Il y a un phénomène qui mérite d’être discuté, récemment on a vu certains traders adopter des comportements sur HYPE qui laissent vraiment perplexes.

Commençons par les chiffres. Depuis octobre dernier, un trader connu a déjà explosé son positionnement en dérivés pour 7 milliards. Qu’est-ce que ce niveau représente ? 7 milliards en cash suffiraient à quelqu’un pour vivre confortablement toute sa vie, sans rien faire d’autre.

Un grand nom avait déjà dit lors d’une interview : « Pourquoi ouvrir un levier si on a déjà plus d’un milliard d’actifs ? » Sa réponse était « Un milliard ne suffit même pas pour acheter un yacht. » Ce raisonnement peut se défendre. Mais le problème, c’est que cette personne n’a perdu qu’un milliard, alors que ce trader a déjà explosé pour 7 milliards.

Il y a donc un paradoxe ici. Si on croit vraiment à la hausse du marché, si on pense que $ETH va monter en flèche, la décision la plus rationnelle serait d’accumuler des tokens. Pourquoi exploser ses positions en dérivés à tout va ? Accumuler $ETH, stocker $HYPE, n’est-ce pas plus logique ?

En changeant de perspective, si quelqu’un est réellement un acteur impliqué dans un projet, tôt ou tard, ce projet va subir un revers. Cela soulève la question du choix de l’écosystème DEX.

Pour l’instant, $UNI dans la course DEX est plutôt solide, tandis que d’autres projets présentent des risques plus importants. En comparant deux projets populaires, on peut voir clair :

**La logique d’$ASTER** : prix bas, potentiel élevé, airdrops attendus, et le soutien d’institutions reconnues. Ce sont des avantages concrets. Le plus important, c’est que le mécanisme de déblocage d’ASTER consiste à airdrop directement aux utilisateurs et aux détenteurs, ce qui montre une orientation altruiste du projet.

**La logique de $HYPE** : également financé par des VC, mais son aspect altruiste est nettement moins marqué. Le plan de déblocage de HYPE est principalement destiné à l’équipe de développement et aux pools de liquidité, avec un mécanisme de feedback pour les petits investisseurs relativement faible.

Cela crée un paradoxe intéressant : ceux qui achètent $ASTER craignent que les petits investisseurs ne déstabilisent le marché après avoir reçu leur airdrop, alors que ceux qui achètent $HYPE ne craignent-ils pas que l’équipe de développement ne fasse de même ? Statistiquement, la puissance d’un déstockage par une institution est bien plus grande que celle d’un petit investisseur.

En résumé, ceux qui parviennent à parier à plusieurs reprises dans ce genre de marché sont soit des market makers, soit ils ont une mentalité un peu particulière. Sinon, d’où viennent ces décisions aberrantes ?

Derrière cette scène, la question plus profonde est : comment les traders doivent-ils choisir dans l’écosystème DEX ? Se limiter à l’analyse technique et aux attentes d’airdrops ne suffit pas, il faut aussi considérer la répartition des bénéfices du projet, la conception du mécanisme de déblocage, etc.

Certains projets très populaires ne sont pas forcément les options les plus sûres.