ETH, DOGE sont fortement liées à la liquidité macroéconomique. Lorsque le marché des obligations américaines est sous pression et que le coût du financement en dollar augmente, la logique d’évaluation des actifs risqués change également.

D’un autre point de vue, l’appréciation du yen signifie une baisse de la compétitivité des produits japonais sur le marché mondial, créant des opportunités pour les produits alternatifs dans les secteurs des nouvelles énergies, de l’électronique grand public, etc. Les monnaies et acteurs du marché liés à ces concepts doivent suivre de près cette transition structurelle. Mais le suspense demeure : comment les États-Unis réagiront-ils ? Le Japon pourra-t-il vraiment sortir de l’impasse des faibles taux ? Tout cela sera révélé progressivement dans les prochains mois.